Чому акції цих дата-центрів привертають масивні інвестиції технологічного капіталу

Гонка за створення інфраструктури штучного інтелекту змінює розподіл капіталу серед технологічних компаній. Гіпермасштабні компанії зобов’язуються витратити 700 мільярдів доларів на капітальні витрати лише цього року для розширення дата-центрів, що підтримують штучний інтелект та хмарні послуги. Це безпрецедентне витрачання представляє можливість створення багатства для покоління в секторах енергетики та термічного управління. Три компанії, які займають центральну позицію в цьому бумі — Quanta Services (NYSE: PWR), Eaton (NYSE: ETN) та Vertiv (NYSE: VRT) — можуть суттєво виграти від цього суперциклу інфраструктури.

Eaton використовує переваги від великих проектів у екстремальних енергетичних умовах

Eaton захоплює значну частку ринку завдяки спеціалізованим термічним та енергетичним рішенням, адаптованим для дата-центрів наступного покоління. Компанія впровадила стратегію “чіп до мережі”, яка охоплює весь життєвий цикл енергетики та охолодження, від управління екстремальними термічними вимогами чіпів штучного інтелекту до інфраструктури на рівні мережі.

Цифри підкреслюють цей імпульс. У четвертому кварталі замовлення Eaton для дата-центрів у сегменті Electrical Americas зросли приблизно на 200% у річному вимірі. Доходи від дата-центрів зросли на 40% у тому ж кварталі, що підштовхнуло накопичення замовлень у сегменті Electrical Americas до 13,2 мільярдів доларів — зростання на 31% та історичний рекорд.

Стратегічні придбання підсилюють цю позицію. Eaton витратила 9,5 мільярдів доларів на придбання Boyd Thermal, спеціаліста з рідинних систем охолодження, критично важливих для запобігання перегріву чіпів штучного інтелекту. Цей крок сигналізує про зобов’язання до всього ланцюга вартості енергетики та охолодження. Керівництво визначило наявність 3 мільярдів доларів у великих проектах Північної Америки (ті, що оцінюються понад 1 мільярд доларів) з вражаючою 40% ймовірністю виграшу за тендерами. Дивлячись вперед, аналітики прогнозують двозначне зростання прибутку на акцію протягом кількох років, хоча в короткостроковій перспективі очікується тиск на маржу, оскільки компанія збільшує виробничі потужності.

Quanta Services нарощує частку ринку через стратегічні угоди з інфраструктури

Quanta Services надає комплексні рішення “під ключ”, що охоплюють виробництво електроенергії, високовольтні з’єднання мереж та критичні електричні системи в дата-центрах. Компанія систематично розширює свої можливості через цілеспрямовані придбання, щоб захопити більші контракти від гіпермасштабних компаній.

У 2024 році Quanta придбала Cupertino Electric за приблизно 2 мільярди доларів, забезпечивши спеціалізовану інженерію низької напруги та модульні рішення, адаптовані для технологічних компаній. Компанія продовжила це придбанням Dynamic Systems за 1,5 мільярда доларів, отримавши механічні, сантехнічні та процесні інфраструктурні можливості для великих промислових і дата-центрів.

Ці стратегічні кроки перетворюються на реальні результати. Накопичення проектів Quanta зросло до 44 мільярдів доларів до кінця року — вражаюче зростання на 27,5% за 12 місяців. Цей зростаючий контрактний обсяг роботи вказує на стійку видимість попиту. Аналітик Goldman Sachs Аті Модак прогнозує складне річне зростання прибутку на 17-18% протягом наступних п’яти років, спричиненого розширенням інфраструктури гіпермасштабних компаній.

Модульні рішення Vertiv прискорюють перевагу в часі виходу на ринок

Vertiv вирішує критичну проблему гіпермасштабних компаній: швидкість впровадження. Компанія постачає рішення для управління енергією, системи охолодження, інтегровані стійки та послуги з обслуговування для інфраструктури дата-центрів.

Попит досяг надзвичайних рівнів. Vertiv повідомила про 252% зростання органічних замовлень у річному вимірі в четвертому кварталі — вражаючий сплеск, що відображає термінову потребу гіпермасштабних компаній. Загальний обсяг замовлень більш ніж подвоївся за один рік до 15,0 мільярдів доларів.

Щоб прискорити вихід на ринок, Vertiv впровадила попередньо виготовлені інфраструктурні рішення, включаючи OneCore та SmartRun. Ці модульні системи дозволяють гіпермасштабним компаніям розгортати стандартні 12,5-метрові будівельні блоки, які масштабується до 2-гігаватних об’єктів, що значно зменшує складність і терміни будівництва на місці.

Vertiv інвестує, щоб задовольнити цей безпрецедентний попит, збільшуючи капітальні витрати з історичних 2-3% від продажів до 3-4% цього року. Керівництво прогнозує 28% органічного зростання продажів у 2026 році, генеруючи приблизно 13,5 мільярдів доларів доходів — демонструючи впевненість у стійкості ринкової сили.

Інвестиційна структура для акцій дата-центрів

Кілька показників заслуговують на увагу інвесторів при оцінці цих можливостей:

Видимість накопичення — Зростаючі обсяги замовлень (Quanta: 44 млрд доларів, Vertiv: 15 млрд доларів, Eaton: 13,2 млрд доларів) вказують на контрактні доходи, що поширюються на кілька років уперед, зменшуючи невизначеність попиту під час циклічних спадів.

Показники органічного зростання — 252% органічного зростання замовлень Vertiv та 200% річного зростання замовлень Eaton для дата-центрів сигналізують про потужне підвищення ринкової експансії, а не канібалізацію частки ринку.

Капіталомістка гра — Кожна компанія виграє від переходу гіпермасштабних компаній до аутсорсингу капіталомісткої інфраструктури. Замість того, щоб будувати самостійно, технологічні гіганти укладають контракти зі спеціалізованими компаніями, створюючи можливості для повторювального доходу.

Потенціал розширення маржі — Коли ці компанії масштабує свої виробничі потужності та оптимізують ланцюги постачання для роботи дата-центрів, операційний важіль має сприяти розширенню прибутковості в наступні роки, частково компенсуючи витрати на нарощування потужностей у короткостроковій перспективі.

Конвергенція прискорення впровадження штучного інтелекту, обмежень енергетичної мережі та капітальних витрат гіпермасштабних компаній створює стійкий вітер у спину для акцій дата-центрів, орієнтованих на інфраструктуру. Щорічний капітальний цикл у 700 мільярдів доларів надає значний простір для кількох років зростання, що перевищує ринкові показники для постачальників, розташованих в ланцюгах вартості виробництва, розподілу та термічного управління.