Золота імперія відповідає на запит щодо конвертованих облігацій: розкриття змін у зборі коштів перед розкриттям та обґрунтованість цього фінансування

金帝股份（Шаньдун Цзиньді Цзінмініцзюнь Цзяньцзюнь Техніка Акціонерне Товариство）недавно опублікувало відповідь на запитання, надіслане Шанхайською фондовою біржею, у зв’язку з випуском конвертованих облігацій для невизначеного кола осіб, детально пояснюючи пов’язані питання, які стосуються використання коштів, залучених під час попереднього розміщення, доцільності проектів залучення коштів, операційної діяльності та фінансових показників.

Коригування попередніх проектів та ситуація з некапітальними витратами

Згідно з доповіддю, в попередніх проектах залучення коштів були деякі зміни. Сума некапітальних витрат до змін становила 23,563.00万元, що складає 27.43% від загальної суми залучених коштів; після змін у запланованих інвестиціях некапітальні витрати становитимуть 30,413.00万元, частка 27.88%; станом на 30 вересня 2025 року фактично витрачена сума на некапітальні витрати становить 23.40% від загальної суми залучених коштів.

Основні зміни в попередніх проектах залучення коштів включають перетворення “Проекту будівництва маркетингової мережі” на “Проект будівництва висококласних прецизійних підшипників”, а також коригування “Проекту дослідження технологій виробництва прецизійних автомобільних деталей” на “Проект дослідження технологій виробництва прецизійних автомобільних деталей та підвищення виробничих потужностей” тощо. Компанія зазначила, що зміни зумовлені загальною стратегічною розстановкою та потребами в розвитку бізнесу, з урахуванням прогресу реалізації проектів та інвестицій, метою яких є підвищення ефективності використання залучених коштів.

Обсяг фінансування та аналіз доцільності

Планується, що загальна сума коштів, залучених через випуск конвертованих облігацій, не перевищуватиме 97,000.00万元, і після вирахування витрат на випуск буде повністю використана на три основні проекти: проект інтелектуального виробництва ключових компонентів висококласного обладнання (64,600.00万元), проект інтелектуального виробництва прецизійних компонентів та радіаторів для напівпровідників (16,200.00万元), а також на поповнення обігових коштів (16,200.00万元).

Що стосується співвідношення боргу та активів, станом на кінець вересня 2025 року співвідношення боргу до активів компанії становить 47.38%, що нижче середнього показника по галузі, який становить 51.42%. За розрахунками, після завершення випуску, до моменту конвертації співвідношення боргу до активів компанії зросте до 57.12%, а після повної конвертації знизиться до 38.61%, що залишає його в розумних межах.

Що стосується дефіциту фінансування, загальний розрахунок дефіциту коштів компанії на майбутні періоди становить 114,628.07万元, в той час як залучені кошти у розмірі 97,000.00万元 не перевищують цей дефіцит. Компанія зазначає, що це фінансування допоможе зменшити фінансовий тиск, пов’язаний з розширенням бізнесу, і оптимізувати капітальну структуру.

Обґрунтування обчислення ефективності проектів залучення коштів

Що стосується проекту інтелектуального виробництва ключових компонентів висококласного обладнання, після досягнення проектними потужностями, планується річний випуск 2,100,000 шт. статерів двигунів, 1,950,000 шт. роторів двигунів та 60,000 комплектів двигунів для низькооблікових літальних апаратів. Очікується, що в рік досягнення проектних потужностей обсяг продажів складе 221,250.00万元, а валова маржа 16.11%, що відповідає рівню валової маржі аналогічних продуктів компаній, що котуються на біржі (10%-20%).

Після досягнення проектних потужностей проект інтелектуального виробництва прецизійних компонентів та радіаторів для напівпровідників запланований річний випуск 30,000,000 шт. радіаторів для напівпровідників та 3,500,000 шт. первинних заготовок гнучких коліс редукторів. Очікується, що в рік досягнення проектних потужностей обсяг продажів складе 29,950.00万元, а валова маржа 43.90%. Компанія зазначила, що ця валова маржа вища за рівень по галузі, що в основному пояснюється заміною традиційних процесів кування на процеси прецизійного штампування, що призводить до зниження витрат на сировину та підвищення виробничої ефективності.

Аналіз операційної діяльності та фінансових показників

Протягом звітного періоду компанія демонструвала стабільне зростання обсягу продажів, що становило 109,728.26万元, 113,642.47万元, 135,534.17万元 та 137,168.25万元 відповідно в період з 2022 до 2025 року (січень-вересень). Чистий прибуток, у свою чергу, коливався, становлячи 12,582.59万元, 13,672.54万元, 9,691.90万元 та 10,623.25万元.

За останні три роки (2023-2025) середнє зважене значення рентабельності власного капіталу компанії становить 6.22%, що відповідає вимогам “середнє зважене значення рентабельності власного капіталу за останні три облікові роки не нижче 6%”. Швидкі звіти за 2025 рік показують, що компанія продемонструвала значне зростання доходів та чистого прибутку, головним чином завдяки зростанню поставок продуктів серії статерів та підшипників для вітрових турбін.

Щодо зростання співвідношення боргу до активів і переходу грошових потоків від позитивного до негативного, компанія пояснила, що зростання співвідношення боргу до активів викликано розширенням виробництва та бізнесу, що призвело до збільшення основних активів і запозичень; коливання грошових потоків пов’язане зі зростанням витрат на сировину, обумовлених зростанням обсягів продажу, а також зростанням частки оплати векселями від клієнтів. Після коригування (з урахуванням платежів за векселями та фінансування дебіторської заборгованості) грошові потоки від операційної діяльності повернулися до позитивного значення.

Управління дебіторською заборгованістю та запасами

Протягом звітного періоду оборот дебіторської заборгованості компанії знизився з 3.29 у 2022 році до 2.44 у періоді з січня по вересень 2025 року, головним чином через зростання обсягу продажів і значне збільшення залишків дебіторської заборгованості. У 2024 році збитки від знецінення дебіторської заборгованості зросли до 1,608.97万元, компанія зазначила, що це пов’язано зі зростанням обсягу дебіторської заборгованості та змінами в термінах її погашення, резерви під неповернені борги сформовані достатньо, а їх частка близька до медіани аналогічних компаній в галузі.

Щодо моделі консигнації, частка доходів від консигнації компанії зростає з кожним роком, досягнувши 30.25% у періоді з січня по вересень 2025 року. Основні клієнти по консигнації включають такі відомі компанії, як SKF, BYD, ZF тощо. Компанія регулярно проводить інвентаризацію консигнованих товарів, наприкінці 2024 року частка інвентаризації досягла 87.66%, дані збігалися із звітами, резерви під знецінення запасів сформовані достатньо.

Інші важливі питання

Компанія чітко заявила, що станом на останній звітний період не має суттєвих фінансових інвестицій, і протягом шести місяців до дати рішення правління про випуск не було нових або запланованих фінансових інвестицій. Збільшення обсягу основних засобів та будівництва нових об’єктів пов’язане з розширенням виробництва, і немає затримок у введенні в експлуатацію. Частка некапітальних витрат у залучених коштах становить 19.11%, що відповідає вимогам.

Заявлений аудитор підтвердив, що частка некапітальних витрат у попередніх проектах залучення коштів є розумною, обсяг цього фінансування є доцільним, обчислення ефективності є обережним, а відповідні фінансові показники відповідають вимогам для випуску.

Натисніть, щоб переглянути оригінал оголошення>>

Заява: Ринок має ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття є автоматичною публікацією AI-моделі на основі третьої сторони, не представляє думки Sina Finance, будь-яка інформація, що міститься в цій статті, є лише для довідки і не становить інвестиційних порад. У разі розбіжностей слід керуватися фактичним оголошенням. Якщо є запитання, будь ласка, зв’яжіться з biz@staff.sina.com.cn.

Величезна кількість новин, точне тлумачення, все це в додатку Sina Finance

Редактор: Сяо Лан Шуай Бао