Новий законопроект Coinbase CLARITY щодо стабільної монети призупиняє процес ухвалення правил для всього криптовалютного ринку США

Боротьба за доходність стейблкоїнів знову спожила дебати щодо Закону CLARITY на Капітолійському пагорбі, і вартість цього споживання тепер вимірюється.

Законопроєкт заблокувався у січні, коли Coinbase заперечила проти його умов, зустріч у Білому домі в лютому не змогла зламати глухий кут, а до березня сам календар став реальним загрозою для прийняття.

Останній звіт Punchbowl припустив, що представники Coinbase повідомили Сенату, що вони все ще не можуть підтримати нову угоду щодо доходності стейблкоїнів. Але сигнал менш визначений, ніж січневе розбіжності: Брайан Армстронг публічно не повторив свою опозицію до нового тексту, а радник Білого дому з криптовалют Патрік Вітт відкинув твердження, що Coinbase знову блокує законопроєкт, як “неінформовану FUD”.

Це залишає живе питання трохи вужчим, ніж повна відмова галузі: чи є остання мовна винагорода все ще занадто обмежувальною, щоб утримати коаліцію разом щодо законопроєкту, ставки на який виходять далеко за межі доходності.

Пов’язане читання

Конгрес має лише кілька тижнів, щоб переконати банки щодо крипто Закону CLARITY або ризикує його втратити через проміжні вибори

Конгрес повинен вирішити глухий кут щодо доходності стейблкоїнів або залишити його на регуляторне тлумачення в умовах інтенсивного тиску з боку банків.

16 березня 2026 · Олувапелумі Адежумо

Банки хочуть, щоб CLARITY закрив те, що вони бачать як лазівку в законі про стейблкоїни минулого року, що дозволяє біржам виплачувати пасивні винагороди на бездіяльних залишках. Криптофірми стверджують, що заборона винагород є антиконкурентною і послаблює залучення користувачів.

Circle впав приблизно на 20%, а Coinbase приблизно на 10%, коли з’явилися чернеткові формулювання, які забороняли б пасивні винагороди стейблкоїнів, що вказує на те, що ринки агресивно оцінюють цю боротьбу.

Боротьба стосується лише однієї функції продукту в одному класі залишків. Дія CLARITY поширюється на все середовище криптооперацій у США.

Хронологія показує чотири моменти затримки Закону CLARITY з січня до кінця березня 2026 року, з Circle, що впав на 20% і Coinbase на 10% на основі чернеткових формулювань.

Юрисдикційна нагорода

У січні в звітах зазначалося, що сенатський законопроєкт визначить, коли токени є цінними паперами, товарами або іншими, і надасть CFTC повноваження над спотовими криптовалютними ринками.

Республіканці Сенату з банківського комітету описують це як проведення “чіткої межі” між юрисдикцією SEC і CFTC, завершуючи режим примусового регулювання, що керував класифікацією токенів протягом багатьох років.

Фреймворк, прийнятий Палатою, надає CFTC основні повноваження над зареєстрованими цифровими товарними біржами, брокерами та дилерами, а також контрактами спотового ринку.

Це юрисдикційне врегулювання підкріплює списки бірж, розподіл токенів, рішення щодо інституційного зберігання та правовий статус кожної криптофірми, що працює в США сьогодні.

Розділ 202 тексту, прийнятого Палатою, створює виняток з традиційної реєстрації цінних паперів для кваліфікованих цифрових товарних пропозицій, за умови, що емітенти відповідають вимогам розкриття.

Розділи 203-205 регулюють обробку вторинного ринку, продажі інсайдерів та афілійованих осіб, а також момент, коли блокчейн-мережа кваліфікується як достатньо “зріла” для виходу з класифікації цінних паперів.

Республіканці Сенату з банківського комітету формулюють це як режим розкриття, спеціально створений для того, щоб дозволити відповідальним проектам залучати капітал, водночас захищаючи інвесторів.

Пов’язане читання

Конгрес просувається вперед з регулюванням цифрових активів за допомогою законів GENIUS, CLARITY

Закон CLARITY буде розглянуто Сенатом як наступний крок, тоді як закон GENIUS був надісланий президенту Дональду Трампу, який планує підписати його в закон 18 липня.

17 липня 2025 · Джино Матос

Для наступного покоління будівельників доступ до законного шляхом збору коштів у США має більше тривале значення, ніж будь-яка ставка винагороди на залишку стейблкоїна.

Розробники, інтерфейси та межа між кодом і контролем

Розділи 309 і 409 законопроєкту, прийнятого Палатою, виключають певні діяльності, пов’язані з DeFi, з регулювання SEC і CFTC, зберігаючи при цьому повноваження щодо боротьби з шахрайством і маніпуляціями.

Захищений список включає валідацію, операції вузлів і ораклів, публікацію та оновлення програмного забезпечення, розробку гаманців, надання інтерфейсів користувача та публікацію блокчейн-систем.

Республіканці Сенату з банківського комітету підсумовують цю філософію як регулювання контролю. Це формулювання має прямий вплив на розробників, які зараз працюють під справжньою кримінальною невизначеністю.

Присяжні засудили Романа Шторма в серпні 2025 року за одну статтю змови з метою здійснення незареєстрованого бізнесу з передачі грошей, пов’язаного з Tornado Cash. Вони не дійшли згоди щодо звинувачень у відмиванні грошей і санкціях.

Прокурори вимагали повторного судового розгляду щодо залишкових звинувачень.

Переслідування Шторма проходить на юридичній колії, що цілком регулюється чинним законодавством і ймовірною поведінкою, що передує будь-яким законодавчим реформам.

Стаття, яка трактує публікацію програмного забезпечення та функціонування інтерфейсів як захищену діяльність, провела б іншу межу, ніж ту, яку використовували прокурори в тому суді, формуючи правовий ризик для наступного розробника, який стикається з подібним питанням.

Звіт Палати стверджує, що особа з США зберігає право на підтримку апаратного або програмного гаманця для законного самостійного зберігання та участі в прямих рівноправних транзакціях цифрових активів для законних цілей, підлягаючи санкціям і обмеженням на незаконні фінанси.

Республіканці Сенату окремо підтверджують, що законопроєкт зберігає самостійне зберігання. Це положення вирішує основне питання про американську власність на криптовалюту, яке лише статут може вирішити з довговічністю в різних адміністраціях.

CryptoSlate Daily Brief

Щоденні сигнали, нульовий шум.

Заголовки, що впливають на ринок, та контекст, подані щоранку в одному компактному читанні.

5-хвилинний дайджест 100k+ читачів

Електронна адреса

Отримати дайджест

Безкоштовно. Без спаму. Відписатися в будь-який час.

Упс, здається, сталася проблема. Будь ласка, спробуйте ще раз.

Ви підписалися. Ласкаво просимо.

Інфраструктура, яка насправді потрібна установам

Зареєстровані цифрові товарні біржі відповідно до CLARITY повинні відповідати стандартам лістингу, зобов’язанням з торгівельного моніторингу, правилам конфлікту інтересів та системним захистам. Вони могли б перераховувати лише активи з публічними розкриттями, що охоплюють вихідний код, історію транзакцій та економіку активів.

Брокери та дилери повинні зареєструватися, відповідати стандартам капіталу та управління ризиками, сегрегувати кошти клієнтів та зберігати цифрові активи клієнтів у кваліфікованих кастодіанах.

Це той рівень ринкової інфраструктури, який великі керуючі активами потребують перед розширенням свого експозиції до крипто в США за межі вже затверджених структур ETF.

Citi знизила свій 12-місячний цільовий показник для BTC до $112,000 з $143,000 і цільовий показник для ETH до $3,175 з $4,304 у березні, посилаючись на затримку законодавства по ринковій структурі в США та звуження вікна для регуляторних каталізаторів, необхідних для інституційного прийняття.

Медвежий сценарій Citi утримує BTC на рівні $165,000 і ETH на рівні $4,488, а сценарій рецесії ставить BTC на рівні $58,000 і ETH на рівні $1,198.

Цей розрив між результатами точно відображає те, що CLARITY мала на меті зменшити: премію за невизначеність, закладену в класифікацію токенів у США, нагляд за біржами та інституційний доступ.

Без стійкого статуту галузь продовжує працювати під керівництвом агентств, що змінюється з адміністраціями.

Три сценарії Citi ставлять Bitcoin між $58,000 і $165,000 і Ether між $1,198 і $4,488, з регуляторною ясністю як ключовою змінною.

Що очікувати

Оптимістичний висновок включає в себе досягнення прийнятного компромісу щодо боротьби за доходність до того, як час на пленарному засіданні Сенату вичерпається. Коли цей вето-пункт буде очищено, достатньо демократів приєднаються до коаліції, і CLARITY досягне остаточного голосування в 2026 році.

Ринкова наслідок проходить безпосередньо через математику медвежого сценарію Citi: законодавчі лінії SEC/CFTC відновлюють наратив регуляторних каталізаторів, даючи інституційним розподільникам юридичну певність для розширення позицій.

Проекти запускають американські токенові пропозиції згідно з Розділом 202, відповідальність розробників зменшується лише до поведінки, а захисти самостійного зберігання закріплюються у федеральному законодавстві.

З іншого боку, пасивні винагороди та винагороди на основі активності можуть залишитися непогодженими. Час на пленарному засіданні Сенату тоді перетвориться на етичні суперечки, боротьбу за узгодження між комітетами та виборчий календар.

Конгрес тоді наближається до виборів без остаточного пакета, і крипто продовжує діяти в умовах історії правозастосування, часткового керівництва агентств і сигналів, залежних від адміністрацій.

В результаті питання відповідальності розробника залишається відкритим, межа між SEC і CFTC залишається оскаржуваною, проекти продовжують направляти залучення капіталу за кордон, а права на самостійне зберігання залишаються незахищеними статутом.

Боротьба за доходність, що споживає законодавче вікно CLARITY, блокує правову архітектуру, яка визначала б, хто регулює токени, як будівельники залучають кошти, чи стикаються розробники з кримінальним ризиком за публікацію коду, і чи можуть американці тримати свої активи без федеральної невизначеності.

Доходність все ще є найяснішою операційною вузькою ланкою, але вона більше не є єдиною перешкодою для законопроєкту. Демократи, які беруть участь у переговорах, також висловлювали занепокоєння щодо конфлікту інтересів та особистих прибутків, пов’язаних з криптоактивністю, що має відношення до Трампа, додаючи ще одне джерело затримки, оскільки законодавче вікно звужується.

Згадано в цій статті

Bitcoin Ethereum Citigroup Coinbase Circle

Опубліковано в

Вибране США Регулювання Стейблкоїни Політика

Контекст

Пов’язане покриття

Змінюйте категорії, щоб заглибитися або отримати більш широкий контекст.

Місцеві новини США      Регулювання      Головна категорія      Прес-релізи  

Аналіз

Ставки, які зробили ринки прогнозування криптовалют популярними, тепер можуть бути заборонені

Національна боротьба зараз триває щодо того, чи є ринки прогнозування спорту федерально регульованими деривативами або незареєстрованими азартними платформами. Відповідь може визначити не лише те, хто їх регулює, але й чи виживе їхня нинішня модель зростання.

1 хвилина тому

Аналіз

Ціна Bitcoin прямує до вихідних падіння до $61k – чи врятує це пост соціальних мереж від Трампа?

Bitcoin може протестувати $61,700 цього вихідного, якщо Трамп не надасть ще одного заспокійливого повідомлення для ринку.

15 годин тому

Покупці житла тепер можуть позичати проти Bitcoin, щоб отримати іпотеку без ризику продажу або ліквідації

Адаптація · 19 годин тому

Bitcoin падає до $65k після нового затримки Трампа щодо Ірану, що призвело до зростання цін на нафту, викликавши знищення на $200M

Аналіз · 21 годину тому

Після $1.2 мільярда прибутку, XRP ETF тільки що змінилися з припливів на відпливи

Макро · 1 день тому

Перший банк, що випустив Bitcoin ETF від Morgan Stanley, “незабаром” – продаватиме BTC безпосередньо клієнтам

ETF · 2 дні тому

Політика

Чому криптовалюта тепер занадто вплетена в ринки США, щоб регулятори продовжували придумувати нові правила

Нова робоча група з інновацій CFTC менше про реорганізацію агентства, ніж про більшу реальність: криптовалюта тепер занадто політично чутлива і фінансово вбудована, щоб регулятори США продовжували імпровізувати.

3 дні тому

Культура

Tether прагне до першого повного аудиту, оскільки нові фінансові структури ризикують залишити деякі стейблкоїни позаду

Оскільки Уолл-стріт рухається до довших торгових годин, токенізованих активів і постійного розрахунку, стара неоднозначність Tether стає важчою для перенесення.

3 дні тому

Кентуккі може змусити виробників криптогаманців створити способи розблокування коштів користувачів

Гаманці · 4 дні тому

SEC тільки що дала крипто її найяснішу перемогу за роки, але більшість з цього ще може бути скасовано

Регулювання · 5 днів тому

Крипто нарешті отримала ясність від SEC. Чому ринок не звернув на це уваги?

Аналіз · 6 днів тому

Закон CLARITY отримав прорив у глухому куті, що також відкриває двері для більшого попиту на Bitcoin

Аналіз · 7 днів тому

Мережа T-REX і Zama запускають інфраструктуру конфіденційності для токенізації реальних активів

Протокол FHE компанії Zama підтримує книгу обліку мережі T-REX, що дозволяє безпечні операції в ланцюзі для інституційної токенізації.

2 дні тому

BYDFi розширює своє європейське охоплення з спонсорством Next Block Expo 2026 у Варшаві

BYDFi взаємодіє з лідерами галузі та ентузіастами через мережеві заходи, семінари та привабливу загадкову роздачу на одному з найбільших крипто-мероприятий Європи.

3 дні тому

BNB Chain розпочинає університетський роз’їзд сьогодні в NYU

PR · 4 дні тому

RIV Coin запускається на Solana для з’єднання інституційного капіталу з інфраструктурою DeFi

PR · 4 дні тому

Playnance представляє перший демократичний соціальний ігровий протокол, перевершуючи 1M GCOIN тримачів

PR · 1 тиждень тому

Препродаж $METAWIN зібрав $350,000 за кілька годин

PR · 1 тиждень тому

Відмова від відповідальності

Думки наших авторів є лише їхніми власними і не відображають думку CryptoSlate. Ніяка з інформації, яку ви читаєте на CryptoSlate, не повинна розглядатися як інвестиційна порада, і CryptoSlate не підтримує жоден проект, який може бути згаданий або на який може бути посилання в цій статті. Купівля та торгівля криптовалютами повинні розглядатися як діяльність з високим ризиком. Будь ласка, проведіть власну перевірку перед вжиттям будь-яких дій, пов’язаних із змістом цієї статті. Нарешті, CryptoSlate не несе відповідальності за будь-які фінансові втрати, пов’язані з торгівлею криптовалютами. Для отримання додаткової інформації дивіться наші відмови.