Квадроактивність Kuaishou впала більш ніж на 14%, загальна ринкова вартість вже менша за 2000 мільярдів гонконгських доларів

200 мільярдів юанів прибутку компанії Kuaishou (01024.HK) не куплять історію зростання, після публікації фінансових результатів акції різко впали.

26 березня на гонконгському фондовому ринку Kuaishou, що оприлюднила звітність, відкрилася з падінням понад 9%, а потім швидко продовжила знижуватись, на кінець торгів впавши на 14,04%, загальна капіталізація вже не перевищує 2000 мільярдів гонконгських доларів.

25 березня ввечері Kuaishou Technology оприлюднила фінансові результати за четвертий квартал та рік 2025, звіт показав, що у четвертому кварталі 2025 року загальний дохід Kuaishou зріс на 11,8% в порівнянні з аналогічним періодом минулого року до 396 мільярдів юанів, скоригований чистий прибуток склав 55 мільярдів юанів, що на 13,8% більше в річному обчисленні. Загальний дохід за 2025 рік склав приблизно 1428 мільярдів юанів, що на 12,5% більше в річному обчисленні; прибуток за рік склав приблизно 186 мільярдів юанів, що на 21,4% більше; річний скоригований чистий прибуток склав приблизно 206 мільярдів юанів, що на 16,5% більше.

Згідно з фінансовим звітом, дохід від онлайн-маркетингових послуг залишається основним двигуном доходів Kuaishou, складаючи 57% від загального доходу, зрісши з 724 мільярдів юанів у 2024 році на 12,5% до 815 мільярдів юанів у 2025 році, Kuaishou зазначає, що це в основному зумовлено прискореним проникненням і новими застосуваннями штучного інтелекту в багатьох сценаріях онлайн-маркетингу.

Фінансовий директор Kuaishou Цзінь Біна сказав, що у 2026 році очікується, що загальні капітальні витрати групи досягнуть приблизно 260 мільярдів юанів, що на 110 мільярдів більше, ніж у 2025 році. Ці витрати включають як інвестиції в обчислювальну потужність для великих моделей, так і традиційні витрати на закупівлю серверів, обробку офлайн-даних та будівництво центрів даних/обчислювальної потужності.

Щодо цього фінансового звіту, Huatai Securities вважає, що дані Kuaishou за четвертий квартал трохи перевищили очікування, але на фоні виправлення контенту в прямій трансляції у 2026 році, зростання комісійних та доходів від реклами значно сповільниться (малі та середні підприємства під тиском з боку слабкої стійкості), водночас прибуток через інвестиції в штучний інтелект знизиться в річному обчисленні (амортизація та витрати на зарплату).

Аналітики Nomura в дослідницькому звіті зазначили, що Kuaishou може зіткнутися з тиском на прибуток. Nomura зазначає, що прогнози Kuaishou на 2026 рік є слабкими, зростання доходу приблизно 4%, скоригований чистий прибуток знизиться на 15%-18%, що нижче ринкових очікувань. Банк очікує, що слабка рекламна динаміка та збільшення капітальних витрат на штучний інтелект тиснутимуть на прибутковість. Вони зазначають: “Ми вважаємо, що збільшення капітальних витрат на штучний інтелект є правильним кроком, але ми турбуємось, що це лише початок нового інвестиційного циклу, який може тривати до 2026 року і далі.” Nomura знизила рейтинг Kuaishou з “Купити” до “Нейтральний” та знизила цільову ціну з 77 гонконгських доларів до 57 гонконгських доларів.

Morgan Stanley опублікувала дослідницький звіт, знизивши прогноз прибутку на акцію Kuaishou на 17%-24% на 2026-2028 роки, цільова ціна знижена з 73 гонконгських доларів на 25% до 55 гонконгських доларів, рейтинг “Відповідає ринку”. Morgan Stanley стверджує, що збільшення інвестицій в штучний інтелект є поширеним серед китайських технологічних компаній, але значне уповільнення загального доходу (особливо в онлайн-маркетингу) викликає занепокоєння щодо інвестиційної віддачі.

Велика кількість новин, точні тлумачення - все це в додатку Sina Finance

Редактор: Сун Яфан