Погляньте далі за зростання цін на газ! Якщо настане крах фондового ринку під час президентства Дональда Трампа, ймовірно, саме Федеральна резервна система стане каталізатором.

2026-03-28 08:40:32

З суто статистичної точки зору фондовий ринок процвітав за президента Дональда Трампа. Хоча волатильність була певною темою, вічнозелений Dow Jones Industrial Average (^DJI 1.73%), бенчмарк S&P 500 (^GSPC 1.67%) і технологічно залежний Nasdaq Composite (^IXIC 2.15%) зросли відповідно на 57%, 70% і 142% під час його першого, непослідовного терміну.

До чотирьох тижнів тому Dow, S&P 500 і Nasdaq Composite демонстрували повторний виступ у другому терміні Трампа. Але, як учить історія, коли на Уолл-стріт усе здається надто ідеальним, зазвичай так воно й не є.

Президент Дональд Трамп виголошує промову. Джерело зображення: Офіційне фото Білого дому від Joyce N. Boghosian.

Від початку іранської війни 28 лютого Уолл-стріт перебуває напруженні. Хоча стрімке зростання цін на бензин було найбільш прямим способом, яким ця ближкосхідна конфліктна кампанія наразі вплинула на США, є значно більша шахова фігура, яка ще не зробила хід: Федеральна резервна система. Якщо і коли вона його зробить, існує потенціал того, що ФРС переверне цей технічно зумовлений бичачий ринок і спричинить крах фондового ринку за президента Трампа.

Ціни на бензин стрімко зростають після історичного збою в постачанні енергоносіїв

28 лютого сили США та Ізраїлю розпочали військові операції проти Ірану. Незабаром після старту цих місій Іран оголосив, що фактично закриє Ормузьку протоку для експорту нафти. За даними Energy Information Administration, у певний день через Ормузьку протоку проходить приблизно 20 мільйонів барелів рідких нафтопродуктів, що становить 20% щоденних потреб світу. Це відключення є найбільшим за всю історію збоєм у ланцюгах постачання енергії.

Закон попиту і пропозиції простий: коли пропозиція затребуваного товару обмежена, ціна цього товару зростатиме, доки попит не послабне. Від початку конфлікту ціна за барель для West Texas Intermediate і Brent злетіла до небес — і ціни на заправках пішли за ними.

Ціни на бензин у США піднялися до $3.93/галон, це найвищий рівень з серпня 2022 року. Підйом на 34% за останній місяць ($2.94/галон до $3.93/галон) — найбільший, який ми бачили за останні 30 років. pic.twitter.com/vZ0mo3XfQF

– Charlie Bilello (@charliebilello) March 21, 2026

За даними AAA, середня по країні ціна за галон звичайного бензину зросла на 34% за останній місяць і станом на 21 березня становить приблизно $3.93. Параболічне зростання цін на дизель було ще стрімкішим: загальнонаціональна середня — близько $5.21 за галон, що на 41% більше, ніж місяцем раніше.

Для деяких домогосподарств це підвищення не можна просто “списати” на задній план. Згідно з аналізом 2023 року Федерального резервного банку Далласа, шоки цін на енергоносії, включно зі значними стрибками цін на бензоколонках, непропорційно сильно шкодять домогосподарствам із низькими доходами.

Однак якщо подивитися на паливні витрати для всіх домогосподарств, прямий вплив стрімкого зростання цін на бензин не такий негайно катастрофічний, як здається. За даними дослідження The Motley Fool, витрати на бензин становили 3.1% від загальних витрат домогосподарств (у середньому) у 2024 році. Хоча це й не можна назвати дрібницею, це не та категорія витрат, яка, як відомо, здатна обвалити економіку США або фондовий ринок.

Голова ФРС Джером Пауелл виголошує промову. Джерело зображення: Офіційне фото Федеральної резервної системи.

Якщо Федеральна резервна система змінить позицію монетарної політики, дивіться в обидва

Але якщо інвестори подивляться далі за рамки стрімкого зростання цін на бензин і врахують повний вплив та невизначеність, пов’язані з іранською війною, вони побачать більші наслідки для економіки США та фондового ринку. Зокрема — можливість того, що ФРС змінить позицію монетарної політики та перетасує свої пру́тоні шахові фігури.

Приблизно шість разів на рік 12 членів Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC) збираються, щоб вирішити, чи потрібно вносити якісь зміни в монетарну політику Америки. Беручи до уваги подвійний мандат — максимізувати зайнятість і стабілізувати ціни — FOMC може скоригувати цільову ставку федеральних фондів (ставку за нічними кредитами між фінансовими установами), тим самим підвищуючи або знижуючи ставку, яку позичальники платять за кредитними картками, позиками та (опосередковано) навіть іпотеками.

За останні 18 місяців FOMC знижував цільову ставку федеральних фондів у шість випадків до її поточного діапазону 3.50%–3.75%. Зниження вартості запозичень призначене для заохочення кредитування та стимулювання економічного зростання. Для бізнесу дешевший доступ до капіталу потенційно означає більше наймів, придбань і витрат на інновації.

S&P 500 Shiller PE Ratio досягає 2-го найвищого рівня в історії 🚨 Найвищим було під час Dot Com Bubble 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

– Barchart (@Barchart) December 28, 2025

Для Уолл-стріт перспектива додаткових знижень ставок у 2026 році (і далі) була закладена в оцінки. Згідно з коефіцієнтом Shiller Price-to-Earnings Ratio для S&P 500, фондовий ринок увійшов у 2026 рік із другим найдорожчим оцінюванням за 155 років. Одна з причин, чому акції залишалися історично дорогими, — очікування, що нижчі процентні ставки вже “на підході”.

Іранська війна може виявитися тим, що розвіє ці надії.

Початкові оцінки Федерального резервного банку Клівленда передбачають, що річний інфляційний показник (за останні 12 місяців) зросте з раніше озвучених 2.4% у лютому до 3% у березні. З огляду на триваючу невизначеність на Близькому Сході, існує потенціал того, що енергетичні товарні позиції суттєво підвищать поточний рівень інфляції — так само, як це було у 2022 році.

Якщо національний центральний банк змінить свою позицію та прибере перспективу додаткових знижень ставок у 2026 та/або 2027 році, а ще гірше — винесе на стіл можливість підвищень ставок, це може перетворитися на момент “дивіться в обидва” для Dow Jones Industrial Average, S&P 500 та Nasdaq Composite.

Щоб ускладнити ситуацію, термін Джерома Пауелла як голови ФРС завершується 15 травня, а FOMC історично розколотий з середини 2025 року. Хоча Пауелл насолоджувався найнижчим рівнем розбіжностей серед будь-яких голів ФРС з 1978 року, в останніх шести засіданнях FOMC принаймні одна незгода була присутня.

Анна права нижче, коли каже:
“Я не бачив(ла) засідання з такою кількістю суперечностей.”

Це засідання було жах.

Подивіться на мітки на діаграмі dot plot нижче.

Один член FOMC вважає, що ФРС у цьому році БУДЕ ПІДВИЩУВАТИ ставки. Один (Stephen Miran) думає, що буде знижувати… pic.twitter.com/qPlJGL57ln

– Jim Bianco (@biancoresearch) September 17, 2025

Ще гірше: на засіданнях FOMC у жовтні та грудні були незгоди в протилежних напрямах. Хоча цільову ставку федеральних фондів на обох засіданнях знижували на 25 базисних пунктів, принаймні один член виступав за відсутність зниження, а інший — за скорочення на 50 базисних пунктів. Розкол всередині FOMC може підважити кредит довіри до ФРС.

Якщо крах фондового ринку все ж таки матеріалізується за президента Дональда Трампа, то це буде не через те, що бензин коштуватиме $4 або $5 за галон на заправці. Радше за все — тому що Федеральна резервна система зробила необхідний, але непопулярний крок.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

1 лайків