EJFQ Аналіз ринку丨Довгостроковий ринок швидко падає Світові фондові ринки на межі небезпеки

3 березня добігає кінця, війна на Близькому Сході нависає, світові фондові ринки протягом місяця зазнавали тиску, статистика 47 розвинених та нових країн або регіонів фондових ринків, що відображається в індексі MSCI світу, впала з пікових значень на 7,14% (за підрахунками на кінець торгів, аналогічно далі), а його довгострокова ширина ринку (відношення індексу вище 200-денного середнього) різко знизилася з понад 70% до 52,53%; простими словами, менш ніж за місяць близько п’ятої частини ринків впала нижче довгострокової трендової лінії, що свідчить про зменшення загальної спроможності ризикових активів.

Якщо далі розглянути величину корекції цін, внутрішній тиск на глобальні фондові ринки є ще більш тривожним. Наразі індекси, які все ще вище 200-денного середнього, у половині випадків знизилися більше ніж на 10% від 52-тижневих максимумів, увійшовши в технічну “зону корекції”; частина з них впала приблизно на 20%, що означає перетворення на “технічний ведмежий ринок”. Насправді фондові ринки Туреччини та Індії впали на 9,65% та 14,18% відповідно, а фондові ринки Індонезії та Південної Кореї одноразово знизилися більш ніж на 20%.

200-денне середнє завжди вважалося “межою між ведмедями та бичками”, по суті, відображаючи середню вартість утримання за приблизно останній рік, є важливим розділом для оцінки довгострокових трендів на ринку, коли індекс стабілізується вище цієї лінії, це загалом вказує на те, що фондовий ринок все ще в підйомі. Історичні випробування ринків, включаючи Гонконгський індекс, також підтверджують, що просте застосування стратегії “залишатися вище 200-денного середнього, виходити при його пробитті” зазвичай забезпечує кращу прибутковість з урахуванням ризику, ніж “купувати і тримати” (Buy & Hold). Іншими словами, довгострокова ширина ринку глобальних фондових ринків є не лише технічним показником, але й своєрідним термометром загальної готовності до ризику, зниження відсотка свідчить про ослаблення загальної ринкової основи, а ринкова емоція переходить у обережність або навіть песимізм.

Щоб зменшити шум ринку, якщо змінити на середні дані за тиждень, відповідні сигнали насправді є більш точними. Як можна побачити на прикладному малюнку, довгострокова ширина ринку MSCI світу раніше постійно знижувалася і впала нижче 50% цього розділу сили і слабкості, після чого більше половини фондових ринків втратили 200-денне середнє, структура погіршилася ще чіткіше; якщо вона втратить 40% позицію, зазвичай це супроводжується широкими та синхронними корекціями ризикових активів, подібні ситуації вже спостерігалися під час кризи євробондів 2011 року, спадів на глобальних фондових ринках у 2018 році та періодів скорочення ліквідності у 2021 році, які зазвичай співпадали з помітними корекціями основних фондових індексів.

Звичайно, довгострокова ширина ринку, подібно до індексу відносної сили (RSI), має характеристики “осцилюючого індикатора”, коли відсоток падає до низьких рівнів, наприклад 10% або навіть близько нуля, це часто вказує на те, що ринок вже зазнав надмірного розпродажу, і більшість ринків перебуває в спаді, що, навпаки, може передвіщати технічний відскок. Таким чином, цей індикатор у екстремальних діапазонах також має певну зворотну референсну цінність.

Підсумовуючи, нещодавно індекс MSCI світу досяг піку і розвернувся вниз, довгострокова ширина ринку також різко впала, поступово наближаючись до середньої лінії, і якщо вона впаде нижче 50% або 40% ключового порогу, то тенденція до зниження, ймовірно, стане ще очевиднішою, а основні фондові ринки можуть зіткнутися з великим тиском продажу. У нинішніх умовах, коли геополітичні ризики ще не зникли, а ціни на енергоносії та очікування інфляції залишаються невизначеними, слід звернути увагу на те, чи зможе довгострокова ширина ринку стабілізуватися, що стане важливим інструментом для оцінки того, чи є це корекцією короткочасного характеру, або ж вона переросте в середньостроковий зміна тренду.

Інвестиційний відділ “Хінбао”

Миттєво спробуйте EJFQ, щоб отримати доступ до ексклюзивного контенту