Cathay Haitong: підтримка політики для розвитку споживчого сервісу, покращення традиційної структури споживання

国泰海通 випустила дослідження, в якому зазначається, що політика продовжує стимулювати, а сфера подорожей та споживчі послуги демонструють зростання. Частина традиційного споживання переживає покращення структури, витрати на придбання інвестиційного золота зросли після нових податкових правил; розширення безмитних товарів, підвищення престижних брендів; швидке розширення освіти. Крім того, нове споживання продовжує демонструвати високу динаміку, емоційна цінність та споживчий досвід швидко реалізують комерційну цінність; комерціалізація продуктів та послуг споживчої технології швидко реалізується; акції з низькою оцінкою та високими дивідендами все ще мають високу інвестиційну цінність на даний момент.

Основні думки 国泰海通:

Політика продовжує стимулювати, а сфера подорожей та споживчі послуги демонструють зростання

1. Фіскальні субсидії зосереджені на базових універсальних послугах: догляд за дітьми/пенсіонерами/медичне обслуговування/освіта, що звільнить розпоряджуваний дохід та знизить запобіжні заощадження. 2) Основна політика на стороні попиту полягає в: наданні інноваційних споживчих сценаріїв, звільненні більше вільного часу. Повне впровадження весняних та осінніх канікул для учнів середніх шкіл, а також поступове впровадження оплачуваних нерегулярних відпусток, підвищує динаміку сфери подорожей. Серед них: туристичні зони: зростання, нові проекти, прискорення активізації активів. Готелі: зростання, стабільне постачання, покращення окремих компаній. 3) В інших споживчих послугах: попит на освіту є жорстким, простір для розширення середніх шкіл в країні є значним. Попит на професійну освіту та навчання зростає. Після посилення політики розширення середньої освіти. Гастрономія: попит стабілізується, ціни зростають через витрати. Чайні напої: субсидії на доставку повільно скорочуються, розширення категорій стає основним інструментом для існуючих магазинів.

Частина традиційного споживання переживає покращення структури

1. Після нових податкових правил на інвестиційне золото, витрати підприємств на придбання інвестиційних злитків зросли. Члени біржі на золото можуть безпосередньо закуповувати золото через біржу та продавати за прямим роздрібним способом, витрати на закупівлю не зросли, бізнес-модель компанії Cai Bai помітно виграє. 2) Безмитні магазини в Чжухай: категорії продовжують розширюватися до смартфонів Apple, золота, безрецептурних ліків, товарів китайських брендів, безмитні канали пропонують переваги в цінах на золото. 3) China Duty Free: співпраця з LVMH по акціях підвищує вплив та рідкість ресурсів висококласних брендів. Цінові переваги стандартних товарів, таких як мобільні телефони та золото, формують нові канали для залучення трафіку. 4) Action Education: власний масштаб швидко розширюється, програма “100 шкіл” просувається для захоплення ринку: перший рік виконання вже перевищив очікування, за перший рік програми “100 шкіл” планувалось відкрити 5 нових філій, фактично відкрито 10; у 2026 році планується ще 15 нових.

Нове споживання продовжує демонструвати високу динаміку, споживча технологія та традиційна роздрібна торгівля швидко змінюються

1. Емоційна цінність та споживчий досвід швидко реалізують комерційну цінність. Нова роздрібна торгівля стала чіткою тенденцією розвитку офлайн-формату. Індустрія китайських іграшок та IP все ще перебуває на високому етапі зростання, провідні IP виходять за межі через людей + регіони + сцени, а нові IP підтверджують цінність платформи IP провідних компаній. 2) Комерціалізація продуктів та послуг споживчої технології швидко реалізується, апаратура, що представляє AI-окуляри, та нові канали та форми обслуговування, що представляє агент, швидко підвищують проникнення, що може вплинути на структуру розподілу прибутку в існуючому виробничому ланцюгу. Продукти, такі як nars, швидко проникають на ринок, очікується їх застосування в більшій кількості галузей. Ідеї застосування вирощених діамантів в багатьох висококласних виробничих сферах розширюються, комерціалізація ще потребує прориву. 3) Традиційний роздрібний ланцюг проходить еволюцію від глибокого розподілу до ефективної роздрібної торгівлі, підвищуючи цінову силу каналів. Нові формати, такі як магазини з закусками, магазини з жорсткими знижками, магазини в громадах, швидко розширюються, пропонуючи інвестиційні можливості. 4) Акції з низькою оцінкою та високими дивідендами все ще мають високу інвестиційну цінність на даний момент.

Інвестиційні рекомендації та рекомендовані акції

1. Продовжуйте рекомендувати подорожі: готелі (рекомендації: Huazhu Group-S, Shoulu Hotel, Jinjiang Hotels, зверніть увагу на Atour), туристичні зони (рекомендації: Jiuhua Tourism, Sante Cableway, Huangshan Tourism, Three Gorges Tourism, Emei Mountain). 2) Конкурентна структура значно покращилась, рекомендовані акції: Cai Bai, Action Education, Zhuhai Duty Free Group, China Duty Free, Huatushan Ding. 3) Нове споживання продовжує демонструвати високу динаміку: Laopu Gold, Miniso. 4) Споживча технологія: Ugreen Technology, KANETEC Optical тощо. 5) Традиційна роздрібна торгівля продовжує коригуватися: Guoquan, Jiangsu Guotai, Sumeida, Bubugao, Jiajia Yue. Інші можливості для акцій: Haidilao, Guming.

Ризики: 1) Зростання розпоряджуваного доходу та споживчої готовності є невизначеним; 2) Вплив посилення конкуренції на прибутки; 3) Вихід на міжнародні ринки піддається ризикам та невизначеностям, пов’язаним з ринком, регулюванням та торговою політикою.

Велика кількість новин, точні роз’яснення, все це доступно в додатку Sina Finance.