Група 22-го століття (Нарешті) Представляє Свій Третій Бізнес

До нещодавнього часу інвестори знали, що компанія з біотехнологій рослин 22nd Century Group (XXII 18.03%) працює як у тютюновій, так і в канабісній промисловостях, а також в ще одному невідомому секторі (про який вона вперше згадала минулого року). 30 серпня компанія нарешті розкрила, що це був за бізнес: спеціалізовані хмелі. І з оцінюваним адресним ринком у $1,3 трильйона по всіх трьох індустріях, у бізнесу є значний потенціал на довгострокову перспективу.

Але хоча після цього розкриття стало менше таємничості щодо її бізнес-моделі, це не означає, що акції стали менш ризикованими. Вони впали більш ніж на 35% за останні три місяці (під час цього періоду S&P 500 зріс на 5%), а компанія постійно зазнає збитків, що означає, що інвесторам слід бути обережними з 22nd Century Group, оскільки може пройти деякий час, перш ніж її фінансові показники покращаться.

Джерело зображення: Getty Images.

Компанія створює нову дочірню компанію в Європі

Окрім оголошення про те, що вона входить на ринок спеціалізованих хмелів минулого місяця, 22nd Century Group також повідомила, що розширює свою діяльність і відкриває дочірнє підприємство в Нідерландах. Хоча компанія заявляє, що мета полягає в тому, щоб “відкрити нові можливості для отримання доходу в хмелях”, нова дочірня компанія (22nd Century Group Europe B.V.) також буде сприяти можливостям зростання в регіоні для її інших бізнесів – тютюну та канабісу. Сьогодні компанія стверджує, що її доходи надходять від клієнтів, які в основному розташовані в США.

Створення нового голландського бізнесу ставить 22nd Century Group у позицію досягти багатьох ключових виробників і клієнтів на ринку хмелів в Європі. Хмелі використовуються в пиві, але компанія уточнює, що вона не буде виробляти пиво – натомість вона прагне покращити його (а також інші продукти, що використовують хмелі), допомагаючи як виробникам пива, так і компаніям, що займаються харчуванням/фармацевтикою, використовувати “революційно нові інгредієнти”.

Велика можливість, але інвесторам знадобиться час, щоб побачити результати

22nd Century Group оцінює сегмент спеціалізованих хмелів у $500 мільярдів, що більше за $100 мільярдів ринкових можливостей у коноплі/канабісі, але менше за $714 мільярдів адресного ринку, якого, за її оцінками, вона може досягти в тютюні. Однак може пройти деякий час, перш ніж компанія почне отримувати значимі результати від хмелів, оскільки вона очікує, що її перший дохід з цього сегмента не з’явиться протягом наступних 12-18 місяців.

Хоча бізнес вже протягом кількох років генерує дохід від тютюну, у 2020 році його обсяги продажу були лише на 8% вищими, ніж кілька років тому. Найбільшобілязна можливість зростання полягає в її продуктах з дуже низьким вмістом нікотину (VLN), які можуть полегшити курцям відмовитися від звички. Але щоб мати можливість просувати ці продукти як такі, що містять на 95% менше нікотину (що, безсумнівно, може призвести до значного зростання продажів), Управління з контролю за продуктами і ліками США (FDA) спочатку повинно затвердити заявку компанії на модифікований ризиковий тютюновий продукт (MRTP). Компанія зазначає, що дві третини дорослих курців (яких вона включає в свою загальну оцінку адресного ринку) хочуть кинути палити, і її продукти VLN можуть допомогти їм у цьому.

Але нічого з цього ще не сталося, і хоча 22nd Century Group оптимістично налаштована на те, що це станеться, немає встановленої дати, коли інвестори можуть очікувати отримання затвердження. Як тільки вона отримає “добро”, компанія стверджує, що випустить продукти VLN у США протягом 90 днів. На міжнародному рівні, де процес трохи легший, 22nd Century Group оцінює, що вона зможе запустити продукти VLN до першого кварталу 2022 року.

У своєму бізнесі з конопель та канабісу 22nd Century Group очікує, що розпочне генерувати доходи до кінця цього року.

Чи є 22nd Century Group вигідною покупкою на основі цих новин?

Тепер, коли є більше ясності щодо 22nd Century Group, для інвесторів стало трохи менше невизначеності – але акції все ще далекі від безпечних покупок. Існує занадто багато “якщо” щодо її операцій. Якщо її заявка на MRTP буде успішною на ринку США, її продукти VLN можуть стати революційними.

Але навіть тоді може бути важко визначити, чи буде цього достатньо, щоб зробити компанію прибутковою. Якщо її канабісні операції зможуть генерувати значні доходи, це також може допомогти просунути справу в правильному напрямку. Але інвестори не повинні забувати, що багато канабісних бізнесів мають труднощі з отриманням прибутку, і там також є багато ризиків.

З загальними збитками в розмірі $20 мільйонів за останні 12 місяців (при доходах у $30 мільйонів, усі з тютюну), 22nd Century не зовсім показує результати, які зазвичай викликають інтерес інвесторів до бізнесу. Вона також витратила готівку з повсякденної діяльності в кожному з чотирьох останніх кварталів.

Якщо все піде добре, акції 22nd Century Group можуть злетіти в наступні роки, але вони також можуть впасти, якщо її заявка на MRTP зазнає невдачі. Враховуючи безліч запитань, які все ще залишаються, це не інвестиція, яку я б розглянув для свого портфеля. І якщо у вас немає високої толерантності до ризику, вам, швидше за все, краще уникати її також, принаймні до того, як FDA ухвалить рішення щодо заявки компанії на MRTP.