Shengyi Electronics відповіла на запит щодо додаткового емісійного розміщення на 2,25 мільярда юанів. Зосереджено на розширенні виробничих потужностей високотехнологічних PCB для AI-серверів та інших високорівневих продуктів

生益电子股份有限公司（далі - “生益电子”）нещодавно опублікувала “Відповідь на запит від Shanghai Stock Exchange щодо документів на подачу заявки на випуск акцій для певних осіб на 2025 рік”, в якій детально пояснюються питання, підняті Шанхайською фондовою біржею щодо проекту збору коштів, обсягу фінансування та розрахунків ефективності, операційної діяльності та інших пов’язаних питань. Компанія планує залучити кошти в обсязі не більше 25.295 мільярдів юанів для реалізації проекту будівництва виробничої бази HDI для обчислень штучного інтелекту, проекту виробництва високошвидкісних багатошарових плат та для поповнення обігових коштів і погашення банківських кредитів.

Проекти збору коштів зосереджені на висококласних PCB, повторного інвестування немає

Згідно з відповіддю, проект збору коштів має на меті подальшу оптимізацію структури продукції компанії та підвищення висококласних потужностей. Зокрема, “Проект будівництва виробничої бази HDI для обчислень штучного інтелекту” має загальні інвестиції в 20.32 мільярдів юанів, з яких 10 мільярдів юанів планується витратити на залучені кошти. Буде побудовано виробничу лінію для виробництва 5-го і вище класів HDI плит з річною потужністю 167200 квадратних метрів, яка в основному використовуватиметься в галузі AI-серверів та центрів обробки даних. Продукція проекту використовує покриття з міді класів M8 і M9, що забезпечує значне підвищення точності обробки та якості передачі сигналів у порівнянні з існуючими продуктами HDI класів 1-4.

“Проект виробництва високошвидкісних багатошарових плат” має загальні інвестиції 19.37 мільярдів юанів, з яких 11 мільярдів юанів планується витратити на залучені кошти. У дочірній компанії JIAN SHENG YI буде побудовано виробничу лінію для виробництва 700000 квадратних метрів високошвидкісних багатошарових плат на рік, з середньою кількістю шарів 16, що може досягати 30 шарів, в основному на ринку серверів та телекомунікаційних мереж.

Компанія підкреслює, що цей проект збору коштів, хоча і належить до сфери PCB, має більш високий клас продукції, а також більш цілеспрямовані області застосування в AI та високопродуктивних обчисленнях, тому повторного інвестування не існує. Попередній проект збору коштів на завод у Dongcheng (четверта фаза) у 2023 та 2024 роках не досягнув очікуваних результатів через зниження попиту на ринку телекомунікацій, але з 1 по 9 місяці 2025 року, коли попит на замовлення AI-серверів різко зріс, вже досягнуто запланованих результатів.

Попит на ринку стимулює розширення потужностей, планування потужностей розумне

Згідно з відповіддю, планування потужностей проекту збору коштів базується на глибокому аналізі попиту на ринку. Дані Prismark показують, що у 2025 році обсяг виробництва PCB у глобальному секторі серверів/зберігання даних очікується на рівні 15.015 мільярдів доларів США, що на 37.6% більше в річному обчисленні; з 2024 по 2029 рік середній річний темп зростання HDI плат для AI-серверів складе 25.5%. В даний час коефіцієнт використання потужностей компанії становить 93.64% (з січня по вересень 2025 року), замовлення достатньо, станом на кінець лютого 2026 року загальний обсяг наявних замовлень становить 34.95 мільярдів юанів.

Компанія планує нові потужності для HDI плит і багатошарових плат, які в основному обслуговуватимуть провідних клієнтів у сферах AI-серверів та висококласних комутаторів. В даний час HDI плити класів 5-6 пройшли сертифікацію клієнтів та реалізують малосерійний продаж, класи 7-8 знаходяться на стадії розробки зразків, класи 9-10 - на стадії розробки. Що стосується багатошарових плат, компанія вже досягла масового виробництва продукції з середньою кількістю шарів понад 18, максимум понад 40 шарів.

Обсяг фінансування розумний, розрахунки ефективності обережні

З 25.295 мільярдів юанів, залучених коштів, 10 мільярдів юанів буде використано для будівництва виробничої бази HDI для обчислень штучного інтелекту, 11 мільярдів юанів для проекту виробництва високошвидкісних багатошарових плат, 4.295 мільярдів юанів для поповнення обігових коштів і погашення банківських кредитів. За розрахунками, два виробничі проекти після досягнення повної потужності очікують додаткові річні продажі в 22.16 мільярдів юанів і 19.98 мільярдів юанів, з валовою маржею відповідно 26.95% і 22.49%.

Компанія зазначає, що обсяг фінансування враховує дефіцит коштів, операційний грошовий потік та структуру боргів. Станом на кінець вересня 2025 року залишок заборгованості компанії становить 23.94 мільярдів юанів, коефіцієнт боргу до активів 54.02%. Залучення капіталу через акції може оптимізувати фінансову структуру, уникнувши фінансових ризиків, пов’язаних з надмірною залежністю від боргового фінансування.

Операційні показники швидко зростають, частка експорту постійно зростає

Протягом звітного періоду (з 2022 по 1-9 місяць 2025 року) виручка компанії становила 35.35 мільярдів юанів, 32.73 мільярдів юанів, 46.87 мільярдів юанів і 68.29 мільярдів юанів відповідно, чистий прибуток після виключення неопераційних витрат становив 2.73 мільярдів юанів, -0.44 мільярдів юанів, 3.27 мільярдів юанів і 11.12 мільярдів юанів відповідно. Коливання результатів переважно обумовлене циклом галузі та коригуванням структури продукції. У 2025 році, з ростом попиту на AI-сервери, частка продукції з високою доданою вартістю значно зросла, валова маржа досягла 31.98%.

Частка доходів від експорту компанії зросла з 41.13% у 2022 році до 63.34% у 1-9 місяці 2025 року, в основному завдяки зростанню замовлень від іноземних клієнтів AI-серверів. Станом на кінець вересня 2025 року залишок дебіторської заборгованості становить 33.72 мільярдів юанів, з них 99.87% має термін до одного року, відсоток повернення коштів після терміна становить 99.71%, резерви під сумнівну заборгованість сформовані у повному обсязі. Баланс запасів становить 17.38 мільярдів юанів, з яких 96.32% має термін до одного року, покриття замовлень становить 95.15%, резерви на знецінення запасів сформовані у достатньому обсязі.

Висновки перевіряючих органів

Гарантійні організації CITIC Securities, Dongguan Securities та аудиторські фірми вважають, що проект збору коштів компанії 生益电子 відповідає стратегії розвитку компанії, спрямований на основний бізнес та технологічні інновації, повторного інвестування немає; обсяг фінансування розумний, розрахунки ефективності обережні; коливання результатів компанії відповідають тенденціям галузі, управління дебіторською заборгованістю та запасами є добрим, а ризики належно зазначені.

Цей проект випуску акцій для певних осіб ще потребує затвердження Шанхайської фондової біржі та реєстрації Комісії з цінних паперів Китаю для реалізації.

Натисніть, щоб переглянути оригінал оголошення >>

Заява: Ринок має ризики, інвестування потребує обережності. Ця стаття є автоматичною публікацією AI-моделі на основі третьої сторони, не представляє думку Sina Finance, будь-яка інформація, що міститься в цій статті, є лише для довідки і не є особистою інвестиційною порадою. У разі розбіжностей будь ласка, орієнтуйтеся на фактичне оголошення. Якщо у вас є питання, будь ласка, зв’яжіться з biz@staff.sina.com.cn.

Велика кількість новин, точна інтерпретація, все це в додатку Sina Finance.

Редактор: 小浪快报