Трампова «успокаюча риторика» виявилася безсилою, і «фізична ціна на нафту» наближається до межі, справжній паніка на американських фондових ринках!

Конфлікт між США та Іраном продовжує тягнути за собою ринкові настрої, індекс S&P 500 знизився протягом п’яти тижнів поспіль, “усні заспокоєння” Трампа втрачають ефективність.

У п’ятницю, за східним часом США, три основні індекси фондового ринку США закрилися в червоній зоні, індекс Доу-Джонса впав до технічної корекції, а зниження індексу Nasdaq розширилося до понад 10%. “Шок на спотовому ринку” нафти передається від ф’ючерсних цін до фізичного постачання, довіра ринку до усних заяв Трампа продовжує знижуватися.

Ціна на нафту марки Brent у п’ятницю закрилася на рівні 112,57 доларів за барель, що є найвищим закриттям з липня 2022 року. Протягом останніх 13 торгових днів у 12 з них нафта Brent рухалася в оберненому напрямку до індексу S&P 500. Блокада Ормузької протоки триває, за оцінками аналітиків, щоденно близько 10 мільйонів барелів або більше нафти, які проходять через цю протоку, фактично зупинилися.

Трамп у четвер опублікував пост у соціальних мережах, стверджуючи, що Іран дозволив деяким комерційним суднам проходити через Ормузьку протоку, але ця заява не змогла зупинити подальше зростання цін на нафту в п’ятницю. Іранські ЗМІ повідомляють, що всі країни, які підтримують США та Ізраїль, зазнають заборони на проходження суден у своїх портах.

Ефект “усних заспокоєнь” Трампа втрачається

Протягом останніх кількох тижнів торгівлі, очікування, що “Трамп може в будь-який момент натиснути гальма”, залишалося ключовою підтримкою для стримування більших падінь на ринку. Однак, оскільки конфлікт затягується, ця підтримка починає давати тріщини.

Аналітики Barclays у п’ятницю у своїй доповіді зазначили: “Тривалі зміни позицій та втома від заголовків серйозно послаблюють ефект ‘пут опціонів Трампа’, ситуація залишається в русі і досить заплутаною.” Термін “пут опціони Трампа” стосується довіри ринку до здатності Трампа підвищити впевненість ринку за допомогою політичних заяв.

Аналізатор ринків StoneX Фавад Разаказада у звіті прямо заявив: “Контроль Трампа над ринком знижується, інвестори, здається, більше не вірять його заявам, а навіть починають здійснювати зворотні угоди — вони чекають на суттєві докази, а не на слова.”

Головний геополітичний стратег Alpine Macro Дан Аламаріу також зазначив, що ця криза має суттєву відмінність від звичної для Трампа моделі “відступу від загроз”: “Цього разу Іран має вето, принаймні має право голосу, і ти не можеш цього ‘TACO’ (мається на увазі звична для Трампа модель загрози відступу).”

Незважаючи на три спроби Трампа знизити ціни на нафту через усні втручання (п’ятиденна відстрочка, пропозиція “перемир’я” та десятиденна відстрочка), ціна на нафту WTI цього тижня залишилася стабільною, піднявшись до рівня цін до усних втручань Трампа.

Блокада протоки: запаси на буфері вичерпані, фізичний шок наближається

Основний страх на ринку, перетворюється з “можливого дефіциту нафти в майбутньому” на “фактичний дефіцит нафти в даний момент”.

Протягом кількох тижнів, в період початку конфлікту між США та Іраном, танкери, які виїжджали з Перської затоки, завершили завантаження та вирушили до ескалації конфлікту, ці вантажі в певній мірі надали ринку буфер. За словами Оле Хансена, керівника стратегії сировин Saxo Bank:

“Танкери, які вийшли з Перської затоки перед ескалацією конфлікту, в основному завершили свій шлях і розвантажилися, з обмеженою новою пропозицією первісний буфер, що стримував зростання цін на нафту, швидко вичерпується.”

Варто зазначити, що спотові ціни на нафту з Близького Сходу вже значно перевищують фінансові бенчмарки, такі як Brent чи WTI, ця різниця цін сприймається як ознака фізичного дефіциту, що поширюється на інші регіони світу, що викликає високий ступінь настороженості у інвесторів.

Як повідомлялося у раніше опублікованій статті Wall Street Journal, блокада Ормузької протоки викликає “хвилю нафтогазового шоку” від Сходу до Заходу: запаси в Азії наближаються до межі, Філіппіни оголосили надзвичайний стан в енергетиці; Африка на початку квітня та Європа в середині квітня також стикаються з тиском.

Це означає, що “млява тенденція зростання цін” все ще триває. Макнамара зазначає: “Оскільки фактична ситуація поступово замінює ефект заголовків, ціни на нафту повільно, але вперто піднімаються.”

П’ять поспіль падінь: паніка ще не досягла піку

Технічно, ситуація для трьох основних індексів є досить серйозною.

Індекс S&P 500 впав п’ять тижнів поспіль, що є найдовшим періодом з моменту впливу конфлікту між Росією та Україною на світові ринки у 2022 році, за березень сукупно зниження склало 7,4%. Індекс Доу-Джонса у п’ятницю впав на 1,7%, знизившись на 793 пункти, офіційно увійшовши в зону корекції; індекс Nasdaq у п’ятницю впав на 2,1%, раніше підтвердивши вхід у корекцію.

Показники настроїв також подають сигнали тривоги. Індекс волатильності Cboe (VIX) у п’ятницю перевищив 31, що значно вище приблизно 20 - довгострокового середнього значення. За даними Citadel Securities, попит на пут-опціони для подальшого зниження індексу S&P 500 різко зріс, а показник “skew”, що вимірює ринкову асиметрію, досяг найвищого рівня за останні п’ять років.

Головний стратег ринків BMO Wealth Management Керол Шлейф зазначає: “З психологічної точки зору ця виснажлива війна викликає втому, ринок важко перетравлює кризу, яка, за очікуваннями, мала швидко закінчитися.”

Аламаріу більш прямо описує нинішній стан ринку: “Пік паніки ще не настав. Паніка за визначенням ірраціональна, ринок не знає, як оцінити ситуацію.”

Макроекономічні наслідки: зростання інфляційних очікувань, зниження очікувань щодо зниження відсоткових ставок

Ціни на енергоносії продовжують зростати, що веде до мультиплікаційного впливу на макроекономіку. Уолл-стріт загалом підвищила очікування щодо інфляції та знизила ставки на зниження процентних ставок ФРС у цьому році.

Головний стратег ринку Nationwide Марк Хакетт зазначає, що, незважаючи на те, що основи економіки США наразі залишаються стабільними, “проте, якщо конфлікт не буде чітко вирішено, а енергетичний ринок не зможе стабілізуватися, ринку буде важко продовжувати зростання.”

Аналітики Barclays також попереджають, що “тим часом війна триває, чим довше триватиме шок від цін на нафту, тим серйознішими будуть наслідки стагфляції.” Наразі Іран не виявляє ознак термінових компромісів, Ізраїль посилив авіаудари, а США, за повідомленнями, збільшують свої військові сили в цьому регіоні.

Шлейф з BMO підсумувала вимоги ринку: “Ринок хоче бачити рамки стабільності в ситуації на Близькому Сході і повторне відкриття Ормузької протоки для ключових поставок нафти. Ринок хоче вийти з цієї кризи.”

Попередження про ризики та відмова від відповідальності

        Ринок має ризики, інвестиції потребують обережності. Ця стаття не є особистою інвестиційною порадою і не враховує специфічні інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі повинні розглянути, наскільки будь-які думки, погляди або висновки, наведенні в цій статті, відповідають їхнім конкретним обставинам. Відповідно до цього інвестувати, відповідальність несе інвестор.