Чому кажуть, що це був найкращий рік для Tianfeng Securities, незважаючи на штраф у 15 мільйонів і заборону для багатьох?

Запитання до AI · Як державний капітал може сприяти повному розподілу історичних ризиків у Tianfeng Securities?

Випуск|Zhongfang.com

Перевірка|Лі Сяоян

Нещодавно Tianfeng Securities отримала рішення про адміністративні покарання від комісій з цінних паперів Хубею і Фуцзяню, пов’язане з порушеннями фінансових операцій та недотриманням інформаційної розкритості з часів попередніх приватних акціонерів. Це покарання є не лише серйозним коригуванням попередніх управлінських помилок, але й ключовим етапом у розподілі компанії з історичними ризиками. З моменту входження групи Hongtai з Хубею в управління, Tianfeng Securities з рішучістю проводить всебічні реформи, відновлює систему відповідності та зміцнює бізнес-основи, підкріплені покращенням результатів, зміцненням капіталу та оновленням управління, поступово виходячи з темряви та розпочинаючи новий шлях стабільного розвитку.

Основою нинішнього регуляторного покарання стали порушення, що мали місце в період з 2020 по 2022 рік під контролем колишнього найбільшого акціонера, групи “Сучасність”. В результаті перевірки було встановлено, що Tianfeng Securities шляхом переведення власних коштів, приватних фондів, трастових планів та інших способів надала понад 90 мільярдів юанів неналежного фінансування попереднім акціонерам та пов’язаним сторонам, не виконуючи обов’язків з інформаційного розкриття, а також існували внутрішні контрольні вразливості, пов’язані з неналежним управлінням діяльністю з продажу та контролем дочірніх компаній. Регуляторні органи відповідно до закону наклали штрафи на компанію та відповідальних осіб, багато з колишніх керівників були оштрафовані та зазнали обмежень на участь у ринку, деякі бізнеси були призупинені, що підкреслює чітку позицію ринку капіталу щодо суворого контролю та підвищення відповідальності.

Об’єктивно кажучи, це покарання є концентрованим очищенням історичних проблем, а не новим виявленням ризиків. Tianfeng Securities чітко заявила, що щиро приймає і рішуче виконує регуляторні рішення, вважаючи це знаком завершення історичних ризиків. Що ще важливіше, неналежно отримане фінансування, за винятком незначних залишків, вже в основному повернуте, що ефективно забезпечує безпеку коштів і знімає найбільший історичний тягар з компанії. Хоча бізнеси, пов’язані з продажем приватних фондів, та нові продукти дочірніх компаній стикаються з тимчасовою призупинкою, що створює етапний тиск на трансформацію управління капіталом та активами, ця “больова” реформа є невід’ємною частиною повернення компанії до нормативного функціонування та відновлення довіри на ринку.

Вхід державного капіталу та комплексна підтримка є основною опорою для відновлення Tianfeng Securities. У 2023 році державна компанія Хубею Hongtai Group офіційно стала контрольним акціонером, група “Сучасність” повністю вийшла, завершивши кардинальну трансформацію з приватного агресивного розширення на державну нормативну діяльність. Група Hongtai дотримується стратегії “паралельно працювати, відновлювати та трансформувати”, надаючи Tianfeng Securities потужний імпульс з трьох основних аспектів: акціонерського капіталу, управління та капіталу: на рівні акціонерів повністю розірвано зв’язок з попередніми неналежними акціонерами, зміцнюючи основи управління державним контролем; на рівні управління відбувається повна зміна команди керівників, створюється ефективна система прийняття рішень, що визначає межі відповідальності, з метою запобігання неналежному впливу великих акціонерів; на рівні капіталу до 2025 року компанія повністю підпише 40 мільярдів юанів в акціях приватного розміщення, постійно поповнюючи основний капітал, суттєво підвищуючи здатність компанії протистояти ризикам та простір для розширення бізнесу.

Під керівництвом державного капіталу, Tianfeng Securities розпочала кардинальну реконструкцію відповідності та внутрішнього контролю. Компанія використовує це покарання як попередження, створюючи прозору систему відповідності та управління ризиками, що охоплює весь бізнес-процес, всі рівні дочірніх компаній та всіх співробітників, вбудовуючи вимоги відповідності в кожен етап бізнес-рішень, проведення операцій та оцінки ефективності. Щодо слабких місць у бізнесах, пов’язаних із продажем, угодами з пов’язаними сторонами, інформаційним розкриттям тощо, створюється спеціальний механізм перевірки, зміцнюються превентивні заходи, контроль у процесі та відповідальність на етапах після, що дозволяє повністю закрити історичні борги внутрішнього контролю. Одночасно посилюється контроль за дочірніми компаніями, нормалізується робота приватних бізнесів, щоб забезпечити проведення всіх видів діяльності в межах регуляторних рамок.

Після реформ та коригувань, основи діяльності Tianfeng Securities вже демонструють чіткі ознаки відновлення, точка відновлення результатів офіційно встановлена. У 2022 році компанія зазнала чистих збитків у 15,03 мільярда юанів, у 2024 році знову незначні збитки, а прогноз результатів на 2025 рік свідчить про те, що чистий прибуток після оподаткування в 2025 році очікується в межах від 1,25 до 1,85 мільярда юанів, що дозволить успішно вийти на прибуток. Протягом перших трьох кварталів 2025 року компанія отримала доходи від продажу в 21,12 мільярда юанів, що на 57,53% більше в порівнянні з попереднім роком, чистий прибуток після оподаткування склав 1,53 мільярда юанів, що свідчить про продовження витворення енергії в бізнесі. Що стосується структури бізнесу, доходи від самостійних інвестицій значно зросли, ставши основною опорою для перевороту результатів; традиційні бізнеси, такі як андеррайтинг облігацій та брокерські послуги, поступово відновлюються, а дослідницька діяльність все ще займає місце в топ-15 за комісійними доходами в галузі, що свідчить про поступове зростання стійкості основного бізнесу.

Хоча в даний час традиційні бізнеси все ще стикаються з тиском, трансформація управління капіталом тимчасово ускладнюється через призупинку діяльності з продажу приватних фондів, а управлінська діяльність обмежена через призупинення нових продуктів Tianfeng Tianrui, стабільність основної команди аналітиків потребує зміцнення, але ці виклики є лише етапними проблемами періоду реформ. У довгостроковій перспективі, з поліпшенням системи відповідності, зміцненням капітальної сили та оптимізацією структури бізнесу, основна конкурентоспроможність Tianfeng Securities поступово відновиться. Спираючись на ресурсну підтримку групи Hongtai з Хубею, компанія зможе глибоко інтегруватися в потреби розвитку регіональної економіки, розширюючи можливості у сферах акціонерного фінансування, андеррайтингу облігацій та індустріальних послуг, зосереджуючи увагу на конкурентних перевагах для створення диференційованої конкурентоспроможності, поступово звільняючись від залежності від інвестиційних доходів і створюючи стабільну та стійку бізнес-модель.

Для ринку капіталу це покарання означає “завершення негативних новин”, і ринкові настрої спостереження можуть поступово зникнути. Протягом тривалого часу акції Tianfeng Securities перебували під тиском історичних ризиків, знаходячись на низьких рівнях у секторі, проте з очищенням історичного тягаря, проявом результатів реформ і поступовим відновленням показників, відновлення оцінки компанії має міцну основу. Що ще важливіше, з нормативним управлінням, стабільним капіталом і відповідальністю під державним контролем, поступово відновиться довіра інвесторів, створюючи сприятливе середовище для довгострокового розвитку компанії.

Фінансовий бізнес є діяльністю, що базується на кредиті та ризику, і відповідність є основою для існування, а стабільність - основою для розвитку. Досвід Tianfeng Securities є відображенням неналежного управління та ризиків неконтрольованих приватних брокерів у певних компаніях галузі, а також типовим зразком відновлення та нормативного розвитку після входу державного капіталу. Повне вирішення проблеми неналежного фінансування на 90 мільярдів юанів не лише є трансформацією самих Tianfeng Securities, але й надає глибокі уроки для галузі у вдосконаленні корпоративного управління, посиленні внутрішнього контролю та запобіганні ризикам з боку великих акціонерів.

Ставши на новий історичний етап, Tianfeng Securities завершила ключовий перехід, очищаючи історичні ризики, реконструюючи систему управління та зміцнюючи капітальну силу. Тимчасові труднощі в бізнесі не змінюють тривалий позитивний тренд, а “больові” реформи сприяють розвитку високоякісного бізнесу. У майбутньому, під керівництвом державного контрольного акціонера, якщо компанія дотримується базових принципів відповідності, поглиблює основний бізнес, оптимізує рівень обслуговування та продовжує забезпечувати прибуток для інвесторів, Tianfeng Securities обов’язково повністю вийде з історичної тіні і досягне відродження та стабільного розвитку у процесі обслуговування реальної економіки та сприяння високоякісному розвитку ринку капіталу.