Ринкова оцінка А-акцій: індекс Шанхая виріс на 0.63%, вибух у сегментах літієвих батарей та CRO! Акції енергетичного сектору відкоригувалися

27 березня A-секторні три основні індекси акцій виросли сукупно: Шанхайський індекс (沪指) піднявся на 0.63% до 3913 пунктів, Шеньчженський складений індекс (深证成指) — на 1.13%, індекс ChiNext (创业板指) — на 0.71%.

Загальний обсяг торгів на всьому ринку становив 1.86 трлн юанів, що на 932 млрд юанів менше, ніж за попередню торгову сесію; зросли понад 4300 акцій.

На біржовому табло: очікування скасування заборони на експорт літію з Зімбабве не справдилися, натомість вибухом відзначилися акції, пов’язані з літієвими батареями та літієвими рудами; зросли також сегменти CRO та інноваційних ліків. У лідерах зростання були сектори добрив, фосхімії, титанових білил і металів малої групи. Водночас акції електроенергетики відкотилися, банківський сектор загалом впав, акції коксівного вугілля пішли вниз; зниженнями відзначилися порти, страхування та комунальні послуги.

Детальніше:

Акції, пов’язані з літієвими батареями та літієвими рудами, вибухнули зростанням: компанії на кшталт Ganfeng Lithium, Tianqilithium, Rongjie Shares, Jiangte Electric тощо в багатьох випадках досягали лімітів денного зростання. За оцінкою Huatai Securities, через скорочення ліквідності, спричинене подіями на Близькому Сході, та зміну схильності до ризику, раніше ціни на літій коливалися слабко. Проте з урахуванням того, що в другій половині року ризики порушення постачання в районі Їчан (宜春) у Китаї, а також у заморських регіонах на кшталт Зімбабве, все ще існують, а на стороні попиту високі ціни на нафту можуть підсилити очікування щодо попиту на електромобілі та системи зберігання енергії: у 2026 році, якщо виходити з нейтрального припущення (глобальні продажі нових енергетичних автомобілів зростатимуть на 10%-15% у річному вимірі, а відвантаження літієвих батарейних елементів для накопичення — на 50%-60% у річному вимірі), глобальний ринок карбонату літію може зберігати ситуацію жорсткої близькості попиту та пропозиції.

Сегмент CRO та інноваційні ліки зростали: Hotai Biotechnology, Zhaoyuan New Pharma, Kanghong Pharmaceutical та інші компанії в багатьох випадках теж досягали лімітів денного зростання. Інституції вважають, що в інноваційних ліках «вікно» з лівого боку для розміщення є чітко визначеним: у період 3-4 місяці настане фаза скупчення каталізаторів. Накладання галузевих конференцій AACR та ASCO на публікації результатів річних звітів і квартальних звітів за 1-й квартал може сприяти відновленню оцінок (valuation) для сектора. Платформні biopharma та компанії з нормалізованими доходами від BD мають вищі шанси на успіх і більшу гнучкість; довгострокова інвестиційна цінність є суттєвою.

Добрива та фосхімія піднялися: Six Nations Chemical, Chitianhua, Lubei Chemical, Jinzhengda тощо в багатьох випадках досягали лімітів денного зростання. На новинному тлі: блокування судноплавства через Ормузську протоку спричинило розрив ланцюга постачання глобальних добрив, через що ціни на сечовину та сірку стрибнули на 30%～40%, а міжнародний дефіцит попиту та пропозиції розширився.

Дорогоцінні метали зросли: Chifeng Gold піднялася більш ніж на 6%, Shanjin International — більш ніж на 5%, Hunan Gold — більш ніж на 3%. На новинному тлі: сьогодні спотове золото піднялося вище 4450 доларів США за унцію, а спотове срібло — вище 70 доларів США за унцію. Citic Securities зазначає, що після попередніх конфліктів на Близькому Сході середньостроковий тренд цін на золото все ще залежить від факторів кредитоспроможності долара США та ліквідності. Прогнозуючи розвиток цього раунду конфлікту, очікується продовження двох тенденцій — збереження пом’якшення ліквідності та ослаблення кредиту долара — що й надалі підштовхуватиме ціни на золото. Історично переваги в оцінці або в розподілі мультиплікаторів/позицій ціни підсилюватимуть простір для зростання сектору золота; наразі оцінки провідних компаній за PE знизилися до 15—20x, що відповідає історичним мінімумам. Паралельно з урахуванням того, що в останні роки максимуми акцій і максимуми цін на золото були синхронними, вважається перспективним подальше оновлення максимумів цін на золото, яке може штовхнути й акції до нових максимумів.

Акції електроенергетики відкотилися: Yue Dianli A, Hunan Development, Jieneng Wind Power, Zhejiang New Energy знизилися більш ніж на 7%, а Huadian New Energy та інші компанії впали більш ніж на 6%; однак Everbright Securities зазначає, що сектор електроенергетики перебуває на фазовому дні оцінок, а каталізатором виступає «Token вихід за кордон» завдяки перевазі в тарифах на електроенергію всередині країни — це можливість для сектора щодо відновлення valuation на рівні групи. Рекомендується формувати позиції в напрямі бізнесу «рахуй електрику» («算电»), обираючи електроенергетичних операторів, у яких оцінки мають конфігураційну привабливість за співвідношенням ціна/вигода.

Банківські акції загалом впали: Rural Bank під лідерством RUIFENG Bank просів майже на 4%, YU Agriculture Commercial Bank знизився більш ніж на 2%, Ningbo Bank та Postal Savings Bank, а також Industrial Bank пішли за інерцією вниз. CICC зазначає, що у 2025 році, порівняно із загальним зростанням у 3-му кварталі, у 4-му кварталі середній рівень дохідності державних облігацій стабілізується та очікується коливання в діапазоні. Передбачається, що у 4-му кварталі тиск на інші комісійні (non-interest) доходи з боку порівняно з 3-м кварталом зменшиться, але з урахуванням того, що базис у 4-му кварталі високий, у річному вимірі темпи зростання залишатимуться під тиском.

Озираючись у майбутнє, Zhongyuan Securities вважає, що ключові фактори тиску для поточного ринку надходять із-за кордону: якщо конфлікт на Близькому Сході буде далі ескалювати, це може спричинити подальше стійке зростання цін на нафту й посилити тиск глобальної стагфляції. Якщо інфляція в США продовжить перевищувати очікування, Федеральна резервна система може відкласти зниження ставок або навіть відновити підвищення ставок, що сформує тиск на глобальну ліквідність і схильність до ризику.

Зважаючи на те, що внутрішня макроекономічна політика стає дедалі яснішою, це забезпечує ринку міцну «нижню межу» підтримки. Рекомендується уважно стежити за макроекономічними даними, змінами зовнішньої ліквідності та напрямами політики.

Величезні обсяги інформації та точне тлумачення — усе в додатку Sina Finance