ATFX: Золото переживає найжорстокший тиждень за шість років. Чи зможе рівень 4500 доларів стати останнім оплотом бичачого тренду

Спецтема: Публікація в колонку ATFX з валютного ринку

20 березня ATFX: Конфлікт на Близькому Сході спричинив стрибок цін на нафту, природний газ і паливо, що посилило глобальні побоювання щодо інфляції, підвищило імовірність того, що центробанки країн не знижуватимуть процентні ставки за позиками так швидко, а ціна золота рухається до найбільшого за шість років падіння за тиждень. Наразі золото за цей тиждень уже впало більш ніж на 6%, встановивши найбільше падіння з березня 2020 року. Як ми підкреслювали раніше, ключ до аномального різкого падіння цього раунду цін на золото — докорінна зміна ринкової логіки торгів.

▲Графік ATFX

З моменту початку війни в Ірані результати золота чітко перегукуються з падінням у 2022 році. Тоді енергетичний шок, спричинений вторгненням Росії в Україну, накрив глобальні ринки. У той рік ціни на золото падали сім місяців поспіль — аж до жовтня, встановивши найдовший в історії серіал безперервних падінь. У цих двох подіях захисна роль золота була пригнічена очікуваннями щодо посилення грошово-кредитної політики, викликаними інфляцією.

Після екстремальної фази, коли золото падало сім днів поспіль і за тиждень зафіксувало рекордне зниження, ринок найбільше переймають два питання: чому золото раптово прискорило падіння? Чи знайдеться на низьких рівнях попит на покупку після великого падіння, щоб забезпечити відскок?

Побоювання щодо інфляції → руйнування очікувань зниження ставок

Цього тижня з боку Федеральної резервної системи США, ЄЦБ, Банку Англії та Банку Японії, які проводили засідання щодо ставок, переважала яструбина позиція щодо побоювань інфляції. Ринок відкотив імовірність зниження ставок ФРС протягом року, паралельно відстежуючи можливість підвищення ставок трьома іншими центробанками пізніше цього року. Як зазначають аналітики, центробанки багатьох країн Європи й США зберігають ставки без змін і подають яструбині сигнали — відтак зростають очікування щодо підвищення ставок. Посилення грошово-кредитної політики провокує коливання ліквідності, і в першу чергу під удар потрапляють дорогоцінні метали, які зазнають розпродажів. Адже для золота, яке не приносить процентного доходу, коли ставки високі, воно часто втрачає свою привабливість.

Аналітик Deutsche Bank зазначив, що падіння золота й срібла відображає те, що ринок надав більшої ваги інфляційним ризикам, які несе конфлікт на Близькому Сході, і тепер ринок очікує, що ФРС може довше утримувати ставки без змін. Аналітик ING Group повідомив, що хоча геополітична напруженість зазвичай підтримує попит на активи-«притулок», інфляційний вплив через зростання енергетичних витрат тисне на золото.

Після атак США та Ізраїлю на Іран минулого місяця ціна дорогоцінних металів, які широко вважаються активами-«притулком», знижується щотижня. Причина цього падіння — зростання дохідності казначейських облігацій США та зміцнення долара, через що інвестори продають золото, щоб компенсувати втрати в інших сферах, а також відбувається відтік коштів із золотих ETF.

Наразі після двох днів помітних коригувань золото на короткій дистанції наближається до зони перепроданості — можливо, це свідчить про те, що відкладений імпульс для відскоку на нижчих рівнях уже накопичується. 4500 доларів США як ключова поточна підтримка дає шанс протягом дня спробувати повернути частину втраченого, слідуючи коригуванню позицій перед вихідними або спираючись на купівельний попит на низьких рівнях. Але через те, що ринкові настрої й досі слабкі, це також тимчасово обмежить його відскок. Водночас раніше США заявляли, що війна, ймовірно, завершиться в межах 2–4 тижнів. Якщо це станеться, ринок отримає новий поворот у напрямку дії факторів: якщо ціни на нафту на високих рівнях різко скоротяться і знизять очікування щодо інфляції, золото демонструватиме чітке «впровадження» в дно та відновлення. Після того як негативні фактори повністю відпрацюють, відбудеться повернення до цінності. Але конкретна сила й масштаб відновлення залежатимуть від того, як довго протягом часу протока Гормуз знову працюватиме в нормальному режимі, як відновлюватиметься ремонт енергетичної інфраструктури та постачання, а також чи вже інфляцію в різних країнах було «підштовхнуто». Адже історія 2022 року показала нам, що очікування щодо підвищення ставок, спричинені енергетичними шоками, можуть пригнічувати золото до 7 місяців. Якщо 4500 доларів США й надалі не втримається, це створить ризик для рівня, який утримувався близько 4400 доларів США на початку лютого.

 Безпечне й швидке відкриття рахунку для торгів на ф’ючерсах на великій платформі Sina — з гарантією

Гігантські обсяги інформації та точне тлумачення — усе в додатку Sina Finance

Відповідальний: Чень Пін