Виступ губернатора Барра щодо економічних перспектив та розвитку громади

Дякую вам за те, що запросили мене сьогодні. Дозвольте мені також подякувати тим, хто працює у всіх 12 Резервних банках, Раді керуючих і персоналу FedCommunities за їхні зусилля, щоб оживити цьогорічну Національну конференцію з інвестицій у громади (National Community Investment Conference, NCIC), і окремо подякувати Федеральному резервному банку Сан-Франциско за те, що він приймав цю конференцію тут, у Фініксі.1

Тридцять років тому я відвідав райони Південного Бронкса разом із тодішнім міністром фінансів США Робертом Рубіном. Замість занедбаних районів, які роками привертали до себе таку негативну увагу, ми побачили нові будинки, безпечніші вулиці, підприємства малого бізнесу, що успішно працюють, і сильне відчуття гордості за громаду. Ми побачили силу державно-приватних партнерств, фінансових інституцій розвитку громад, податкового кредиту на житло для домогосподарств із низькими доходами та, перш за все, Закону про реінвестування в громади (Community Reinvestment Act, CRA), який справді змінює ситуацію на місцях. Цей візит укріпив моє переконання, що державна політика може відігравати змістовну роль у підтримці приватного капіталу, який приходить у недостатньо забезпечені райони, і в розширенні можливостей там, де вони найбільше потрібні.

І саме про це вся наша конференція сьогодні.

Це такий захід, який демонструє вражаючий діапазон і різноманіття ініціатив зі підтримки громад у межах усієї Федеральної резервної системи, а також те, чого ми можемо досягти, коли ці зусилля є об’єднаними й скоординованими. Як і сам розвиток громад, підтримка розвитку громад з боку Феду — це робота команди.

Ця конференція також показує, наскільки важливий розвиток громад для виконання обов’язків Феду. Сильніші громади є необхідними для здорової економіки та міцної й стабільної фінансової системи, і ми просуваємо ці цілі через нашу місію зі підтримки розвитку громад.

Як я вже казав, один урок для мене з трьох десятиліть роботи над розвитком громад — як у межах уряду, так і поза ним — полягає в ключовій ролі державно-приватних партнерств. Успішний розвиток громад потребує широкої участі. Об’єднання й активізація всіх складових частин громади обов’язково включає бізнеси, які забезпечують робочі місця, постачають необхідні товари й послуги та є, по суті, життєво важливою інфраструктурою тих територій, яким вони служать. Узгодження цілей бізнесу — який виконує всі ці ролі, а також намагається отримувати прибуток — з цілями решти громади посилюється тоді, коли державний і приватний сектори обирають бути партнерами. Неприбуткові громадські організації мають критично важливі ролі у тому, щоб приносити місцеві голоси за стіл переговорів, орієнтуватися у складній динаміці громад, надавати спеціалізовані знання про місцеві умови та спеціалізовані навички для фінансування розвитку громад. Уряд на місцевому, племінному, рівні штатів і федеральному рівнях має ключові ролі у забезпеченні підзвітності, стимулюванні партнерств шляхом заповнення критично важливих прогалин у фінансуванні, у наданні критично важливої інфраструктури та в тому, щоб правила гри були справедливими, прозорими й ефективними.

У цих виступах я говоритиму про те, як Закон про реінвестування в громади (Community Reinvestment Act) і впровадження його Федом підтримали державно-приватні партнерства, включно з чотирма ініціативами розвитку громад, що здійснюються за логікою CRA, які піднімають місцеві економіки.

Перш ніж перейти до цих тем, і оскільки розвиток громад є важливим для здорової економіки, я хотів би торкнутися зустрічі минулого тижня Федерального комітету з відкритого ринку (Federal Open Market Committee), на якій ми обговорювали нещодавні економічні події та наші погляди щодо належного шляху для політики. Як вам може бути відомо, FOMC вирішив утримати свою процентну ставку політики без змін уже другу зустріч поспіль. Я підтримав це рішення, і вважаю, що нам, можливо, потрібно буде певний час зберігати ставки без змін, поки ми оцінюємо економічні умови. Після охолодження торік ринок праці, здається, стабілізується: рівень створення робочих місць низький, і рівень людей, які входять до нашої робочої сили, також низький. Ми й надалі маємо справу з інфляцією, яка помітно перевищує ціль FOMC у 2 відсотки. Інфляція товарів зросла протягом останнього року, а інфляція в сегменті послуг без урахування житла залишалася підвищеною. Хоча я сподіваюся, що інфляція знизиться, коли наслідки тарифів для цін слабшатимуть пізніше цього року, я хотів би побачити докази того, що інфляція цін на товари й послуги стійко відступає, перш ніж розглядати подальше зниження ставки політики, за умови, що умови на ринку праці залишаються стабільними. Крім того, конфлікт на Близькому Сході підвищує додаткові ризики. Вищі ціни на нафту зазвичай доволі швидко переходять у ціни на бензин, а вищі ціни на бензин можуть бути особливо болючими для сімей із низькими та середніми доходами.

Дозвольте повернутися до державно-приватних партнерств і до їхньої важливості для розвитку громад — і, ширше, до цього питання. Деякі з найперших і найвитриваліших державно-приватних партнерств в Америці застосовувалися для того, щоб побудувати нашу країну. Це почалося з платних доріг (turnpikes) і доріг із платою за проїзд (toll roads), поромів і мостів, а потім — із залізниць. Державно-приватні партнерства допомогли створити міста, що виросли вздовж цих залізничних ліній, системи питного водопостачання та іншу інфраструктуру, яка дозволяла містам зростати, а також іригаційну та іншу комерційну інфраструктуру, потрібну фермерам і ранчерам.

Але інфраструктура — це не лише збудоване середовище; це також люди в громаді, і в Сполучених Штатах є подібно тривала традиція, коли уряд і промисловість об’єднуються, щоб переслідувати свою взаємну користь у побудові сильніших громад. Ця традиція визнає, що в демократії, яка є підзвітною людям і водночас процвітала завдяки вільному підприємництву та підприємливості, державний і приватний сектори можуть бути ефективнішими, коли разом беруться за проблеми, ніж коли вони працюють окремо. Серед іншого уряд приносить ресурси, але він також надає легітимності, встановлюючи цілі, і представляє зобов’язання громади перед цими завданнями. Бізнеси приносять ресурси, інновації та здатність оцінювати потреби ринку й швидко та ефективно відповідати їм.

Як я зазначав раніше, державні інвестиції в розвиток громад доповнюються, але так само важливо — посилюються, коли вони об’єднуються з приватним сектором як із зацікавленими сторонами. Розвиток громад — це командна гра: він не може працювати без широкої участі й стає дедалі ефективнішим у міру того, як ця участь стає ширшою. Державно-приватні партнерства — це план (blueprint) для такого підходу. Вони надзвичайно ефективні, коли максимізують інвестиції в розвиток громад, що підтримує цілі Федеральної резервної системи щодо здорової економіки та міцної й стабільної фінансової системи. І в Феді важливим механізмом заохочення таких інвестицій є Закон про реінвестування в громади.

CRA як фундамент для державно-приватних партнерств

Закон CRA було ухвалено, щоб гарантувати, що банки кредитують домогосподарства та бізнеси в громадах із нижчими доходами, але його бачення щодо побудови сильніших громад завжди було ширшим. Закон також надає банкам кредит за підтримку широкого спектра кредитування, інвестування та послуг для громад із низькими доходами, включно з підтримкою зацікавлених сторін громад, визнаючи, що ці партнерства є надзвичайно ефективним способом підтримувати громади. За законом Федеральна резервна система впроваджує CRA через своє регулювання та нагляд за банками, видаючи правила, які тлумачать статут, і оцінюючи записи банків щодо задоволення кредитних потреб їхніх громад як частину наглядового процесу.

Для банків ефективні партнерства за логікою CRA з державними та іншими приватносекторними зацікавленими сторонами приводять нових клієнтів, зміцнюють їхню базу наявних клієнтів і формують знання та експертизу, що підтримуватимуть більше кредитування й інвестування в майбутньому. Для державного сектора ці партнерства суттєво розширюють фінансову спроможність громади. За обачного проєктування програм і структурування фінансування відносно невелика державна інвестиція може залучити значний приватний капітал.

CRA сприяє різноманітним типам проєктів, включно з тими, що використовують податкові кредити на житло для домогосподарств із низькими доходами (LIHTC), програму New Market Tax Credit (NMTC) та партнерства з фінансовими інституціями розвитку громад (Community Development Financial Institutions, CDFIs).

Програма NMTC, яку я допоміг розробити в Міністерстві фінансів США, була створена як державно-приватне партнерство для мобілізації всіх елементів громади. Успіх програми залежить від того, як вона поєднує уряд, громадські групи та бізнес, які працюють на досягнення спільної мети — економічного зростання. Інвестиції можна робити у широкий спектр сфер діяльності бізнесу — виробництво, житло, освіту, догляд за дітьми, технології, охорону здоров’я й багато іншого. За 25 років існування програми вона була успішною, залучаючи приватні кошти там, де вони найбільше потрібні. Згідно з найсвіжішим роком нагородження, для якого є доступні дані, кожен долар, інвестований урядом у межах цієї програми, генерує в середньому понад вісім доларів приватних інвестицій.3

CRA та NMTC працюють «пліч-о-пліч», щоб забезпечувати значущі інвестиції в громади, які занадто часто залишалися поза увагою. Закон про реінвестування в громади забезпечує, що банки задовольняють кредитні потреби районів із низькими та середніми доходами, формуючи підзвітність і чітке очікування того, що фінансові установи обслуговують всю громаду. New Markets Tax Credit (податковий кредит для нових ринків) спирається на цю основу, пропонуючи потужний податковий стимул інвесторам, які фінансують бізнеси, центри охорони здоров’я, продуктові крамниці та інші критично важливі проєкти в цих самих громадах. Разом CRA забезпечує регуляторне зобов’язання, а програма NMTC — фінансовий стимул: це узгоджує державну політику з приватним капіталом, щоб стимулювати створення робочих місць, розширювати необхідні послуги та зміцнювати громади в довгостроковій перспективі.

Аналогічно, податковий кредит на житло для домогосподарств із низькими доходами (LIHTC) був фундаментальним ресурсом для фінансування доступного житла протягом 40 років. Коли банки інвестують у розробки за програмою LIHTC, вони не лише отримують податкові кредити, а й можуть також отримати врахування за CRA за підтримку житла в недостатньо забезпечених районах. Разом CRA формує очікування щодо інвестування, а LIHTC надає інструмент для цього — залучаючи приватний капітал для будівництва безпечних, стабільних і доступних домівок, які зміцнюють сім’ї та громади. LIHTC надає державним і місцевим агенціям приблизно $10.5 мільярда в річному обсязі бюджетних повноважень для видачі податкових кредитів на придбання, реконструкцію або нове будівництво орендного житла, орієнтованого на домогосподарства з нижчими доходами.4

Є багато прикладів державно-приватних партнерств, що реалізуються за логікою CRA й вирішували унікальні потреби громад по всій країні. Зараз я хотів би виділити чотири з них.

Багато недостатньо забезпечених громад стикаються зі складним набором викликів, які мають бути вирішені одночасно, щоб будь-яка з них могла покращитися, і один проєкт у Філадельфії показує, як CRA особливо ефективно стимулює державно-приватні партнерства, що застосовують такий комплексний підхід. Район Шарсвуд (Sharswood) у Північній Філадельфії зазнавав десятиліття сегрегаційної практики «redlining» ще до CRA і досі залишається одним із найбідніших у місті. Протягом багатьох років Sharswood був федерально визначеним «food desert» (районом без достатнього доступу до продовольства), медично недостатньо забезпеченим районом і «severely distressed community» (глибоко неблагополучною громадою). Очолюваний Житловим управлінням Філадельфії, проєкт Sharswood Ridge вартістю $50 мільйонів включає житло для працівників (workforce housing), зелені простори та роздрібну торгівлю, зокрема продуктовий магазин, відділення банку й клініку невідкладної медичної допомоги. Проєкт було профінансовано за рахунок New Markets Tax Credit, позик від житлового управління та Philadelphia Industrial Development Corp, а також допомоги з реконструкції від Держави Пенсильванія. Окрім місцевого краудфандингу від приватних інвесторів, критичну роль відіграють банки, які придбали власний капітал (equity) у рамках NMTC та надали додатковий капітал, узгоджений із CRA.

Державно-приватні партнерства, мотивовані CRA, сформували громади й також спричинили інновації в проєктуванні, виробництві та фінансуванні доступного житла. У долині Ріо-Гранде (Rio Grande Valley) на півдні Техасу будівництво модульних будинків часто вважалося традиційними виробниками надто дорогим. Усвідомивши це, неприбутковий забудовник житла співпрацював із неприбутковою проєктувальною компанією, щоб виробляти та фінансувати власну лінійку модульних будинків для вирішення проблем із пропозицією житла в громаді. Ця ініціатива, що називається Dreambuild, стартувала в Rio Grande Valley і отримала фінансування від національного банку для партнерства з іншими неприбутковими організаціями, щоб обслуговувати території з тривалою бідністю та сільські громади в Техасі, Кентуккі, Теннессі й Арканзасі. Партнерство з приватним сектором було необхідним для того, щоб програми могли масштабуватися таким чином. Багато будинків Dreambuild, збудованих у Південному Техасі, фінансуються через CDFI, що є прибутковою, акціонерною (stockholder-held) структурою, яка належить 12 банкам та іншим організаціям.

CRA також допомагає нарощувати спроможність CDFI та спрямовувати необхідний капітал для малого бізнесу в недостатньо забезпечених районах. CDFI — такі як фонди кредитування розвитку громад, кредитні спілки та банки — спеціалізуються на фінансуванні малого бізнесу й проєктів у сферах, які традиційні кредитори часто оминають. Коли банки надають капітал CDFI через позики, інвестиції в капітал (equity), депозити або гранти, ці активності можуть отримувати врахування за CRA. Така підтримка збільшує спроможність менших CDFI надавати позики, дозволяючи їм спрямовувати більш гнучкий, орієнтований на місію капітал для малого бізнесу в недостатньо забезпечених районах. У такий спосіб CRA не лише стимулює пряме банківське кредитування, а й посилює фінансових посередників, які часто найкраще позиціоновані для досягнення підприємців, які не мають доступу до звичайного фінансування.

Як приклад цього, Appalachia Community Capital, або ACC, — це CDFI, створений, щоб допомогти іншим CDFI у регіоні збільшувати кредитування малого бізнесу. Він допомагає залучати кошти з регіональних і національних джерел, до яких його членські організації малих CDFI можуть мати складнощі отримати окремо. Спочатку ACC фінансувався федерально-державною Appalachian Regional Commission, приватними фондами та кількома національними банками. Зі зростанням ACC до нього приєдналося більше малих і регіональних банків, і наразі понад 25 банків підтримують його діяльність, надаючи левову більшість його фінансування. Ці банки визнають внесок, який Appalachia Community Capital робить для великого й традиційно недостатньо забезпеченого регіону, а CRA враховує цю підтримку у своїй ролі, заохочуючи банки нарощувати кредитування в недостатньо забезпечених районах.

Відновлення проблемних громад зазвичай вимагає визначення та фокусування на найбільш перспективних активах у цих громадах. Четвертий приклад відбувся в частині центру Мемфіса, яка переживала десятиліття занепаду інвестицій, використовуючи кілька великих лікарень і медичних коледжів як «якорні» інституції, щоб створити Memphis Medical District Collaborative. Мета Collaborative полягала в тому, щоб створити процвітаючу рекреаційну, комерційну та житлову громаду для приблизно 30,000 людей, які щодня їздять до «якорних» інституцій. Collaborative — це державно-приватне партнерство, яке також включає кілька національних фондів, регіональний CDFI, міста Мемфіс і регіональні банки. Забудовники були приваблені в цьому районі доступом до капіталу від CDFI, що стимулювало новий розвиток і реконструкцію довго покинутих будівель у активовані простори. Підтримка з боку приватного сектора була настільки сильною, що це успішне державно-приватне партнерство з обмеженим фінансуванням з боку державного сектора, хоча міська влада Мемфіса є активним учасником.

Я бачив таку роботу на власні очі по всій країні, коли відвідував округи Резервних банків. Я слухав, як банкіри й місцеві підприємці збираються разом у Кларксдейлі (Clarksdale), штат Міссісіпі. Я бачив, як племінний уряд будував доступне житло, і як банки на Flathead Reservation у Монтані надавали нові іпотечні кредити. Я бачив Working Cities5 у Східному Гартфорді (East Harford), штат Коннектикут, і громадське навчання в Портленді (Портленд), штат Орегон. Я став свідком трансформації, інновацій та підприємницького духу Детройта, штат Мічиган, і рішучості та наполегливості професіоналів з розвитку громад у Південному Далласі (South Dallas), штат Техас. Підприємці в Шарлотті (Charlotte), штат Північна Кароліна розповіли мені про важливість CDFI, а також керівники в Канзас-Сіті, штат Міссурі, і в Омасі, штат Небраска. Я бачив, що означають державно-приватні партнерства для зростання зайнятості й малого бізнесу в Клівленді (Cleveland), штат Огайо, і бачив, як бізнес-інкубатор в Атланті, штат Джорджія, справді змінив ситуацію для їхньої місцевої громади. Тут, у Аризоні, лише позавчора я зустрічався з підприємцями в Мезі (Mesa) і Темпе (Tempe), які розповіли нам про ключову роль залучення громади до їхнього успіху — через партнерство з місцевими корпораціями з розвитку громад. Ця хороша робота відбувається по всій країні — в міських, сільських і племінних громадах, і в кожному окрузі Резервного банку.

Проєкти й підходи до фінансування, які я описав сьогодні, є лише деякими з багатьох прикладів, що відображають універсальність державно-приватних партнерств: їх можна структурувати так, щоб якнайкраще відповідати обставинам, а також конкретним сильним сторонам і викликам різних громад. Я вважаю, що ця гнучкість — одна з причин того, чому CRA була так ефективною у сприянні державно-приватним партнерствам. Ці приклади надихають мене — як у тому, наскільки конкретну користь вони приносять людям у громадах, яким служать, так і в тому, яку творчість та інновації вони демонструють.

Мені приємно бачити, як сфера розвитку громад розвиватиметься, спираючись на імпульс цієї творчості й інновацій упродовж наступних 30 років. Я уявляю, що з’являться нові приклади, які ще більше розширять коло зацікавлених сторін у цій роботі. Досягнення в технологіях — таких як штучний інтелект, про який я дуже детально говорив протягом останніх кількох років — мають потенціал підживлювати ще більше інновацій, ефективність і масштабу впровадження в цих інвестиціях. Ми можемо разом знімати бар’єри на шляху визначення та масштабування найефективніших моделей для інвестування в громади. Кожен у цій кімнаті й усі ви, хто слухає в різних куточках країни, маєте критично важливі ролі. Я з нетерпінням чекаю, щоб побачити, куди ви повезете нас далі. Дякую вам за всю роботу, яку ви робите.

1. Погляди, висловлені тут, є моїми власними і не обов’язково збігаються з думками моїх колег у Раді Федерального резерву або в Федеральному комітеті з відкритого ринку. Повернутися до тексту

2. Щодо обговорення NMTC як державно-приватного партнерства див. Michael S. Barr, “Supporting Investment in Communities: The First 25 Years of the New Markets Tax Credit,” speech at the 2025 Fall New Markets Tax Credit Conference, New Orleans, Louisiana, October 23, 2025. Повернутися до тексту

3. U.S. Department of the Treasury, "Community Revitalization by Rewarding Private Investment (PDF), CDFI Fund Fact Sheet, October 2022. Повернутися до тексту

4. U.S. Department of Housing and Urban Development, Low-Income Housing Tax Credit (LIHTC): Property and Tenant Level Data, data set. Повернутися до тексту

5. Див. Federal Reserve Bank of Boston, “Working Cities Challenge: Connecticut, East Hartford.” Повернутися до тексту