Ціна міді прорвалася вгору! Перший тижневий ріст з моменту конфлікту між США та Іраном, золото підскочило на 4% протягом дня, але все ще падає четвертий тиждень поспіль

У той час як ближкосхідна війна триває вже четвертий тиждень, ринок сировинних товарів цього тижня демонструє розбіжну динаміку — промислові метали стабілізуються й відновлюються, тоді як золото після значного відскоку всередині дня все ще не може приховати слабкість.

На Лондоні мідь (伦铜) цього тижня виросла більш ніж на 2%, зафіксувавши перше тижневе зростання з моменту спалаху конфлікту між США та Іраном; основним поштовхом стали істотне падіння китайських запасів і відновлення очікувань щодо попиту.

У п’ятницю на ранніх торгах у США, коли ринок оновив денний максимум, спотове золото піднялося вище $4554.90, прибавивши за день майже 4.1%. Ф’ючерс COMEX на золото (основний контракт) у Нью-Йорку зріс до $4552.10, денне зростання трохи перевищило 4%.

Але через те, що в понеділок ціна впала більш ніж на 10%, ф’ючерс на золото найближчого місяця цього тижня все одно знизився майже на 2%, продовжуючи серію з чотирьох поспіль тижнів падіння, встановивши найдовший тижневий спад за майже три роки.

Трамп знову відтермінував останній дедлайн завдання удару по Ірану; ринок має певні сподівання, що ескалацію конфлікту знизять. Але іранська сторона відхилила 15- пунктний план припинення вогню, запропонований США; обидві сторони продовжують обмін ударами ракетами, тож напруженість не пом’якшилася по суті. Ціни на нафту тримаються вище $110 за барель, інфляційний тиск не зникає, додатково стискаючи простір для зниження ставок ФРС — ринок уже повністю заклав очікування, що в 2026 році ФРС більше не знижуватиме ставки.

Більшість промислових металів протягом тижня зросла. Лондонський олово (伦锡) за весь тиждень — майже +6%

Базові метали, що торгуються на Лондонській біржі металів (LME), цього тижня загалом повернули втрачене.

Мідь (伦铜) уперше з моменту початку конфлікту між США та Іраном зафіксувала тижневе накопичене зростання, що різко відрізняється від попереднього тритижневого безперервного падіння. Ф’ючерс на мідь на LME закрився з приростом на $48, що відповідає майже +0.4%, до $12195 за тонну; за тиждень накопичено +2.22%.

Олово (伦锡) у п’ятницю виглядало найяскравіше: ф’ючерс на олово на LME закрився з приростом $1663, що становить майже +3.77%, до $45788 за тонну; це найвищий рівень із 17 березня, за тиждень накопичене зростання — +5.8%. За весь тиждень цей приріст також лідирує серед базових металів.

Алюміній (伦铝) цього тижня зріс накопичено на +2.52%, цинк (伦锌) — на +1.57%, і обидва інструменти кілька днів поспіль оновлювали максимуми, що перевищують показники більш ніж за тиждень; нікель (伦镍) цього тижня трохи зріс на +0.98%, але в п’ятницю котирування впали вдруге поспіль. Свинець (伦铅) цього тижня без змін.

Сильна динаміка алюмінію має свою специфічну передісторію — Панамський проток Гормуз фактично опинився під блокуванням, що відрізало близько 9% глобальних поставок алюмінію. За повідомленнями, покупці з Японії цього тижня погодилися сплачувати алюмінієвий преміум за закупівлю, який є найвищим за 11 років. Очікується, що цей витратний тиск передаватиметься виробникам у нижній ланці, ще більше посилюючи інфляцію.

Відновлення китайського попиту підтримує ціни на мідь

Ключовою рушійною силою відскоку цін на мідь цього тижня стали сигнали з боку китайського попиту.

За повідомленнями, запаси міді на Шанхайській біржі ф’ючерсів цього тижня зафіксували найбільше в поточному році одноденне зниження за тиждень; це другий за величиною спад за тиждень в історії. Аналітики вважають, що різке падіння цін на мідь раніше спровокувало потребу в поповненні запасів з боку виробників, а також пожвавлення замовлень.

Втім, ринкові настрої ще не перейшли повністю в позитив. Трейдер групи China Banking Ningbo (中基宁波集团) Harry Jiang зазначив, що, хоча з боку США пролунали певні формулювання щодо переговорів, на практиці напруженість майже не пом’якшилася: «багато трейдерів дотримуються позиції вичікування».

Невизначеність щодо ситуації на Близькому Сході залишається ключовим макрофактором, який пригнічує промислові метали. Триваючий конфлікт підвищує ціни на енергоносії та добрива, посилюючи глобальні інфляційні очікування, що тягне за собою перспективи зростання економіки й створює тиск на очікування щодо промислового попиту.

Золото встановлює найдовший тижневий спад за майже три роки

У п’ятницю золото відскочило всередині дня, але не змогло зупинити падіння протягом усього тижня.

Ф’ючерс на золото найближчого місяця на COMEX у Нью-Йорку (COMEX 3-month Gold Futures) зріс на 2.66% і закрився на рівні $4492 за унцію; за тиждень — падіння на 1.72%, що стало найдовшим тижневим падінням із 18 квітня 2023 року. За останні чотири тижні накопичене падіння становить 14.12%.

Старший ринковий стратег RJO Futures Daniel Pavilonis вважає, що це коригування створило можливість для покупки: «ринок суттєво впав… ціни пробили 200-денну ковзну середню… це рідкісний момент для покупки». Він очікує, що в найближчі кілька тижнів ціни на золото повільно зростатимуть, і заявив, що якщо ситуація в Ірані пом’якшиться, ринок отримає кращі можливості для відновлення схильності до ризику.

Застереження щодо “захисної” ролі золота; продажі центробанками створюють додатковий тиск

Незвична динаміка золота в цьому циклі спонукала інституції у Волл-стріт до глибокого переосмислення його “захисної” ролі.

Аналітик Saxo Bank у дослідницькому звіті зазначив, що ця траєкторія ціни показує: «на тлі макро-шоків, зумовлених пропозицією, золото перетворилося на джерело ліквідності; за поведінкою воно більше схоже на ризиковий актив і коливається в одному напрямі з загальним тиском на ринок, не надаючи підтримки в традиційному сенсі як “захисний” інструмент».

Аналітик Julius Baer Carsten Menke зазначив, що продажі центробанками золотовалютних резервів створюють додатковий тиск на ціну золота. Він сказав, що Туреччина з початку війни між США та Іраном продала приблизно 54 тонни золота, щоб підтримати ліру; Польща також розглядає продаж. Menke підкреслив, що пасивні продажі, ймовірно, турбують більше, ніж активне ребалансування, оскільки перші менш керовані; він очікує, що короткострокова волатильність залишиться на високому рівні.

Попри це, частина інституцій усе ще зберігає оптимістичні довгострокові оцінки щодо золота.

Німецький комерційний банк підвищив прогноз щодо цін на золото: цільову ціну на кінець року він підняв з $4900 за унцію до $5000 за унцію, вважаючи, що нещодавня корекція навряд чи буде тривалою. Банк прогнозує, що війна в Ірані завершиться навесні; тоді ринкові очікування щодо підвищення ставок ФРС послабшають. Також банк вважає, що ФРС відновить зниження ставок пізніше цього року, а до середини наступного року сумарне зниження становитиме близько 75 базисних пунктів.

Попередження щодо ризиків і умови звільнення від відповідальності

        На ринку є ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією та не враховує особливі інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачам слід оцінити, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки в цій статті їхньому конкретному становищу. У разі здійснення інвестицій відповідальність покладається на інвестора.