Зікіньська гірничодобувна компанія знову розширює свою капітальну карту: планує інвестувати 18,2 мільярдів юанів у контроль над Чифенг Гуаньінь

Журналіст Zhongjing Лі Чже, Пекін, повідомляє

Після того, як Чифен Хунцзун (600988.SH, 06693.HK) розкрив намір про передачу акцій свого фактичного контролера, лише через чотири дні Цзицзінь Майнерс (601899.SH, 02899.HK) оголосив про намір придбати контрольний пакет акцій за 182,58 мільярда юанів.

Згідно з оголошенням Цзицзінь Майнерс, 22 березня дочірня компанія Цзицзінь Хунцзун (Група) ЛТД (далі - “Цзицзінь Хунцзун”) підписала угоду про передачу акцій з основним акціонером Чифен Хунцзун, фактичним контролером Лі Цзіньянем та його домовленими особами, сума угоди становить приблизно 100,06 мільярда юанів. Того ж дня Цзицзінь Хунцзун також підписав Стратегічну інвестиційну угоду з Чифен Хунцзун, з наміром придбати 3,11 мільярда акцій H акцій за 30,19 гонконгських доларів за акцію (приблизно 83% від середньої ціни H акцій Чифен Хунцзун за шістдесят повних торгових днів перед призупиненням), на загальну суму приблизно 93,86 мільярда гонконгських доларів (еквівалентно близько 82,52 мільярда юанів), загальна сума двох угод становить приблизно 182,58 мільярда юанів.

Після завершення вказаних угод дочірні компанії Цзицзінь Майнерс загалом володітимуть приблизно 5,72 мільярда акцій Чифен Хунцзун, що становить 25,85% від загальної кількості акцій після збільшення капіталу. Цзицзінь Майнерс отримує контроль над Чифен Хунцзун і включає її до консолідованої фінансової звітності.

Швидкість укладення угоди вразила ринок.

18 березня ввечері Чифен Хунцзун опублікував оголошення про те, що отримав повідомлення від основного акціонера, фактичного контролера Лі Цзіньян про його плани з передачі акцій компанії, що може призвести до зміни фактичного контролера компанії. Акції компанії були призупинені з 19 березня зранку, з очікуваним терміном призупинення не більше п’яти торгових днів.

Лише через чотири дні, 22 березня, Чифен Хунцзун оголосив, що Лі Цзіньян та його домовлені особи, Zhejiang Hanfeng Venture Capital Partnership (обмежене партнерство) (далі - “Zhejiang Hanfeng”), підписали Угоду про передачу акцій Чифен Джілонг Золотодобувної Компанії (далі - “Угода”) з дочірньою компанією Цзицзінь Хунцзун.

Згідно з “Угодою”, Цзицзінь Хунцзун планує придбати 2,42 мільярда акцій A акцій Чифен Хунцзун за ціною 41,36 юаня за акцію, сума угоди становить близько 100,06 мільярда юанів, що є премією 1,3% до ціни закриття A акцій Чифен Хунцзун перед призупиненням.

Крім того, Цзицзінь Хунцзун також підписав Стратегічну інвестиційну угоду з Чифен Хунцзун, з наміром придбати 3,11 мільярда акцій H акцій за ціною 30,19 гонконгських доларів за акцію, сума угоди складає близько 82,52 мільярда юанів, ціна придбання H акцій приблизно 83% від середньої ціни H акцій Чифен Хунцзун за шістдесят повних торгових днів перед призупиненням.

Після завершення угоди дочірні компанії Цзицзінь Майнерс загалом володітимуть 5,72 мільярда акцій Чифен Хунцзун, що становить приблизно 25,85% від загальної кількості акцій після збільшення капіталу. Цзицзінь Майнерс отримає контроль над Чифен Хунцзун і здійснить консолідацію її фінансової звітності.

У Цзицзінь Майнерс зазначили, що ця угода є пакетом для отримання контролю над Чифен Хунцзун, компанія швидко відреагувала на ринкове вікно, коли ціни на золото різко зросли, а потім короткочасно відкотилися, і ця угода була оцінена як розумна та відповідна інтересам компанії та всіх акціонерів.

З моментом укладення цієї угоди, постать колишнього засновника Чифен Хунцзун Чжао Мейгуаня поступово зникає. 11 грудня 2021 року колишній основний акціонер та фактичний контролер Чжао Мейгуань помер після тривалої хвороби, при цьому він безпосередньо володів 2,37 мільярда акцій Чифен Хунцзун, що становить 14,27% від загального акціонерного капіталу компанії. Згідно з заповітом Чжао Мейгуаня, завіреним Пекінським нотаріусом Чан’ань, ці акції були успадковані його дружиною Лі Цзіньянем.

Після цього, 12 грудня 2021 року, Лі Цзіньян надіслав лист до ради директорів Чифен Хунцзун, у якому висловив готовність повністю співпрацювати з командою управління на чолі з головою ради директорів Ван Цзяньхуа в усіх аспектах діяльності, підпорядковуючись стратегічному розвитку Чифен Хунцзун.

З 21 грудня 2019 року Ван Цзяньхуа займає посаду голови ради директорів Чифен Хунцзун. Згідно з його трудовою біографією, Ван Цзяньхуа раніше обіймав посаду директора та президента Цзицзінь Майнерс. Крім того, серед команди керівників Чифен Хунцзун виконавчий директор, віце-президент Ян Іфан та віце-президент, фінансовий директор Хуан Сюебін також працювали в Цзицзінь Майнерс.

Чи сприяли ці керівники швидкому укладенню угоди між Цзицзінь Майнерс і Чифен Хунцзун? Щодо цього, журналіст “Китайського бізнесового видання” звернувся за підтвердженням до представників Цзицзінь Майнерс та Чифен Хунцзун, але на момент публікації відповіді не було.

Варто зазначити, що акції Чифен Хунцзун після відновлення торгів 23 березня зазнали падіння.

Передача контролю на піку цін

Оглядаючи 2025 рік, зростання цін на золото принесло Чифен Хунцзун суттєве збільшення доходів.

Згідно з фінансовою звітністю, у 2025 році Чифен Хунцзун отримала дохід у розмірі 126,39 мільярда юанів, що на 40,03% більше в порівнянні з попереднім роком; чистий прибуток становив 30,82 мільярда юанів, зростання на 74,70%; чистий прибуток без урахування нестандартних витрат зріс на 79,87% у річному обчисленні.

На фоні зростання прибутків, боргова навантаженість Чифен Хунцзун продовжила знижуватися – з 54,36% наприкінці 2023 року до 33,91% наприкінці 2025 року, а чисті активи, що належать акціонерам публічної компанії, зросли з 61,52 мільярда юанів наприкінці 2023 року до 134,15 мільярда юанів наприкінці 2025 року.

У цьому контексті акції Чифен Хунцзун зросли з початку 2025 року з 14 юанів за акцію до 31,24 юаня за акцію до кінця року, а 29 січня 2026 року досягли історичного максимуму в 51,5 юаня за акцію. Лі Цзіньян на цьому етапі вирішив передати контроль.

Чифен Хунцзун експлуатує 6 золотих шахт та 1 багатогалузеву шахту, її бізнес охоплює Китай, Південно-Східну Азію та Західну Африку. Станом на 31 грудня 2025 року, за консолідованими даними, Чифен Хунцзун має запаси золота в обсязі 583 тонни, середній вміст 1,54 грама на тонну; запаси міді – 59 тисяч тонн, середній вміст 0,35%; запаси цинку (свинцю) – 56 тисяч тонн, середній вміст 2,91%; запаси молібдену – 8 тисяч тонн, середній вміст 0,12%; запаси рідкоземельних металів – 6 тисяч тонн, середній вміст 286,17 грама на тонну.

Останніми роками через фінансові операції Чифен Хунцзун здійснила кілька придбань: у 2018 році була придбана шахта Сайбан у Лаосі, у 2022 році – шахта Васа в Гані. Зокрема, шахта Сайбан у Лаосі має ексклюзивні права на розвідку та видобуток корисних копалин на території площею 1127 квадратних кілометрів, включаючи шахту Сайбан; шахта Васа в Гані розташована в геологічно вигідній зоні відомого золотоносного поясу Ассанті, з значним потенціалом для пошуків.

На даний момент проект видобутку золота та міді в Лаосі комбінує відкритий і підземний видобуток, має незалежні виробничі лінії для золота та міді, проектна потужність становить близько 3,5 мільйона тонн на рік, основними продуктами є золото (вміст золота 30%–80%, вміст срібла 10%–70%) та електролітична мідь, у 2025 році проект обробить 355,40 мільйона тонн руди. Проект шахти Васа в Гані поєднує відкритий і підземний видобуток, проектна потужність становить 3 мільйони тонн на рік, потужність збагачення – 4 мільйони тонн на рік, основним продуктом є золото з вмістом понад 80%, у 2025 році проект обробить 326,20 мільйона тонн руди.

Запуск цих двох шахт сприяв зростанню результатів Чифен Хунцзун. З 2021 по 2025 рік обсяги видобутку золота зросли з 8,1 тонни до 14,51 тонни, середньорічний темп зростання становив 26%. Крім того, річний звіт Чифен Хунцзун за 2025 рік вказує, що цільові обсяги видобутку золота на 2026 рік становлять 14,7 тонни, електролітичної міді – 11 тисяч тонн.

Щодо цієї угоди, Цзицзінь Майнерс зазначила, що дотримується стратегії пріоритету ресурсів, останніми роками активно звертаючи увагу на можливості злиття та поглинання якісних публічних компаній у своїй галузі по всьому світу. Така модель злиттів і поглинань допомагає залучати більше проектних ресурсів за нижчою вартістю придбання, розподіляти інвестиційні ризики та підвищувати рівень секьюритизації активів. Проекти золотих шахт Чифен Хунцзун вже знаходяться в експлуатації, вони можуть приносити обсяги видобутку та прибуток у рік придбання, а рівень їх виробництва та потужності має значний потенціал для подальшого зростання, що обіцяє суттєву економічну ефективність інвестицій. У той же час, ключові шахти Чифен Хунцзун розташовані в глобально важливих золотоносних поясах, з хорошими умовами формування родовищ та відмінними ресурсними даними, проте через недостатні витрати на попередні геологічні дослідження загальний прогрес розвідки ресурсів відстає, а потенційна вартість ресурсів ще не була повністю реалізована. У подальшому шляхом збільшення системних інвестицій у розвідку потенціал збільшення запасів ресурсів є значним.

Варто зазначити, що в рамках цієї угоди Цзицзінь Майнерс одночасно бере участь у приватному розміщенні H акцій Чифен Хунцзун, залучені кошти в розмірі приблизно 93,86 мільярда гонконгських доларів будуть спрямовані на закордонний бізнес компанії, зокрема на будівництво нових електростанцій, проекти розвідки, підземні інженерні роботи, придбання обладнання, модернізацію збагачувальних фабрик, а також на потенційні придбання ресурсів у гірничій галузі. Станом на кінець 2025 року, залишок грошових коштів Цзицзінь Майнерс становить 655,77 мільярда юанів, що достатньо для покриття вартості угоди в 182,58 мільярда юанів.