Ціна високих відсоткових ставок? Федеральна резервна система зазнала збитків три роки поспіль, загальні збитки перевищили 200 мільярдів доларів

Запит до AI · Як Федеральна резервна система використовує механізм відкладених активів для балансування величезних збитків?

Федеральна резервна система вже третій рік поспіль зазнає операційних збитків, загальні збитки перевищують 200 мільярдів доларів.

25 березня в середу Федеральна резервна система опублікувала аудовану фінансову звітність за 2025 рік, що показує, що цей центральний банк минулого року зазнав операційних збитків у розмірі 18,7 мільярда доларів. Ця цифра значно нижча, ніж у попередні два роки, коли у 2023 році збитки становили 114,3 мільярда доларів, а у 2024 році - 77,6 мільярда доларів.

Логіка прибутків і збитків Федеральної резервної системи полягає в тому, що на активній стороні вона має державні облігації та цінні папери, забезпечені іпотекою, заробляючи на відсоткових доходах, а на пасивній стороні повинна сплачувати відсотки за резервами, які зберігаються в комерційних банках. Коли останнє перевищує перше, виникають операційні збитки.

Федеральна резервна система з 2022 року різко підвищила процентні ставки, щоб стримати високу інфляцію, що призвело до того, що відсотки за резервами, які вона сплачує банкам, постійно перевищують доходи від її облігаційних інвестицій.** Наразі Федеральна резервна система сплачує 3,65% на приблизно 3 трильйони доларів резервів, тоді як рік тому ця цифра становила 4,4% на 3,4 трильйона доларів резервів.**

Зростання збитків призвело до того, що “відкладені активи” Федеральної резервної системи збільшилися з 2160 мільярдів доларів у 2024 році до 2435 мільярдів доларів у 2025 році. Прогнози Федерального резервного банку Нью-Йорка минулого року показали, що Федеральна резервна система цього року має шанси відновити прибуток і може до 2030 року повністю ліквідувати відкладені активи.

Варто зазначити, що вказані збитки не впливають на щоденну діяльність Федеральної резервної системи. Ця установа не повинна звертатися до Конгресу за фінансуванням і не залежить від капіталізації з боку Міністерства фінансів; після отримання прибутку в майбутньому вона спочатку погасить відкладені активи, а потім сплатить прибуток Міністерству фінансів США.

Відкладені активи, унікальний механізм самовідшкодування

На відміну від інших федеральних установ, Федеральна резервна система не повинна звертатися до Конгресу за фінансовою підтримкою для покриття збитків.

У 2022 році Федеральна резервна система створила внутрішній механізм під назвою “відкладені активи”, який по суті є самостійно виданим борговим зобов’язанням.

Коли витрати Федеральної резервної системи перевищують доходи, тобто виникають чисті збитки, оскільки вона як центральний банк не має звичайної корпоративної капітальної структури, вона не може записувати “негативний чистий капітал” або “перенесені збитки на власний капітал”, як це роблять комерційні банки,

тому вона використовує унікальний обліковий метод, щоб зафіксувати збитки як “відкладений актив”. Цей “відкладений актив” фактично представляє собою історичні збитки, які потрібно буде компенсувати в майбутньому за рахунок прибутку.

Це не є справжнім активом, а лише обліковим компромісом, який використовується для балансування балансу і забезпечення продовження роботи Федеральної резервної системи в межах законодавчої рамки.

Згідно з чинними домовленостями, після отримання прибутку в майбутньому Федеральна резервна система спочатку погасить ці відкладені активи, і лише після їх повного ліквідації відновить звичайну практику сплати прибутку Міністерству фінансів.

До цього моменту Федеральна резервна система тривалий час була важливим “спонсором” Міністерства фінансів. У період з 2012 по 2021 рік Федеральна резервна система перерахувала Міністерству фінансів понад 870 мільярдів доларів, лише у 2021 році ця сума становила 109 мільярдів доларів.