Битва за доставку призвела до чистого збитку у 2025 році в розмірі 23,35 млрд, Вейтуань Ван Сін: не змагаємося за короткостроковий виграш або програш, зосереджуємося на довгостроковій перспективі та вході в AI | Прямий ефір з місця події щодо звіту про результати

《科创板日报》3月27日讯（记者 徐赐豪），美团于26日在港股收盘后公布 свої 2025 року результати.

Фінансовий звіт показує, що в 2025 році 美团 досягнув доходу 3648,5 млрд юанів, що на 8,1% більше в річному обчисленні. Внаслідок боротьби на ринку доставки в 2025 році 美团 зазнав збитків, з чистим річним збитком у 233,5 млрд юанів, тоді як у минулому році компанія отримала прибуток у 358,1 млрд юанів.

На сьогоднішній фінансовій конференції CEO 美团 Ван Сінг заявив, що інвестиції конкурентів у найближчий час можуть вплинути на короткострокову прибутковість компанії. “Але ми більше зосереджені на довгостроковій стратегії. Поточна конкурентна ситуація суттєво змінилася, учасники ринку мають різні пріоритети, нашими пріоритетами завжди залишатиметься стійкий довгостроковий розвиток галузі, а не безоглядна перемога в короткостроковій перспективі.”

Основний місцевий бізнес минулого року перейшов від прибутку до збитків.

Як основний бізнес 美团, основний місцевий бізнес зіткнувся з серйозними викликами минулого року.

Фінансовий звіт показує, що в 2025 році основний місцевий бізнес досягнув доходу 2608,26 млрд юанів, що на 4,23% більше порівняно з 2502,47 млрд юанів у 2024 році.

У структурі доходів різні бізнеси показали чітке розходження. Зокрема, доходи від служби доставки зменшилися, досягнувши 960,67 млрд юанів, що на 19,98 млрд юанів менше, ніж у 2024 році; доходи від комісій склали 992,34 млрд юанів, що на 7,53% більше в річному обчисленні порівняно з 922,89 млрд юанів у 2024 році; доходи від онлайн-маркетингових послуг склали 140,63 млрд юанів, що на 27,17% більше, ніж 110,58 млрд юанів у 2024 році.

Варто зазначити, що фінансовий стан основного місцевого бізнесу зазнав суттєвих змін, з операційним збитком у 69 млрд юанів у 2025 році, що склало 2,6% збитковості, в той час як у 2024 році компанія отримала операційний прибуток у 524 млрд юанів. 美团 пояснила в фінансовому звіті, що збитки в основному виникли через зниження валового прибутку та зростання витрат на стимулювання користувачів і рекламу через жорстку конкуренцію на ринку.

“Очікується, що в першому кварталі цього року збитки на одного замовлення в сфері доставки їжі зменшаться порівняно з минулим кварталом.” На сьогоднішньому телефонному дзвінку з приводу фінансових результатів керівники 美团 заявили, що тенденція до зменшення збитків у сфері доставки їжі продовжиться.

Варто зазначити, що з приводу регуляторних перевірок ринку доставки їжі, що турбують інвесторів, CEO 美团 Ван Сінг заявив на сьогоднішньому фінансовому звіті, що регулятори рішуче виступають проти ірраціональної конкуренції і прагнуть створити здоровий і впорядкований ринок. 美团 активно співпрацюватиме з регуляторами, одночасно зосереджуючи ресурси на високоякісних замовленнях, намагаючись захистити свою частку ринку.

Ван Сінг визначив ключові стратегії на 2026 рік: по-перше, зосередитися на підвищенні основних конкурентних переваг, розширенні асортименту високоякісних товарів і забезпеченні швидкої та надійної доставки; по-друге, на основі збереження лідерства, сприяти високоякісному зростанню та підвищувати загальну ефективність операцій.

Крім того, у лютому цього року 美团 оголосила про придбання китайського бізнесу Dingdong Maicai. На це CFO 美团 Чен Шаохуей пояснив на сьогоднішньому фінансовому звіті, що Dingdong Maicai має сильні позиції в Східному Китаї, і це придбання значно покращить покриття та якість послуг 美团 у цьому регіоні.

Чен Шаохуей підкреслив на конференції, що роздрібна торгівля продуктами харчування є одним із ключових напрямків довгострокової стратегії 美团, модель супермаркету 小象 вже продемонструвала чіткий шлях до прибутковості та свої переваги. У майбутньому 美团 планує розширити цю модель на більше міст і регіонів, вдосконалюючи свою роздрібну бізнес-стратегію та зміцнюючи основні конкурентні переваги.

Keeta очікує перший прибуток на ринку Саудівської Аравії до кінця року.

Новий бізнес 美团 є яскравою сторінкою цього фінансового звіту. Новий бізнес, який включає 小象 супермаркет та закордонний ресторанний бренд Keeta, у 2025 році досягнув доходу 1040,29 млрд юанів, що на 19% більше, ніж 838,87 млрд юанів у 2024 році.

Ця частина доходу складається з комісій, онлайн-маркетингових послуг та інших послуг і продажів (включаючи процентні доходи). Серед нових бізнесів доходи від комісій склали 62,43 млрд юанів, що на 104,52% більше, ніж 30,52 млрд юанів у 2024 році; доходи від онлайн-маркетингових послуг склали 4,58 млрд юанів, що на 13,37% більше, ніж 4,04 млрд юанів у 2024 році; крім того, доходи від онлайн-маркетингових послуг та інших послуг і продажів (включаючи процентні доходи) склали 973,27 млрд юанів, що на 16,02% більше, ніж 838,87 млрд юанів у 2024 році.

Операційні збитки цієї частини зросли з 73 млрд юанів у 2024 році до 101 млрд юанів у 2025 році, а операційна збитковість зросла з 8,3% на 1,4% до 9,7%. Щодо цього, 美团 пояснила в фінансовому звіті, що це в основному пов’язано з інвестиціями за кордоном.

Варто зазначити, що платформа доставки їжі Keeta під управлінням 美团 активно розширює свою діяльність по всьому світу, стабільно збільшуючи свою частку на ринку Гонконгу та Саудівської Аравії, і вже почала виходити на ринки Кувейту, Катару, Об’єднаних Арабських Еміратів та інших країн Близького Сходу, а в жовтні розпочала пілотну експлуатацію в Бразилії.

Варто зазначити, що міжнародна експансія 美团 розпочалася в травні 2023 року, коли компанія з Гонконгу запустила новий бренд доставки їжі Keeta, після чого почала виходити на ринок Саудівської Аравії та Бразилії.

Проте в цьому році 美团 стикається з двома великими труднощами в міжнародній діяльності. По-перше, це збурення ситуації на Близькому Сході, 美团 чітко заявила ЗМІ, що буде уважно стежити за розвитком ситуації в регіоні, першочергово забезпечуючи безпеку кур’єрів та інших учасників, і в разі необхідності обмежить або зупинить обслуговування в певних районах, що також означає, що темп її розширення на Близькому Сході буде вимушено сповільнено.

По-друге, розширення на бразильському ринку також зіткнулося з перешкодами. Згідно з повідомленнями місцевих ЗМІ, Keeta планувала запустити свою діяльність у Ріо-де-Жанейро на початку березня 2026 року, але через високі бар’єри на місцевому ринку була змушена безстроково відкласти свій запуск.

CEO 美团 Ван Сінг на сьогоднішньому фінансовому звіті розкрив, що ринок Саудівської Аравії для Keeta вперше досягне прибутку в четвертому кварталі цього року, що відбудеться значно раніше, ніж у Гонконзі.

“На даний момент Keeta вже досягла беззбитковості в деяких містах Саудівської Аравії, інші міста також слідують за цим.” Раніше Ван Сінг повідомив на фінансовій конференції за третій квартал 2025 року, що Keeta досягла прибутку в Гонконзі в жовтні 2025 року, пройшовши 29 місяців з моменту запуску до отримання прибутку.

Що стосується бразильського ринку, Ван Сінг зазначив на конференції, що наразі бізнес зосереджений на Сан-Паулу, а не на національному масштабі. “Keeta спочатку досліджує бізнес-модель в Сан-Паулу, а потім планує більш широке розширення,” сказав Ван Сінг під час фінансової конференції.

Захоплення майбутніх потреб у місцевому житті за допомогою AI.

Згідно з фінансовим звітом, витрати на дослідження та розробки в 2025 році склали 260 млрд юанів, що на 23,5% більше порівняно з 211 млрд юанів у 2024 році. Частка витрат у загальному доході зросла з 6,2% на 0,9 процентного пункти до 7,1%. У фінансовому звіті 美团 пояснила, що це в основному пов’язано з зростанням інвестицій в AI.

Варто зазначити, що в 2025 році 美团 прогресує в сфері AI набагато швидше, ніж очікувалося на ринку. Особливо з початку другої половини минулого року 美团 запустила змішану модель експертів LongCat-Flash-Chat та ефективну модель міркувань LongCat-Flash-Thinking, а в кінці жовтня представила модель генерації відео LongCat-Video, всього за два місяці утворивши сімейство моделей, що охоплюють текст, зображення, аудіо та відео.

Крім того, 美团 також запустила інтелектуальний агент “小美” для кінцевих споживачів та AI-браузер Tabbit, а також запитання 小团, що ще більше вдосконалює матрицю застосувань AI.

На конференції після публікації фінансового звіту CEO 美团 Ван Сінг детально пояснив стратегію AI, яка цікавить інвесторів. Він підкреслив, що в епоху революції AI атакуюча стратегія є єдиною розумною стратегією, 美团 не буде сліпо прагнути стати “фабрикою слів”, а розглядатиме AI як стратегічну можливість, зосереджуючись на місцевих послугах як основному бізнесі, використовуючи AI-технології для вдосконалення, зміцнення або навіть повної трансформації існуючих моделей послуг.

Ван Сінг розкрив, що з початку 2023 року 美团 вже більше трьох років активно працює в сфері AI, здійснюючи великі інвестиції в капітальні витрати та кадри AI. Окрім підприємств з бізнесом у хмарних обчисленнях, 美团, ймовірно, займає одне з провідних місць у країні за обсягом інвестицій в AI. Наразі 美团, з одного боку, продовжує глибоко вивчати власну базову модель LongCat, з іншого боку, співпрацює з провідними третіми сторонами для створення великих моделей, основна мета полягає в досягненні точного розуміння реального фізичного світу.

Ван Сінг також зазначив, що “супер-вхід” AI полягає в точному розумінні потреб користувачів і ефективному виконанні завдань, і його складність значно перевищує звичайний “чат-бот”. Сцени в місцевому житті є складними, інформація про підприємства розосереджена, дані недостатньо оцифровані, а вимоги до управлінської логістики є надзвичайно високими. Це є слабким місцем загального AI, але перевагою 美团. У майбутньому 美团 продовжить оптимізувати можливості моделей, поглиблювати інтеграцію “小团” з додатком 美团, зміцнювати можливості AI пошуку та виконання завдань, прагнучи перетворити додаток 美团 на обраний платформу для вирішення потреб місцевого життя користувачів, вдосконалюючи його до провідного AI-управляємого застосунку, захоплюючи майбутній вхід AI для потреб місцевого життя.