AppLovin (APP) Акції падають, оскільки Hedgeye оголошує короткий виклик із прогнозом зниження на 30%

Ключові висновки

Зміст

Переключити

• Ключові висновки

• Виклики в продуктивності поза ігровою територією

• Питання оцінки від Hedgeye

  • Отримайте 3 безкоштовні електронні книги про акції

• У п’ятницю Hedgeye розпочала коротку позицію на AppLovin (APP), прогнозуючи зниження на 30%.

• Ендрю Фрідман з Hedgeye стверджує, що MAX, платформа медіації, є справжньою перевагою APP, а не її технологія AXON AI.

• MAX домінує більше ніж 60% світових мобільних ігрових рекламних показів, надаючи критичні дані, які живлять можливості AXON.

• На ринках поза іграми, де MAX не має контролю над медіацією, продуктивність AXON показує значну мінливість.

• Компанія характеризує APP як “монополію інфраструктури”, яка стикається зі зростаючими конкурентними загрозами, генеруючи нездорові маржі.

Акції AppLovin (APP) впали на 1% у п’ятницю після оголошення Hedgeye про нову коротку позицію на акції, з прогнозом на зниження до 30% від поточних цінових рівнів.

Корпорація AppLovin, APP

Ендрю Фрідман, аналітик Hedgeye, опублікував песимістичну тезу, ставлячи під сумнів переважаючу ринкову наративу щодо оцінки компанії.

Основна позиція Фрідмана полягає в тому, що учасники ринку фундаментально неправильно зрозуміли бізнес-модель AppLovin. Замість того, щоб бути потужною компанією штучного інтелекту, як вважає багато хто, Hedgeye стверджує, що справжня сила компанії походить з іншого джерела.

“Основна конкурентна перевага AppLovin не в AXON, його технології машинного навчання,” - зазначив Фрідман. “Швидше, це MAX, інфраструктура медіації, яка контролює більш ніж 60% глобальних мобільних ігрових рекламних показів.”

MAX функціонує як інфраструктура медіації реклами AppLovin. Розташована між розробниками ігор і покупцями реклами, вона організовує механізм торгівлі для рекламного інвентарю в мобільних ігрових додатках.

З огляду на командну позицію MAX на аукціонах мобільної реклами, вона накопичує величезний репозиторій ексклюзивної інформації про ставки. Цей запатентований потік даних, за словами Фрідмана, є критично важливим компонентом, що дозволяє AXON досягати прогнозної точності.

“Ефективність AXON значно зменшується без доступу до даних MAX,” - зазначив аналітик.

Виклики в продуктивності поза ігровою територією

Аналіз підкреслює значну уразливість стратегій диверсифікації AppLovin. За межами мобільних ігор MAX не підтримує домінування в медіації, створюючи суттєво іншу конкурентну середу.

У цих альтернативних секторах AXON має функціонувати без комплексної інфраструктури даних, яку вона використовує в ігрових середовищах. Дослідження Фрідмана вказує, що результати продуктивності суттєво варіюються за цих умов.

Це спостереження має значення, оскільки AppLovin активно прагне розширення в електронну комерцію та інші неігрові категорії. Якщо AXON не зможе відтворити свій ігровий успіх в інших вертикалях, наратив розширення компанії зіткнеться з серйозними викликами.

Поточна коротка позиція в AppLovin становить лише 4,5%, що свідчить про переважно оптимістичний настрій на ринку.

Питання оцінки від Hedgeye

Фрідман охарактеризував AppLovin як представника “наративу монополії інфраструктури”, хоча його тон був явно обережним.

Згідно з оцінкою Hedgeye, ця монопольна позиція стикається зі зростаючим конкурентним тиском, в той час як компанія наразі отримує прибуткові маржі, які перевищують стійкі рівні. Це свідчить про те, що різниця між нинішніми доходами AppLovin та довгостроковою здатністю може бути більшою, ніж визнають учасники ринку.

Хоча Hedgeye не опублікувала точну цільову ціну відповідно до свого прогнозу на зниження на 30%, аналіз припускає суттєвий ризик переоцінки, якщо інвестори переглянуть премію оцінки, пов’язану з ШІ.

Акції APP зросли на 48% за останні дванадцять місяців, додавши значну ринкову капіталізацію протягом цього періоду.

Скромне зниження на 1% у п’ятницю виглядає відносно незначним на фоні цього тривалого ралі, хоча детальна критика Hedgeye вводить помітну контрарну точку зору на те, що в основному висловлювалося аналітичне співтовариство, яке демонструвало оптимістичні настрої.

З короткою позицією, що залишається на рівні 4,5%, поки що немає значного позиціонування проти AppLovin, однак Hedgeye тепер встановила один з найбільш детально викладених песимістичних аргументів щодо акцій, що з’явився публічно.

✨ Обмежена пропозиція

Отримайте 3 безкоштовні електронні книги про акції

            Досліджуйте акції з високою прибутковістю в AI, Crypto та Technology з експертним аналізом.
        

        

            *                       
                    **Топ 10 акцій AI** - Провідні компанії AI
                
            *                       
                    **Топ 10 акцій Crypto** - Лідери блокчейну
                
            *                       
                    **Топ 10 акцій Tech** - Технологічні гіганти
                
        

        

            
                📥 Отримайте свої безкоштовні електронні книги

Рекламуйте тут