Luckin знизила чистий прибуток на 39%

Війна доставки глибоко трансформує кавовий ринок.

26 лютого 2026 року ввечері Luckin опублікував свої результати. Фінансовий звіт показує, що в четвертому кварталі 2025 року доходи Luckin зросли на 32,9% в річному вимірі до 12,777 мільярдів юанів, а чистий прибуток знизився на 39% до 518 мільйонів юанів.

А за зниженням чистого прибутку Luckin стоїть вплив війни доставки.

Співзасновник та генеральний директор Luckin Го Цзіньї на прес-конференції з приводу результатів заявив, що дотації від платформ доставки в період сезонного спаду очевидно скорочуються, частка доставки хоч і знизилася в порівнянні з попереднім кварталом, але все ще залишається на високому рівні.

Конкретно по фінансових даних, у четвертому кварталі минулого року частка витрат Luckin на доставку в чистому доході зросла на 4,1 процентного пункту в річному вимірі, що сталося переважно через збільшення кількості замовлень на доставку. У 2025 році та четвертому кварталі витрати Luckin на доставку склали 6,8787 мільярдів юанів та 1,6309 мільярдів юанів відповідно, що на 143,8% та 94,5% більше, ніж у відповідний період 2024 року, коли вони становили 2,8211 мільярдів юанів та 0,8387 мільярдів юанів.

Фінансовий директор Luckin Ан Цзинь розкрив, що в четвертому кварталі минулого року зростання витрат компанії на доставку було переважно зумовлено різким збільшенням обсягу замовлень на доставку від платформ. Хороша новина полягає в тому, що витрати на доставку на одиницю знизилися в річному вимірі, що відображає підвищення операційної ефективності, пов’язане з розширенням масштабу Luckin.

Слід зазначити, що вплив війни доставки на Luckin не є виключно негативним.

Наприклад, компанія продовжує розширення. Станом на кінець четвертого кварталу загальна кількість магазинів Luckin досягла 31,048, з яких 20,144 є власними, а 10,744 — партнерськими. У цьому кварталі доходи від власних магазинів Luckin склали 9,547 мільярдів юанів, що на 32,0% більше в річному вимірі; темп зростання продажів в одиничних магазинах становив 1,2%, що є покращенням порівняно з -3,4% у відповідний період 2024 року.

Також слід зазначити, що війна доставки впливає на Kudi.

З 1 лютого 2026 року Kudi Coffee відмовилася від загальної ціни 9,9 юанів, зберігши лише 3-7 товарів у спеціальному розділі за ціною. Однією з причин є те, що під тиском потужних платформ доставки ефект від акційної ціни 9,9 юанів на власних каналах Kudi вже обмежений. Більшість клієнтів Kudi все ще приходять через доставку, а платформи доставки ніколи не впроваджували загальну низьку ціну.

Це в певному сенсі означає, що Kudi втратила повний контроль над ціноутворенням продуктів.

Саме в цьому контексті Luckin хоче вийти з війни доставки.

Раніше Го Цзіньї підкреслив, що самовивіз залишається основною формою споживання, а доставка на певному етапі розвитку ринку більше виконує роль додаткового каналу. “По-перше, у порівнянні з основними ціновими категоріями китайської кави, витрати на виконання доставки занадто високі, вони чутливі до ціни на одиницю, і економічна вигода є недостатньою; по-друге, тривалий час доставки може вплинути на споживчі очікування щодо моментальності та смакових якостей кави, що не є ідеальною моделлю споживання. А модель магазинів Luckin з акцентом на самовивіз може здійснити інтенсивну присутність у більшості споживчих сценаріїв, наближаючи нас до клієнтів — це саме основна перевага Luckin і основа довгострокового зростання. З часом кавовий бізнес природно повернеться до моделі, орієнтованої на самовивіз, хоча цей процес трансформації може зайняти багато часу.”