«Покупка золота під час війни» не працює? Експерт розкриває «базову логіку»: статус як захисту не похитнувся!

Запит AI · Як наплив роздрібних інвесторів змінює динаміку торгівлі золотом?

Фінансовий інформаційний агентство 26 березня (редактор Хуан Цзюньчжі), незважаючи на затяжний конфлікт між США та Іраном та продовження напруженої геополітичної ситуації, золото, яке є “традиційним притулком”, цього разу, здається, “не подобається” ринку, і на деякий час потрапило в зону ведмежого ринку.

Старший науковий співробітник Брукінгського інституту, колишній головний економіст Міжнародного фінансового інституту та колишній головний валютний стратег Goldman Sachs Робін Брукс в середу заявив, що з моменту початку конфлікту між США та Іраном справжніми рушійними силами цін на дорогоцінні метали є значний ріст роздрібних трейдерів на ринку металів.

Він пояснив у нещодавно опублікованій статті:

В даний час в ринку циркулює три теорії. По-перше, божевільне зростання цін на дорогоцінні метали перед війною, безумовно, привернуло увагу великої кількості роздрібних інвесторів, які раніше ніколи не торгували золотом та іншими дорогоцінними металами. Можна обґрунтовано припустити, що ширша група інвесторів може змінити спосіб торгівлі дорогоцінними металами, змусивши їх поводитися більше як ризиковані активи, а не як притулки. Це узгоджується з тим, що ціна золота впала під час різкого зростання цін на нафту, а також з нещодавнім відскоком через пом’якшення ринкових очікувань.

Друга загальна думка полягає в тому, що після значного зростання цін на дорогоцінні метали наприкінці 2025 року та на початку цього року багато інвесторів отримали значні прибутки від своїх позицій у дорогоцінних металах. Зростання невизначеності змушує людей хотіти зафіксувати прибуток, тому цілком логічно, що вони могли заблокувати частину своїх прибутків.

Третя теорія полягає в тому, що загальне посилення волатильності ринку призвело до збитків у інших позиціях, особливо у хедж-фондів. Це означає, що люди отримують повідомлення про додаткові маржинальні вимоги, і їм потрібна ліквідність для реагування. Це може призвести до того, що вони продають прибуткові позиції, щоб звільнити готівку. Золото є одним з них.

Проте в цілому Брукс вважає, що ці фактори не можуть похитнути статус золота як притулку, а також не заперечують попередню девальвацію, яка підтримувала ціну золота. Він написав: “Ці фактори дійсно вказують на те, що група покупців, можливо, розширилася, і це також є причиною, чому ми зараз спостерігаємо аномальні коливання цін на золото.”

Брукс також поділився чотирма графіками, які показують зміни цін на золото, срібло, платину та індекс S&P 500 з моменту початку конфлікту між США та Іраном, а також поведінку цих активів після початку конфлікту між Росією та Україною в 2022 році.

Він зазначив: “По-перше, з моменту початку війни всі ціни на дорогоцінні метали впали. Золото впало на 15%, срібло - на 25%, платина - на 20%. У той же час, індекс S&P 500 впав на 5%. Отже, результати дорогоцінних металів явно гірші за загальний ринок.”

“По-друге, падіння індексу S&P 500 на 5% важко назвати зростанням ризикового настрою, що означає, що притулкові властивості золота не були активовані.” Брукс написав: “Це змушує мене схилятися до думки, що нещодавнє падіння є спадковою проблемою різкого зростання цін на дорогоцінні метали та позицій.”

“По-третє, конфлікт між Росією та Україною не справді викликав значне зростання цін на золото чи інші дорогоцінні метали, тоді як індекс S&P 500 - на аналогічному часовому масштабі - практично ідентичний поточній ситуації. Це ще раз підтверджує, що це може бути очищенням позицій.”

Брукс зазначив, що його особисте пояснення нещодавньої хвилі продажів полягає в тому, що різке зростання цін на дорогоцінні метали перед початком конфлікту в Ірані значно розширило базу інвесторів.

“Наразі спосіб торгівлі дорогоцінними металами може більше нагадувати ризикові активи, що може пояснити, чому з падінням напруги ціни на дорогоцінні метали впали, а протягом останніх кількох днів, з появою ознак пом’якшення, знову зросли. Висока волатильність також може завдати серйозного удару частині ринку. Коли відбувається торгівля зі збитками, примусове закриття прибуткових позицій не є рідкістю. Нарешті, зростання невизначеності робить зафіксування прибутку цілком логічним. Коли ви не впевнені в ситуації, ви повинні вчасно зафіксувати збитки.” Він додав.

Врешті-решт, Брукс підсумував: “Ці пояснення не можуть заперечити торгівлю девальвацією, і я насправді є прихильником такої торгівлі. Попит на притулок поза монетизацією боргів продовжить існувати.”

(Фінансовий інформаційний агентство Хуан Цзюньчжі)