Стратегія стає найбільш залученою в шорт акцією, як ціна Bitcoin злітає біля $70,000

Pedro Solimano

Чт, 26 лютого 2026 р. о 5:46 за GMT+9 2 хв читання

У цій статті:

MSTR

+8.86%

BTC-USD

+7.59%

Стратегія зазнає атаки з боку ведмедів-інвесторів після того, як ціна Bitcoin впала майже на 50% від свого рекордного максимуму за всі часи в жовтні 2025 року.

Світовий найбільший казначейський фонд, який очолює євангеліст Bitcoin Майкл Сейлор, став найбільш шортованою акцією серед великих компаній у США: ведмедисті інвестори роблять ставки проти 14% від усієї ринкової капіталізації компанії.

Шортисти — це інвестори, які позичають гроші, щоб потім зробити ставку на те, що акції компанії впадуть. За показника 14% від ринкової капіталізації, у Strategy приблизно на $6 млрд акцій продано в шорт, виходячи з її поточної оцінки. Це означає, що на кожні $100 акцій Strategy, які існують, $14 були позичені та продані ведмедями.

Крім того, Strategy очолює список Goldman Sachs із 50 найбільш шортованих акцій із ринковою капіталізацією понад $25 млрд, згідно з останнім Hedge Fund Trend Monitor інвестбанку, опублікованим 20 лютого. Лише 63 хедж-фонди володіють акціями Strategy, що становить лише 3% капіталу компанії.

Це різка протилежність для акції, яка була серед найбільших переможців на ринку під час ралі Bitcoin у 2025 році.

Позиція Strategy на вершині рейтингу за шорт-інтересом відображає зростаючий скепсис щодо сталості її стратегії накопичення Bitcoin, кидаючи ще більше тіні на сектор, який і так уже розвалюється.

Казначейська модель під загрозою

Ставати найбільш шортованою компанією мегакепу у світі — тривожно.

Більша частина цих побоювань пов’язана з тим, що Strategy першою запровадила модель казначейства Bitcoin у 2020 році. Схема передбачала залучення капіталу через випуск акцій і заплутані пропозиції конвертованого боргу, щоб потім купувати більше Bitcoin, посилюючи як прибутки, так і втрати порівняно із простим утриманням криптовалюти.

Стратегія чудово спрацювала, коли Bitcoin ралій. Акції Strategy злетіли до понад $473 у листопаді 2025 року з $12 у 2020, далеко випереджаючи сам Bitcoin, оскільки інвестори платили премію за використаний важільний доступ до провідної криптовалюти.

Але тепер ця премія зруйнувалася. Акції Strategy впали на 18% за останній місяць і на 60% за останні шість місяців. Сьогодні акції торгуються приблизно за $135 — значно нижче вартості Bitcoin, який компанія утримує, в перерахунку на одну акцію.

Компанія володіє 717,722 Bitcoin вартістю приблизно $47 млрд.

Застій Bitcoin

Проблеми Strategy віддзеркалюють ширшу слабкість акцій казначейства Bitcoin.

Сектор фактично обвалився, оскільки Bitcoin «застряг» у діапазоні $66,000 до $70,000 — далеко нижче своїх максимумів понад $120,000.

Зараз на Strategy припадає 99.2% усіх покупок казначейства Bitcoin, згідно з BitcoinTreasuries.net. Інша частина сектору — 193 інших публічних компанії — фактично припинила купівлю.

Минулого тижня лише одна компанія, окрім Strategy, додала будь-який Bitcoin до свого балансу.

Pedro Solimano — кореспондент ринків із Буенос-Айреса. Є підказка? Напишіть йому на psolimano@dlnews.com.

Умови та Політика конфіденційності

Панель конфіденційності

Більше інформації