Ціни на нафту залишаються високими, а долар канадський раптово падає? Долар США продовжує зростати занадто швидко

**Огляд від App Tongsun Finance——**27 березня, у п’ятницю, курс долара до канадського долара зараз торгується біля рівня 1.3865, продовжує зростати п’ятий торговий день поспіль і оновлює дворічний максимум за останні два місяці. Сукупне зниження канадського долара цього тижня вже наближається до 1%, хоча міжнародні ціни на нафту тримаються на високому рівні через напруженість на Близькому Сході. На ринку домінують настрої відрази до ризику: долар отримує постійні потоки захисних купівель, що компенсує потенційну підтримку канадського долара як товарної валюти. Трейдери уважно стежать за останніми новинами щодо ескалації на Близькому Сході та за найновішими заявами посадовців ФРС — саме ці фактори спільно формують поточний напрям валютного ринку.

Фактори зростання долара до канадського долара п’ять днів поспіль

Цього тижня долар до канадського долара стартував із зони близько 1.3700 і поступово підштовхнувся до поточного рівня 1.3865. Курс відійшов від нещодавнього діапазону консолідації та перейшов у чіткий висхідний тренд. Головне, що рухає цю динаміку, — це посилення глобальних настроїв відрази до ризику: тривалий конфлікт у регіоні Близького Сходу викликає занепокоєння щодо розривів у ланцюгах постачання, а інвестори схильні нарощувати активи в доларах, щоб хеджувати невизначеність. Водночас канадський долар, хоч і має підтримку від енергетичного експорту, загальна слабкість залишається незмінною.

Удар конфлікту на Близькому Сході по енергетичному ланцюгу постачання, що триває

Змішані сигнали щодо ситуації на Близькому Сході й далі розгойдують ринкові настрої. З одного боку, з перемовин надходять повідомлення про позитивний прогрес; з іншого — повідомлення про військове розгортання та потенційне блокування ключових проток викликають побоювання тривалої війни. Протока Ормуз, як «вузьке горло» для світового транспорту нафти, якщо буде довго обмеженою, безпосередньо підвищить глобальні витрати на енергію. Наразі ціна Brent уже піднялася до рівня близько 104 доларів/барель, що перевищує 40% приросту з початку місяця.

Цей шок енергетичних цін для канадського долара має дві сторони: Канада як основний експортер нафти теоретично може отримати покращення торговельного балансу, але за домінування відрази до ризику оборонна (захисна) привабливість товарної валюти є відносно слабкою, через що канадський долар не зміг сповна скористатися вигодами. Трейдерам потрібно відстежувати дані щодо запасів нафти та найновіші новини про прохід через протоки — ці змінні визначатимуть, чи зможе канадський долар відскочити протягом найближчих тижнів.

Заяви посадовців ФРС і корекція очікувань щодо траєкторії ставок

Посадовці ФРС Майкл Бар і Філіп Джефферсон під час публічних виступів у четвер цього тижня висловили настороженість щодо інфляційного тиску, спричиненого зростанням цін на нафту. Бар наголосив: якщо конфлікт триватиме, різке зростання цін на енергоносії та товари може мати більший вплив і на рівень цін, і на економічну активність, а також зазначив, що особливо потрібно остерігатися підвищення довгострокових інфляційних очікувань. Він сказав, що в поточних умовах політикам необхідно витратити час на оцінку ситуації, перш ніж розглядати подальше пом’якшення. Джефферсон, зі свого боку, прямо заявив, що принаймні в короткостроковій перспективі загальна інфляція, як очікується, зростатиме — головним чином через підвищення цін на енергію, яке принесло загострення на Близькому Сході.

Ці заяви швидко відобразилися в ринковому ціноутворенні: місяць тому ринок ще прогнозував зниження ставки ФРС протягом року на 50 базових пунктів, а тепер імовірність принаймні одного підвищення становить 50%. Унаслідок цього долар отримав додаткову підтримку, тоді як канадський долар як валюта з вищою бета-волатильністю стикається з більшим спадним тиском.

Передавальний ефект високих цін на нафту для економіки Канади

Міжнародні ціни на нафту тримаються вище 100 доларів/барель і забезпечують структурну підтримку економіці Канади: енергетичний сектор має суттєву частку в експорті, а зростання цін підсилює прибутки компаній і податкові надходження до бюджету. Але за нинішніх умов цей позитив частково компенсується силою долара. Рішення Банку Канади у найближчий час відносно стабільні, однак якщо ціни на нафту довго залишатимуться високими, країна може зіткнутися з імпортованим інфляційним тиском, який обмежить простір для зниження ставок.

Питання 1: Чому тривалість конфлікту на Близькому Сході підштовхує зміцнення долара до канадського долара?

Відповідь: за умов домінування відрази до ризику долар як валюта-«порятунок» приваблює приплив капіталу, а канадський долар — валюта країни-експортера нафти — має слабшу захисну привабливість, що й спричиняє зростання курсу. Потенційне переривання роботи протоки Ормуз додатково підсилює коливання енергетичних цін і загострює невизначеність на ринку.

Питання 2: Чому зростання цін на нафту не змогло повністю підтримати показники канадського долара?

Відповідь: хоча канадський енергетичний експорт і отримує вигоду, глобальні потоки капіталу спрямовані в долар та інші безпечні активи на тлі відрази до ризику, що компенсує позитив від нафти. Зниження канадського долара цього тижня наближається до 1%, що відображає слабкість товарної валюти в умовах захисного середовища.

Питання 3: Яке значення мають останні застереження посадовців ФРС для валютного ринку?

Відповідь: заяви Бара та Джефферсона підкреслюють зростання ризиків інфляції. Очікування щодо зниження ставок ФРС істотно скориговано вниз і ринок тепер закладає можливе підвищення ставок. Це дає долару додаткову підтримку, водночас обмежуючи простір для відновлення канадського долара. Трейдерам потрібно постійно стежити за змінами в ціновлаштуванні ф’ючерсів на ставки.

(Редактор: Ван Чіцян HF013)

【Попередження про ризики】Відповідно до положень, що стосуються управління валютними операціями, купівля та продаж іноземної валюти мають здійснюватися на торгових майданчиках, визначених державою, зокрема в банках. Самостійна купівля та продаж іноземної валюти, «схемний» продаж валюти, купівля-продаж безпосередньо через посередників або незаконне представлення до продажу й купівлі іноземної валюти в значних розмірах — тягне за собою адміністративні стягнення з боку органів валютного нагляду згідно із законодавством; за наявності складу злочину — кримінальна відповідальність згідно із законом.