Ці 3 біотехнологічні компанії успішно провели IPO під час кризи через коронавірус. Чи варто їх купувати?

Первинне публічне розміщення акцій (IPO) має особливу привабливість: воно приваблює спекулятивних інвесторів, які прагнуть побачити, як акції злітають у перші дні торгівлі. У слабких ринках лише найсильніші кандидати реалізують IPO. Компанії нижчої якості затримують або відкликають пропозицію, зазвичай посилаючись на ринкові умови.

З початку березня ці три біотехнологічні компанії успішно залучили кошти і почали торгівлю. Давайте розглянемо їх зараз.

Джерело зображення: Getty Images.

1. Imara

Завершивши своє IPO 11 березня — прямо перед першими наказами про укриття на місці, пов’язаними з коронавірусом — Imara (IMRA +0.00%) залучила 75.2 мільйона доларів для просування свого препарату IMR-687 для рідкісних спадкових захворювань, пов’язаних з гемоглобіном, білком, що містить залізо, у червоних кров’яних клітинах. Акції, по суті, залишаються на одному рівні, торгуючись приблизно за IPO-ціню 16 доларів.

Imara планує розпочати клінічне дослідження фази 2b препарату IMR-687 у першій половині 2020 року для лікування серповидноклітинної хвороби, спадкової умови, яка призводить до деформації червоних кров’яних клітин, що викликає агрегацію цих клітин і блокування артерій. IMR-687 забезпечує пероральне лікування для 100,000 пацієнтів у США та 134,000 європейських пацієнтів, які живуть з цією хворобою. Компанія очікує проміжні результати в першій половині 2021 року.

Крім того, Imara вважає, що механізм IMR-687 також може позитивно вплинути на пацієнтів з бета-таласемією. Приблизно 19,000 пацієнтів у США та Європі живуть з цією хворобою, яка заважає червоним кров’яним клітинам транспортувати кисень до життєво важливих органів.

З підтримкою відомих інвесторів у галузі охорони здоров’я, включаючи New Enterprise Associates, Orbimed, венчурне підрозділ Pfizer та RA Capital, Imara стикається з конкуренцією з боку Global Blood Therapeutics (GBT +0.00%), яка отримала схвалення цього року для свого перорального препарату для лікування серповидноклітинної хвороби, Oxbryta. IMR-687 працює за іншим механізмом, але ще зарано говорити, чи є один з них кращим за інший. Управління з контролю за продуктами і ліками США (FDA) може вимагати проведення клінічного дослідження “віч-на-віч” між IMR-687 і Oxbryta.

На конкурентному фронті CRISPR Therapeutics (CRSP 1.18%) і Vertex Pharmaceuticals (VRTX 1.22%) об’єднали зусилля для розробки підходу генотерапії, який, хоча ще на дуже ранніх стадіях, може ефективно вилікувати як серповидноклітинну хворобу, так і бета-таласемію.

Малоймовірно, що цього року буде багато новин, оскільки Imara активізує свої дослідження фази 2, і я не очікую жодних великих бінарних подій. Результати наступного року будуть критично важливими, щоб дозволити компанії залучити додаткове фінансування для підтримки майбутніх клінічних випробувань.

Інвестори повинні звернути увагу на ризик Imara як компанії з єдиним препаратом. Всі її яйця в кошику IMR-687, що означає, що несподівана проблема з безпекою може вбити препарат і забрати компанію з собою.

2. Zentalis Pharmaceuticals

Zentalis Pharmaceuticals (ZNTL 10.11%) залучила 190 мільйонів доларів у своєму IPO 3 квітня. Акції торгуються приблизно по 25.50 доларів за акцію, що є зростанням більш ніж на 40% від IPO-ціни 18 доларів. Платформна технологія компанії генерувала чотири кандидати на препарати проти раку, всі з яких перебувають у або незабаром почнуть ранні етапи тестування на людях.

Замість того щоб винаходити велосипед, Zentalis вирішила розробити препарати з більшою ефективністю, меншими побічними ефектами і кращими фармацевтичними властивостями, ніж в даний час використовувані препарати для лікування раку. Її Zn-c5 націлене на Faslodex, гормональну терапію, яка приносила понад 1 мільярд доларів на рік для AstraZeneca до того, як вона стала генеричною. Клінічне дослідження фази 1/2 у комбінації з Ibrance від Pfizer може дати результати у другій половині цього року.

Ще один препарат від Zentalis, Zn-d5, має на прицілі лікування лейкемії Venclexta від Abbvie і Roche. Venclexta принесла 792 мільйони доларів у глобальних продажах у 2019 році. Zentalis вважає, що підвищена потужність і селективність Zn-d5 можуть виявитися переважними. Клінічні випробування не почнуться до 2021 року, тому результати поки що далеко.

Третій препарат, Zn-e4, сподівається стати покращеною версією Tagrisso, препарату для лікування раку від AstraZeneca, який досягнув 3.2 мільярда доларів доходу у 2019 році. Знову ж таки, Zentalis вважає, що краща селективність і покращена розчинність її препарату роблять його потенційним препаратом наступного покоління Tagrisso. Початкове клінічне дослідження фази 1/2 у пацієнтів з недрібноклітинним раком легенів, найпоширенішою формою раку легенів, триває. Zentalis ліцензувала права на препарат у Китаї, Південній Кореї, Тайвані та В’єтнамі SciClone Pharmaceuticals у 2014 році.

Потенційні інвестори повинні враховувати можливість затримок, пов’язаних з COVID-19, у клінічних програмах Zentalis. Біотехнологічні акції, як ця, стрибають або падають на основі клінічних результатів, які очікуються пізніше цього року та наступного. Однак проспект Zentalis згадує COVID-19 55 разів і попереджає, що це може вплинути на графіки.

3. Keros Therapeutics

Keros Therapeutics (KROS 0.45%) дебютувала через кілька днів після Zentalis 7 квітня. Залучивши 110.4 мільйона доларів по 16 доларів за акцію, акції наразі торгуються трохи нижче 28 доларів. Це значний приріст на 75% за перші два тижні.

Keros зосереджується на родині білків, званих “трансформуючими факторами бета”, які функціонують як головні регулятори виробництва червоних кров’яних клітин і тромбоцитів, а також росту і відновлення м’язів і кісток. Пізніше цього року KER-050, найрозвиненіший препарат у pipeline, почне клінічне дослідження фази 2 для лікування пацієнтів з кров’яною злоякісністю, званою мієлодиспластичним синдромом (MDS) з цитопенією (медичний термін для низької кількості кров’яних клітин). Приблизно 90% пацієнтів з MDS мають цитопенію.

Наступного року Keros планує розпочати клінічне дослідження фази 2 у пацієнтів з мієлофіброзом (MF)-асоційованими цитопеніями (недостатність кров’яних клітин, пов’язана з раком кісткового мозку). MF є рідкісним, з менш ніж 18,500 пацієнтів у США, але 38% пацієнтів залежать від трансфузій червоних кров’яних клітин протягом року після діагностики, згідно з Keros.

Другий препарат Keros, KER-047, наразі проходить тестування фази 1 у здорових добровольців. Якщо все піде добре, клінічні випробування фази 2 розпочнуться наступного року у пацієнтів з залізо-рефрактерною залізодефіцитною анемією (IRIDA) та фібродисплазією осифікуючої прогресивної (FOP, захворювання сполучних тканин). Рідкісний характер цих захворювань ускладнює визначення кількості пацієнтів. Наприклад, за оцінками, 3,500 пацієнтів у світі мають FOP, але лише 800 були діагностовані.

Потрібна терпіння

Успіх цих IPO під час одного з найволатильніших ринків в історії ясно демонструє значний інтерес інвесторів до Imara, Zentalis і Keros — ймовірно, з боку спеціалізованих фондів охорони здоров’я. Хоча клінічні результати, які є ключовим драйвером руху акцій, ймовірно, будуть обмеженими в найближчі місяці, наступний рік повинен принести більше активності. Ці високоризиковані, високовигідні можливості можуть зайняти кілька років, щоб забезпечити значні доходи для терплячих інвесторів у біотехнології.