Ринок A-акцій зазнає холодної хвилі, сектор високих дивідендів став притулком, акції секторів комунальних послуг та банківського сектору зростають у цілому

24 березня ринок A-акцій відкрився на високому рівні, після чого продовжував коливатися, ринок залишався нерішучим, напрямок не був чітко визначений. У зв’язку з наближенням терміну розкриття річних звітів, у цій ситуації сектора, що характеризуються високими дивідендами, такі як комунальні послуги та банки, стали фокусом уваги ринку.

На ринку сектор електроенергії очолив зростання комунальних послуг, Дісен Груп (300335.SZ), Цзинкай Нова Енергія (600821.SH), Хуаян Електроенергія (600744.SH), Нінбо Енергія (600982.SH), Хунань Розвиток (000722.SZ), Туа Рі Нова Енергія (002218.SZ), Хуадянь Ляонен (600396.SH) та ще близько десятка акцій досягли лімітів зростання.

Сектор банків також зростав, всі акції показали позитивну динаміку, Ціндао Банк (002948.SZ), Пінань Банк (000001.SZ), Чжунсін Банк (601998.SH) тощо мали високі темпи зростання.

Дані Wind показують, що станом на 23 березня, вже близько 200 компаній, що котируються на фондовій біржі, розкрили свої плани щодо грошових дивідендів за 2025 рік, відповідно до останньої ціни закриття, 41 компанія має дивідендну дохідність понад 2%, а найвища перевищує 5%.

Згідно з останніми даними фінансової статистики за лютий, обсяг соціального фінансування збільшився порівняно з минулим роком, зростання M1 у порівнянні з попереднім місяцем піднялося на 1 відсотковий пункт до 0,1%, а розрив між M2 та M1 скоротився до 3,1%, обсяги короткострокового та середньо- та довгострокового кредитування підприємств показали маргінальне покращення, базові показники банківського сектору мають достатню підтримку. Очікуючи 2026 рік, банківський сектор має потенціал поєднати високі дивіденди як захисну характеристику з поліпшенням базових показників — стабілізація процентної маржі, пом’якшення тиску на якість активів та відновлення середньострокового доходу, що підкреслює цінність розподілу в секторі.

Останній звіт компанії Nomura Orient International Securities заявляє, що після розсіювання ударів ліквідності можна розглянути можливість поступового входження в середньо- та довгострокові інвестиційні можливості. Інтенсивність бойових дій між Ізраїлем та США та Іраном з березня цього року перевищила рівень червня минулого року, їх тривалість та вплив на світову економіку залишаються високими та невизначеними. З огляду на те, що військові дії США та Ізраїлю ще не завершені, не виключено, що емоції побоювання на закордонних ринках можуть перетворитися на паніку через подальші військові конфлікти, що може порушити китайський ринок. На тлі підвищення волатильності, через очікування зростання PPI в країні, перехід між акціями та облігаціями може не забезпечити достатній захист, тому інвесторам пропонується шукати захисні активи з дивідендним стилем всередині акцій.

Дослідження компанії CICC вказує на те, що зараз може бути відносно низька точка середньострокового A-ринку, глибока корекція вже створила можливості для розподілу. Хоча короткострокова динаміка залишається дещо невизначеною, після корекції ризики на ринку A-акцій були додатково знижені, ми вважаємо, що оцінки знаходяться на відносно розумному рівні. Станом на 23 березня, дохідність індексу CSI 300 становить 2,7%, співвідношення вартості акцій та облігацій все ще має переваги. В розподілі увагу слід звернути на кілька основних напрямків: 1) зростання, що підлягає розвитку: галузі, які виграють від впровадження технології AI, такі як оптичний зв’язок, зберігання; пов’язані з новими енергіями акумулятори, зберігання тощо. 2) циклічні ресурси: враховуючи позицію циклу потужностей, зверніть увагу на сегменти, які підтримують зростання цін та визначеність прибутків, такі як електромережі, хімічна промисловість тощо. 3) високі дивіденди в цьому році можуть залишатися етапними та структурними, зверніть увагу на відповідність з грошовими потоками.