Що сталося? Вдень індекс Shanghai Composite знову опустився нижче 3900 пунктів

26 березня ринок здійснив коливальне коригування: три основні індекси пішли вгору, а потім відкотилися, знизившись більш ніж на 1%. Індекс КЕЧТ5 знизився більш ніж на 2%. Станом на кінець сесії Шанхайський композит (沪指) знизився на 1,09%, Шеньчженьський компонент (深成指) — на 1,41%, а Індекс Чуаньбаня (创业板指) — на 1,34%.

У розрізі секторів: сектор електроенергетики демонстрував активність, акції матеріалів для літієвих батарей неодноразово знову зміцнювалися, а концепція комерційної космонавтики локально підсилилася. У напрямку падіння ослабла концепція обладнання для електромереж, а концепція оптоволокна хиталася та знижувалася.

У всьому ринку понад 4400 акцій впали. Обсяг торгів на Шанхайській і Шеньчженьській біржах опустився нижче 2 трлн юанів, що на 236,2 млрд юанів менше порівняно з попереднім торговим днем.

Після двох поспіль днів відскоку сьогодні A-shares знову повернулися до коригування зі зменшенням обсягу.

Причини загалом можна звести до двох факторів:

Перший — ефект “гойдалки: коли нафта росте, акції падають”. Сьогодні знову вийшла на перший план волатильність на користь цін на нафту.

У другій половині дня біржові ф’ючерси на нафту Brent і WTI одночасно зростали.

За повідомленнями, у середу обидві сторони — США та Іран — зробили низку нових заяв, через що ситуація стала ще більш очевидною. Представники Ірану заявили, що “обмін інформацією” між посередником і США не означає переговори; натомість Білому дому вдалося наполягати на тому, що переговори США та Ірану “все ще тривають”.

Є думка, що незалежно від того, скільки повідомлень щодня надходить із цієї “Розомонової” історії переговорів США й Ірану, доки бойові дії не припинені по суті, логіка підтримки для зростання цін на нафту все ще зберігається. Учасники ринку, ймовірно, з часом “привикнуть” до новин, але повністю ігнорувати їх дуже важко.

Як зазначає стратег із групи ринкової аналітики JPMorgan Chase, вони завершили раніше тактичні песимістичні оцінки щодо фондового ринку та натомість зайняли нейтральну позицію. Однак цей банк усе ще очікує, що ринкова волатильність посилиться.

Другий — після послідовного відскоку ринку також потрібно провести впорядкування прибутків.

Це не означає, що ринок “не може зростати три дні поспіль”, але коли об’єктивний опір зростанню перевищує опір вниз, коригування відбувається природно. “Вперед два, назад один” зазвичай також приймається ринком — але якщо віддати занадто багато приросту, це неминуче спричинить нову хвилю паніки.

Існує точка зору, що “позитивний універсальний відскок” після короткострокового надмірного падіння можна розглядати як “бонус для всіх акцій”, однак для різних секторів і різних окремих компаній масштаб і терміни того, скільки саме цей “бонус” буде реалізовано, мають елемент випадковості.

Сила та швидкість відскоку відрізняються, і це визначає, що в межах цього висхідного ринку сектори та окремі папери можуть сформувати нову структуру відносної сили й слабкості.

Дані Wind показують, що під час безперервного відскоку в вівторок і середу максимальне зростання середньої ціни всіх A-share (від мінімуму) склало 5,85%.

Серед майже 5500 акцій у всьому ринку в цей період максимальний приріст понад 5,85% мали 3531 компанія.

А сукупний відскок за два дні понад 10% залишився лише у трохи більш ніж 1000.

За такого фону короткостроковим грошам необхідно виконати певне “відсівання слабких і залишення сильних”, щоб отримати більше надприбутку.

І те, що ринок коригується після “універсального відскоку”, по суті є процесом перерозподілу капіталу та ротації акцій.

У середньо- та довгостроковій перспективі, як вважає команда стратегії Shenwan Hongyuan, базова “опора” висхідного тренду на ринку A-shares не змінилася. Вони зазначають: підвищення “центру тяжіння” цін на нафту може спричинити помірну стагфляцію, але оскільки базовий рівень внутрішньої інфляції низький, а також через те, що рамки політик щодо структурних проблем економіки в межах контролю всередині країни є зрілими, тиск зростання витрат, з яким стикається A-share, буде значно меншим, ніж у історичних крайніх сценаріях (2010—2011 рр., 2021 р.).

Крім того, середня частина виробничого сектору все ще проходить цикл очищення пропозиції історично високого рівня, і темпи формування потужностей у другій половині 2026 року, ймовірно, будуть нижчими за темпи зростання доходів. Очікується, що в 2026 році відновлення прибутковості A-share буде ефективним, а тенденція до послідовного зростання прибутку рік-до-року по кварталах збережеться. У висхідному тренді A-share на середньостроковому горизонті є фундаментальна основа.

“Переваги китайської економіки чітко проявляються, а довгостроковий висхідний тренд у китайському ринку капіталу не змінився. Швидкі зміни ліквідності не є типовою ситуацією для ринку A-share; частину окремих короткострокових проблем надмірно інтерпретували як застереження на середній термін. У короткостроковій перспективі, ймовірно, це буде час, коли тиск є найбільшим; у середньостроковій перспективі — тверда впевненість і терпіння.”

З огляду на виступ секторів сьогодні, крім нафто-газового напрямку, який лідирував, слідуючи за рухом цін на нафту, енергетичні метали та напрями ланцюга літієвих батарей, зокрема акумуляторні батареї, хоча і відкотилися після сплеску, все одно залишили приріст.

Фірма Huaxin Securities зазначає: цього разу ключ у геостратегічному протистоянні на Близькому Сході полягає в переоцінці “властивості безпеки” енергетичної системи; глобальні моделі енергетичного розподілу та траєкторії макроекономічної трансмісії були перебудовані, а енергетична політика різних країн повернулася до орієнтира “самодостатність і керованість + багатозамінність”. Якщо відобразити це на A-share, три напрямки, які виграють: генерація електроенергії з нових джерел, зберігання енергії та обладнання для електромереж. Оскільки піднімається “центр тяжіння” попиту на встановлення нових потужностей, зростає стратегічний статус зберігання енергії та його прибутковість, а електромережі й електрообладнання вступають у прискорений інвестиційний цикл.

Крім того, концепція комерційної космонавтики у другій половині дня отримала часткове повернення коштів і на певний час знову стала в зеленій зоні.

На інформаційному фронті: SpaceX планує цього тижня пізніше або наступного тижня подати регуляторам свою першу публічну заяву про наміри (prospectus) щодо первинного публічного розміщення. У межах IPO компанія, ймовірно, планує залучити понад 75 млрд доларів США, що більше, ніж попередня оцінка в 50 млрд доларів США, оприлюднена раніше. Її нова оцінка (valuation) — 1,25 трлн доларів США.

Щоденна економічна новина

Масивна інформація, точні роз’яснення — усе в застосунку Sina Finance APP