Частина менеджерів публічних фондів «зникає»: у галузі закликають до системних змін

（джерело: Економічний довідник）

З початку 2026 року індустрія публічних інвестиційних фондів знову опинилася в епіцентрі болючої втрати кадрів.

13 березня, старший менеджер фонду Guangfa, який управляє активами понад 100 мільярдів юанів і має 24-річний досвід роботи в цінних паперах, Фу Юсін офіційно залишив свою посаду; одночасно, приватний фонд Пуйцзя, заснований відомим менеджером Цао Мінчжаном із фонду Zhongou, завершив реєстрацію в асоціації фондів Китаю, оголосивши про своє “переходження в приватний сектор”. Після того, як у січні залишив посаду менеджер фонду Huahuan Цзянь Цю, а в лютому - “опора” фонду Tianhong Цзян Сяолі, лише за три місяці індустрія публічних фондів зазнала кілька випадків “втечі” зіркових менеджерів фондів.

Згідно з даними Wind, станом на 16 березня, протягом року 79 менеджерів фондів залишили свої посади. Одночасно, останні дані асоціації фондів Китаю показують, що станом на кінець січня 2026 року загальний обсяг публічних фондів досяг 37,77 трильйонів юанів.

На думку фахівців галузі, у контексті зростання обсягів та втрати кадрів, публічній індустрії терміново потрібен інституційний прорив у механізмах стимулювання та управлінських структурах.

Від “публічного до приватного”:

Болючі втрати кадрів виявляють управлінські проблеми

Спостереження показують, що з 2026 року зміни в персоналі публічних фондів характеризуються “високою частотою, високим рівнем управлінців та концентрацією”. Наприклад, у січні цього року менеджер фонду Huahuan Цзянь Цю, який працював понад 10 років і мав річну прибутковість 11%, звільнився з усіх своїх продуктів; у лютому менеджер фонду Tianhong Цзян Сяолі також залишив посаду; ще рідше, у лютому генеральний директор фонду Hexu Zhiyuan Лі Цзі “залишив посаду”, зберігши лише посаду менеджера фонду, що є першим випадком у галузі.

“Це не просто зміна кадрів, а системний біль у період трансформації індустрії”, - зазначає старший аналітик одного з дослідницьких центрів фондів, додаючи, що ефект обмеження зарплат і реформи тарифів вже змінює логіку кадрів в індустрії.

Відповідальний за середній публічний фонд заявляє, що з початку року, після введення в дію “Правил управління витратами на продаж публічних інвестиційних фондів”, завершилась реформа тарифів у три етапи. В умовах сильного регулювання деякі провідні публічні фонди підвищили частку відкладеної виплати менеджерів фондів до 40% і більше, в той час як приватні установи пропонують акціонерні стимули та гнучкі механізми, що створює сильний “ефект всмоктування” для кадрів у публічному секторі.

У 2026 році хвиля “переходу до приватного” явно прискорилася. 12 січня колишній головний інвестиційний директор Zhongtai Securities Сюй Чжимен заснував приватний фонд Wufeng, ставши першим зареєстрованим приватним керуючим цінними паперами у 2026 році; 16 березня Пуйцзя Цао Мінчжана завершив реєстрацію, він володіє 86% акцій і є фактичним контролером. За неповними даними з платформи для приватних фондів, станом на кінець лютого 2026 року, число фактичних контролерів провідних приватних фондів з досвідом роботи в публічному секторі досягло 25.

Однак “перехід до приватного” є лише верхівкою айсберга у розвитку індустрії. Зазначений відповідальний за публічний фонд вказує на те, що індустрія стикається з трьома інституційними протиріччями: по-перше, це невідповідність між стимулюванням і відповідальністю, при моделі бізнесу, що відокремлює доходи від управлінських зборів і збитків, менеджерам фондів важко ділити прибуток з приватними фондами; по-друге, вплив періодів оцінки, незважаючи на те, що регулятор закликає до довгостроковості, річні рейтинги все ще домінують у рішенні про залишення чи звільнення дослідницького персоналу; нарешті, жорсткість управлінської структури ускладнює отримання довгострокових акціонерних стимулів для ключових дослідницьких кадрів.

Інституційний прорив:

Від “розширення масштабу” до “покращення якості”

Перед обличчям труднощів, інституційні зміни в індустрії публічних фондів стали терміновими. Згідно з даними асоціації фондів, станом на кінець січня 2026 року загальний обсяг управління активами публічних фондів у нашій країні досяг 37,77 трильйонів юанів, однак швидке зростання обсягів не може приховати структурні ризики, відновлення довіри до активних акцій ще потребує значних зусиль.

З початку 2026 року реформа тарифів у публічних фондах завершилася, а дослідження механізмів плаваючого управлінського збору просувається, інституційний прорив у публічній індустрії та битва за кадри вже входять у складну фазу.

Представник одного з публічних фондів Південної Китаю зазначає, що в майбутньому прорив в індустрії можна розглядати з трьох аспектів: по-перше, необхідно створити механізм відкладеної компенсації, що пов’язує доходи менеджерів фондів з результатами продуктів, що тривають більше трьох років, дозволяючи ключовим особам ділити прибуток від зростання компанії через плани участі у капіталі; по-друге, оптимізувати структуру управління компанії, сприяти реалізації акціонерних стимулів для публічних установ, вирішуючи проблеми адміністративного навантаження та професійного розподілу, що виникають у результаті “інвестицій з подальшою кар’єрою”; по-третє, вдосконалити платформену дослідницьку систему, через спільне управління кількома менеджерами фондів, співпрацю стратегічних груп тощо, зменшуючи залежність від окремих осіб і надаючи системну підтримку для збереження кадрів.

“Платформеність не означає зменшення можливостей, а є створенням екосистеми досліджень, в якій різні таланти можуть знайти своє місце”, - підкреслив зазначений представник. Справжній показник високоякісного розвитку публічних інвестиційних фондів не повинен бути лише в зростанні чисел обсягів, а в здатності встановити нові виробничі відносини, які приносять прибуток інвесторам, забезпечують спокій менеджерам фондів і сприяють стійкому розвитку індустрії.

Велика кількість інформації, точні роз’яснення - все це в додатку Sina Finance.