Три місяці до кінця ставкових ігор: високий ріст показників у гральній індустрії зазнав критики щодо відповідності регуляторним вимогам

Минулого року з капіталом у 600 мільйонів юанів він потрапив до списку “Хурун найбагатших”, а в березні цього року знову з’явився у “Глобальному списку мільярдерів Хуруна 2026”, що не може зменшити тривогу засновників Card Game Лі Цзібіня та Ці Янь. Як лідер ринку колекційних карт в Китаї, Card Game з 2024 року безуспішно намагається вийти на гонконгський фондовий ринок, двічі подаючи документи, але не досягнувши успіху, тепер стикається з проблемою закінчення терміну угоди.

У червні 2021 року Card Game прийняла інвестиції у вигляді пріоритетних акцій від Sequoia China та Tencent, залучивши понад 100 мільйонів доларів США. Серед умов була угода про лістинг, згідно з якою, якщо компанія не вийде на біржу, їй доведеться викупити акції; початковий термін становив 5 років, тобто закінчується в червні цього року.

Наразі немає нових публічних відомостей про лістинг Card Game, і, здається, компанія застрягла, що привертає увагу з приводу наближення терміну угоди.

Card Game завжди стикалася з численними запитаннями, головним чином через те, що її основний продукт — картки — націлений на неповнолітніх, а елементи сліпих коробок у її ігровій механіці та ситуації з деякими рідкісними картками неодноразово ставили компанію під підозру у спонуканні неповнолітніх до витрат.

Термін угоди про лістинг наближається

У жовтні минулого року подружжя Лі Цзібіня зайняло 90-у позицію у “Хурун найбагатших”, навіть випередивши пару Лю Цяньдуна та пару Лі Яньхунга.

54-річний Лі Цзібінь народився в провінції Чжэцзян, закінчивши професійно-технічну школу, спочатку працював у державному секторі, а потім через сімейні обставини став підприємцем. Відчувши величезну бізнес-можливість на ринку карт, Лі Цзібінь спочатку не створив свій власний бренд карт, а вирішив зайнятися контрактним виробництвом карт для інших компаній, заробивши свої перші гроші.

У 2003 році Лі Цзібінь і його дружина спільно відкрили фабрику іграшок “Жук” в місті Івоу, займаючись продажем розважальних іграшок. У 2008 році Лі Цзібінь заснував компанію “Чжэцзян Жук Пакувальна Компанія”, почавши займатися друком.

У 2011 році була заснована компанія “Card Game (Шанхай) Культурне Співробітництво”. У 2014 році він планував інвестувати 1,2 мільярда юанів у будівництво культурного парку аніме “Жук” у своєму рідному місті, але цей проект зазнав краху.

Новий поворот стався у 2018 році. Того року Лі Цзібінь і Card Game отримали ліцензію на IP “Ultraman”, і досі картки Ultraman складають велику частину доходу Card Game.

З 2018 по кінець 2024 року Card Game на основі понад 50 персонажів Ultraman випустила 320 серій колекційних карток і 42 серії канцелярських товарів. Відомо, що Card Game співпрацює з понад 70 внутрішніми та міжнародними IP, окрім Ultraman і My Little Pony, компанія має понад 30 “національних” IP, і ця кількість продовжує зростати.

Фінансові показники компанії Card Game також швидко зростають в останні роки. У 2024 році річний дохід компанії склав 10,057 мільярда юанів, що на 277,8% більше, ніж 2,662 мільярда юанів у 2023 році, а скоригований чистий прибуток досяг 4,466 мільярда юанів, що на 378,2% більше в порівнянні з минулим роком.

Саме на початку 2024 року Card Game також почала процес IPO на гонконгському ринку, подавши документи вперше, але через 6 місяців вони автоматично анулювались. У квітні 2025 року Card Game знову подала документи, і навіть пройшла слухання, але потім не було ніяких новин.

Card Game, будучи у постійному пошуку можливості для виходу на біржу, насправді також стикається з угодою з інвесторами щодо лістингу.

У червні 2021 року Card Game отримала інвестиції у вигляді пріоритетних акцій від Sequoia China та Tencent, причому Sequoia інвестувала 105 мільйонів доларів, а Tencent — 30 мільйонів доларів. Згідно з інформацією ЗМІ, сторони погодилися, що протягом п’ятого року з моменту випуску пріоритетних акцій, тобто через три місяці в червні, Card Game повинна завершити лістинг; якщо цього не буде досягнуто, компанія має викупити акції з річною ставкою 8%.

Фінансові новини зазначають, що у минулорічному проспекті емісії Card Game подружжя Лі Цзібіня контролювало 83,5% акцій компанії, тоді як Sequoia і Tencent мали 10,5% і 3% відповідно.

Але наразі лістинг Card Game не має нових зрушень, а термін угоди про лістинг швидко наближається; чи буде у Лі Цзібіна та Card Game подальші дії, поки невідомо.

Високий зріст показників, але виникають питання з приводу відповідності

Цього року на святковому концерті до року Коня Card Game виступила як єдиний партнер з карт, отримавши значну увагу.

Маючи такі IP, як Ultraman, My Little Pony, Egg Party, Naruto, Detective Conan, Гаррі Поттер та інші, продукція Card Game надзвичайно популярна серед учнів початкової школи.

Згідно з даними, до кінця 2024 року Card Game має безліч IP, включаючи Ultraman, Гаррі Поттера, і тільки Ultraman приніс 73% доходу за рік. П’ять великих IP: Ultraman, My Little Pony, Ye Luoli, Naruto та Douluo Continent, становили 98,4%, 89,9% та 86,1% доходу відповідно з 2022 по 2024 роки.

У 2024 році Card Game продала 4,8 мільярда упаковок карт. Однак останніми роками Card Game піддавалася критиці за те, що її бізнес-модель нагадує “ігри на удачу” або “первинні азартні ігри”. Card Game підозрюється у маніпуляціях ймовірностями появи різних видів карт, щоб визначити рідкість різних серій та завдань.

Згідно з інформацією ЗМІ, наприклад, ймовірність появи “найрідкіснішої” картки в пакеті My Little Pony — п’ятого випуску становить 1:216, що означає, що серед 216 упаковок лише одна упаковка містить рідкісну картку; відповідний обсяг продукту в Шанхаї перевищує 10 тисяч ящиків, або ж тільки близько 50 рідкісних карток.

ЗМІ ставлять під сумнів, що дизайн сліпих коробок Card Game може призвести до того, що молодь потрапить у “клітку Скіннера”: створюючи очікування через випадкові винагороди, стимулюючи виділення дофаміну в мозку, змушуючи дітей постійно повторювати свої покупки.

У липні 2024 року Цзіньцзяньське економічне телебачення виділило Card Game: через дизайн рідкісності сліпих карток, що спонукає неповнолітніх до безумних витрат на картки.

У січні 2024 року Card Game подала проспект емісії до Гонконгської фондової біржі, але згодом Комісія з цінних паперів Китаю вимагала, щоб Card Game відповідно до “Закону про безпеку даних”, “Методики оцінки безпеки даних при виїзді”, “Правил безпеки даних у сфері промисловості та інформаційних технологій (попередня редакція)”, “Правил захисту особистої інформації дітей в Інтернеті” та інших вимог довела, що вона розробила ефективну систему управління безпекою даних та заходи захисту даних.