Долар — ранній переможець у війні Ірану

Версія цієї статті вперше з’явилася в інформаційному бюлетені Quartz у Вашингтоні. Підпишіться тут, щоб отримувати останні новини та аналітику про бізнес і економіку з Вашингтона прямо у вашій поштовій скриньці.

Третя війна в Перській затоці наближається до завершення свого першого місяця, і все ще немає кінця конфлікту, навіть коли президент Дональд Трамп обіцяє можливе припинення вогню з Іраном. Є один ранній переможець у цих hostilities: долар.

Запуск агресивної військової кампанії США та Ізраїлю проти Ірану спричинив історичний енергетичний шок і відправив ціни на нафту на американських гірках протягом більшої частини березня. Ціна на нафту марки Brent зафіксувалася трохи понад $100 за барель у вівторок, що значно вище порівняно з довоєнною ціною $65.

Протягом минулого місяця інвестори звернулися до долара, що свідчить про відновлення довіри до його здатності захищати портфелі від періодів невизначеності, паніки та конфлікту.

“Долар виділяється як валюта, яка, здається, найкраще готова продовжувати зростати, якщо конфлікт триватиме, а постачання нафти залишатиметься порушеним,” сказав Метью Райан, керівник ринкової стратегії глобальної фінансової компанії Ebury, у звіті, опублікованому в понеділок.

У порівнянні з кошиком аналогічних валют, долар піднявся і відновив близько 2% своєї вартості щодо євро, швейцарського франка та японської єни. Я спостерігав подібну тенденцію під час нещодавнього візиту до перуанської столиці Ліми, де долар зріс на 5% щодо місцевої валюти, Нuevo Sol.

Тим часом золото виявилося жахливим захистом для капіталу, впавши на 16% з початку війни до торгівлі приблизно за $4,400 за унцію в останні дні — найнижчий рівень цього року. Золото впало 10 днів поспіль у своєму найдовшому програшному ряді, коли-небудь зафіксованому. Ціни на срібло також не показали кращих результатів.

Райан відзначив, що позиція США як чистого експортера нафти та скрапленого природного газу забезпечила захист для його економіки протистояти шокам, вселяючи віру серед інвесторів у те, що вона може виграти від зростання цін на енергію. (Це інша історія для звичайних американців, які платять близько $4 за галон бензину.)

Проте зростання долара може бути короткочасним. Ebury прогнозує “досить швидке зменшення потоку капіталу в безпечні активи”, яке включає відступ від долара після закінчення війни в Ірані.

Забудьте про “Sell America”

Війна в Ірані практично закрила комерційні судна від проходження через протоку Ормуз, критично важливу водну артерію, що відповідає за одну п’яту всіх перевезень нафти і природного газу. Удар по енергетичних ринках збігся з тим, що долар знову знайшов своє місце серед інвесторів.

З моменту повернення Трампа до Білого дому минулого року та наступних торгових війн багато інвесторів по всьому світу застрахували свої ставки на активи США, включаючи долар, і зміцнили свої фінансові портфелі проти його хаотичного підходу до управління.

У 2025 році долар втратив близько 10% своєї вартості, тоді як золото та срібло були популярними інвестиціями з двозначними відсотковими зростаннями. Термін “Sell America” навіть було введено, щоб проілюструвати новий інтерес інвестиційних кіл до диверсифікації портфелів, не вдаючись до радикального кроку повного виходу з фінансових активів США та державних облігацій.

Проте долар має місце для падіння. Аналітики Goldman Sachs $GS -2.28% зазначили в нотатці у вівторок, що якщо ринкові занепокоєння перемістяться до повільного зростання, а не підвищеної інфляції, це “ймовірно, стримає широке зростання долара”.

“Sell America” поступається місцем “Buy America” серед фінансистів, принаймні на даний момент. Чи залишиться це популярною торгівлею, залежатиме від того, як довго ще падатимуть ракети на Близькому Сході.

📬 Підпишіться на щоденний брифінг

Наш безкоштовний, швидкий та цікавий брифінг про глобальну економіку, який надсилається щоранку в будні дні.

Запишіть мене