Чотири рази за три роки входив у А-акції, фуцзяньський мільярдер Хуан Тао останнім часом зробив ставку на 2 мільярди юанів на Watson Bio. Що його привабило?

Журналіст «Jiemian News» Чжао Янго

Капітальні ринки ніколи не відчувають браку «мисливців», але заможний підприємець із Фуцзяня Хуан Тао за чотири роки поспіль зібрав у своїх руках гравців, які належали до доходів трьох біржових компаній, і це все одно викликало пильну увагу з боку ринку. Цього разу Хуан Тао через розміщення за закритою підпискою на суму понад 20 млрд юанів отримав у свої володіння компанію «Watson Biotech» (沃森生物) (300142.SZ), яка раніше блискуче себе проявляла у сфері вакцин.

Однак, якщо згадати його попередній вихід на керівництво «WanTong Technology» (皖通科技) (002331.SZ) та «Annil» (安奈儿) (002875.SZ), то чи то щодо перезавантаження результатів, чи то щодо інтеграції активів — важко сказати, що це було вражаюче. Те, як Хуан Тао цього разу отримав контрольний пакет «Watson Biotech» за «ціною зі знижкою», — це точне планування «покупки на низьких рівнях» чи повторювана історія капітальних операцій?

«Watson Biotech» переживає важливий момент. Згідно з розкриттям інформації, компанія планує випустити акції на адресу партнерського підприємства з біотехнологій Пекіна «Tengyun Xinwo Bio-Technology Partnership Enterprise (Limited Partnership)» (北京腾云新沃生物科技合伙企业（有限合伙）) (далі — «Tengyun Xinwo»), із залученням коштів у загальному обсязі не більше 20,03 млрд юанів для поповнення оборотного капіталу компанії. «Tengyun Xinwo» підпише весь випуск готівкою; ціна розміщення цього разу становить 9,63 юаня за акцію, що відповідає певній «знижці» порівняно з поточною ціною.

Якщо угоду буде завершено успішно, «Tengyun Xinwo» володітиме 11,51% акцій «Watson Biotech». Додавши частку учасників, які діють узгоджено (в узгоджених діях), загалом буде зібрано 14,46% прав голосу, і таким чином компанія отримає нового мажоритарного акціонера. Це також означає, що тривала ситуація, за якої в «Watson Biotech» не було ні контролюючого акціонера, ні фактичного контролера, буде покладена край.

Згідно з оголошенням, «Tengyun Xinwo» було засновано 12 лютого 2026 року; розмір внеску становить лише 1 млн юанів. Її основний акціонер — компанія «Shijiyin Yuan Investment Group Co., Ltd.» (世紀金源投资集团有限公司) (далі — «Century Jinyuan»), а фактичний контролер — Хуан Тао.

Згідно з відкритою інформацією, Хуан Тао, народжений у 1976 році, є сином Хуан Жулун (黄如论). У «Глобальному рейтингу заможних людей 2026» («2026 Hurun Global Rich List»), опублікованому Інститутом Хурун 5 березня, сім’я Хуан Жулун і Хуан Тао з статками 35,5 млрд юанів посіла 871-ше місце.

«Jiemian News» звернуло увагу, що у 2022 та 2025 роках Хуан Тао вже відповідно отримав фактичний контроль над «WanTong Technology» та «Annil».

Джерело: оголошення

Окрім цих двох компаній, Хуан Тао також має: 6,29% частки в «Pioneer Group» (探路者) (300005.SZ), 9,11% у «China Financial International» (中国金融国际) (00721.HK), 9,03% у «Xinming Life Science Technology» (信铭生命科技) (00474.HK), 12,53% у «First Services Holding» (第一服务控股) (02107.HK), а також 11,65% частки в «Agricultural Bank of China Life Insurance Co., Ltd.» (农银人寿保险股份有限公司).

Втім, шлях Хуана Тао до отримання контролю над біржовими компаніями не завжди був безхмарним. Коли він входив у контроль над «WanTong Technology», він пройшов через складну боротьбу за частки, яка тривала майже два роки. Цього разу, входячи у контроль над «Watson Biotech», Хуан Тао обрав розміщення за закритою підпискою — більш «поміркований» шлях, але чи буде подальше просування цього процесу гладким, поки що під питанням.

Після того як Хуан Тао увійшов у контроль над «WanTong Technology» та «Annil», у двох компаній не відбулося корінного перелому базових показників.

Згідно з оприлюдненою інформацією, коли Хуан Тао увійшов у контроль над «WanTong Technology», компанія вже другий рік поспіль була в збитках. Після входу під контроль «WanTong Technology» справді здійснила низку стратегічних коригувань, зокрема створила штаб-квартиру в Пекіні, вивела з портфеля бізнес з військовою електронікою (продавши збиткову дочірню компанію «SaiYing Technology» — 赛英科技), а також увійшла в новий напрям розумної екології через придбання «HuaTong LiSheng» (华通力盛), щоб вийти на траєкторію «розумного захисту довкілля». Наразі «WanTong Technology» також планує розміщення за закритою підпискою: залучити кошти не більше 6 млрд юанів; розміщення буде адресовано «Tibet Tengyun» (西藏腾云) і «Jingyuan Huizhi» (景源荟智) — обидві сторони перебувають під фактичним контролем Хуана Тао; мета — ін’єкції капіталу та закріплення контролю.

Однак, навіть попри часті дії, результати «WanTong Technology» залишаються не надто втішними. У 2022–2024 роках чистий прибуток становив відповідно -1,03 млрд юанів, -78,41 млн юанів і 36,9165 млн юанів. У 2025 році компанія прогнозує збитки в обсязі від 2,18 млрд юанів до 3,68 млрд юанів; серед причин — наявність ознак знецінення ділової репутації (гудвілу), що виникла внаслідок придбання «HuaTong LiSheng», через що, як очікується, потрібно буде визнати резерв під знецінення гудвілу в сумі 98,41 млн юанів.

«Системна сервісна послуга для модернізації готелів у складі активів великого акціонера — це те, що компанія й робить». Коли кореспондент «Jiemian News» зателефонував у публічний контакт «WanTong Technology», відповідна посадова особа повідомила: оскільки потреба в модернізації невелика, для частини проєктів необхідно проводити зовнішні тендери, а відповідний обсяг бізнесу невисокий. Водночас компанія щодо пов’язаних операцій діє доволі обережно. Стосовно того, чи є у великого акціонера намір інвестувати в компанію якісні активи, співрозмовник сказав: раніше це також згадували інвестори, відповідь була передана відповідним керівникам, але наразі не сформовано чіткого висновку; у разі появи прогресу буде своєчасно оголошено. Говорячи про операційні результати, посадова особа відверто зазначила: нині тиск конкурентного середовища є доволі значним, компанія докладає зусиль, щоб забезпечити виручку та спершу втримати ринкову частку.

Погляньмо на «Annil». Після завершення передачі прав власності управлінська команда компанії швидко «оновилася», але, крім цього, інших чітких дій не було. «Annil» уже шість років поспіль зазнає збитків; у 2025 році очікується, що збитки триватимуть у діапазоні 90 млн юанів до 140 млн юанів. Компанія пояснює збитки змінами в споживчому середовищі, закриттям збиткових магазинів, коригуванням структури каналів продажу, а також прискоренням обороту старого товару та іншими факторами.

«Наразі ми все ще в основному працюємо з бізнесом дитячого одягу; якщо буде коригування — ми своєчасно оголосимо». Під час дзвінка в публічний телефонний контакт «Jiemian News» до «Annil» відповідна посадова особа відповіла саме так.

«Watson Biotech» — це високотехнологічна біофармацевтична компанія, зосереджена на розробці, виробництві та продажі вакцин для людей. Компанія — не лише перша в Китаї та друга у світі компанія, яка самостійно розробила й успішно вивела на ринок 13-валентну пневмококову кон’юговану вакцину: цей продукт досі зберігає першу позицію за часткою ринку в країні; а також — друга в Китаї та четверта у світі компанія, яка самостійно розробила й успішно вивела на ринок вакцину HPV.

Але, на жаль, у останні роки результати «Watson Biotech» стабільно погіршуються. У 2022–2024 роках виручка компанії становила відповідно 5,086 млрд юанів, 4,114 млрд юанів і 2,821 млрд юанів, а чистий прибуток — 729 млн юанів, 419 млн юанів і 142 млн юанів. З попередження прогнозу видно, що у 2025 році виручка очікується в діапазоні від 2,4 млрд юанів до 2,43 млрд юанів, а чистий прибуток — від 160 млн юанів до 190 млн юанів, з приростом рік-до-ріку.

Втім, якщо розглянути конкретно, становище «Watson Biotech» усе ще не є оптимістичним. З одного боку, у 2025 році компанія очікує неопераційні/разові доходи та витрати на рівні близько 80 млн юанів, що вище за 33,76 млн юанів у минулому періоді того ж року; певною мірою це «згладило» дані щодо результатів. З іншого боку, у цілому вакцинаційні ринки в країні й за кордоном усе ще перебувають у низхідному циклі, тож сукупна виручка від продуктових вакцин у 2025 році знизилася приблизно на 8% відносно того ж періоду минулого року.

Тож після приходу нового основного власника чи є у «Watson Biotech» простір для уяви?

«Jiemian News» зі сторінки офіційного сайту «Century Jinyuan» побачило, що її охоплення бізнесом включає багато сфер, зокрема девелопмент нерухомості, готельну культуру та туризм, комерційну операційну діяльність, послуги для повсякденного життя, великий напрям «здоров’я», розумну мобільність, а також компанія здійснює інвестиційне планування у сферах дитячої індустрії, освіти, фінансових послуг, AI-технологій, нової енергетики, гірничодобувної справи тощо.

Серед них, у сфері «big health» (велике здоров’я) група має три основні платформи сервісів: «Tengyun Family Doctor» (腾云家医), «Tengyun Specialized» (腾云专科) і «Tengyun Elderly Care» (腾云养老). Зокрема, у складі платформи «Tengyun Specialized» міститься відома в країні офтальмологічна медична установа — «Shenzhen Guangliang Medical» (深圳光靓医疗).

Суб’єктом цієї купівлі є компанія, що оперує в напрямі «велике здоров’я», але за наявними видами бізнесу немає бази для синергії з «Watson Biotech». Також документ про зміну прав участі (权益变动书) показує, що сторони в майбутні 12 місяців не мають чіткого або детального плану змінювати основний бізнес «Watson Biotech» чи робити суттєві коригування щодо нього.

Після завершення зміни прав участі «Watson Biotech» змінить директорів і керівників вищої ланки через дострокову зміну складу ради або перереєстрацію, тощо, але конкретний план переформатування наразі ще не оприлюднено.

З приводу цього питання «Jiemian News» зателефонувало до «Watson Biotech». Відповідні працівники компанії повідомили: залучені в рамках цього процесу кошти ефективно допоможуть зняти поточний тиск щодо грошового потоку компанії. Водночас, оскільки контрагент також має планування та вкладення у сфері «великого здоров’я», у майбутньому сторони можуть дослідити подальшу співпрацю. Сторони висловлюють упевненість у перспективі розвитку «Watson Biotech» та мають намір рости разом із компанією. Ця посадова особа також підкреслила: «Залучення фактичного контролера також потрібне, щоб змінити ситуацію, коли компанія протягом тривалого часу перебуває у стані без контролюючого акціонера — і це є точкою тривалого занепокоєння для інвесторів вторинного ринку».

«Jiemian News» також спробувало зв’язатися з «Century Jinyuan», щоб дізнатися про подальші дії, але не вдалося додзвонитися до відповідних осіб. Отже, як Хуан Тао керуватиме зростаючою картою біржових компаній у своїх руках — усе ще залишається загадкою.

Потужні потоки інформації та точне пояснення — усе в додатку Sina Finance (新浪财经APP)