Китайська пиво представила відповідь «Лід і Вогонь»: основний бізнес з виробництва пива стабільно зростає, зменшення гудвілу у сегменті білого вина спричинило тиск на чистий прибуток

Blue Whale News 24 березня (журналіст Жу Сіньює) — 23 березня China Resources Beer оприлюднила фінансові результати за 2025 рік: дохід склав 37,99 мільярдів юанів, що на 1,7% менше порівняно з попереднім роком, чистий прибуток, що належить материнській компанії, становив 3,37 мільярдів юанів, зменшившись на 28,9% у порівнянні з минулим роком.

Основна діяльність з виробництва пива залишилася стабільною: річний обсяг продажів склав 11,03 мільйонів гектолітрів, зростання на 1,4%. Високий сегмент став ключовим драйвером, зокрема, Heineken став основним фокусом, продажі у цьому сегменті зросли майже на 20% при високому базовому рівні, і наразі China Resources Beer входить до трійки провідних за прибутком від Heineken у Китаї.

Щодо бізнесу з виробництва білого спирту, він зазнав глибокої корекції галузі: дохід склав 1,496 мільярдів юанів, а нарахування знецінення гудвілу — 2,877 мільярдів юанів. Керівництво China Resources Beer позитивно оцінює продовження високого сегменту пива та стабілізацію білого спирту протягом року, зберігаючи обережний оптимізм.

Heineken — ключовий інструмент для високого сегменту China Resources Beer

З точки зору основної діяльності з виробництва пива, показники компанії залишаються досить стабільними: обсяг продажів близько 11,03 мільйонів гектолітрів, зростання на 1,4%. Аналогічно іншим пивним групам у галузі, зростання досягається за рахунок постійного розвитку високого сегменту. Продажі пива високого та вище середнього класу зросли на середньому до високих однозначних чисел у порівнянні з минулим роком, що становить майже 25% від загального обсягу продажів, тоді як продажі стандартного та високого класу зросли майже на 10%.

Брендові показники також демонструють зростання: продажі Heineken у високому базовому рівні зросли майже на 20%, старий бренд Snow — на 60%, а Red Star — подвоїли свої продажі порівняно з минулим роком.

Насправді, Heineken вже став основним інструментом для стратегії високого сегменту China Resources Beer.

За даними газети 21st Century Business Herald, у 2022 році продажі Heineken Silver у Китаї зросли на 40%, у 2023 — на 70%, а у 2024 — двозначним високим темпом. Red Star також почав швидко нарощувати обсяги. У першій половині 2025 року продажі Heineken у Китаї зросли більш ніж на 30%, а у третьому кварталі — приблизно на 25%.

За менш ніж п’ять років Китай став одним із трьох найбільших ринків за прибутком Heineken.

На прес-конференції з підбиття підсумків керівник China Resources Beer, Чжао Чуньву, зазначив, що тенденція високого сегменту пива в Китаї залишається незмінною. За його словами, у звітах інших пивних компаній доходи від високого сегменту не зменшуються, але високий сегмент переходить у другу половину розвитку. Структура продуктів поступово стає більш збалансованою, що відповідає тенденціям ринків Японії та Південної Кореї. За його прогнозами, у найближчі п’ять років тенденція високого сегменту пива в Китаї збережеться. Хоча економічна ситуація змінюється, пиво з низьким вмістом алкоголю має свої переваги та унікальні функції, тому China Resources Beer залишається обережно оптимістичною щодо довгострокового розвитку внутрішнього ринку пива.

Паралельно з просуванням високого сегменту, структура каналів збуту в галузі зазнала глибоких змін: структура каналів для споживання на місці та поза ним продовжує коригуватися, швидко зростають нові сценарії споживання, що стає новим драйвером зростання галузі.

За словами Чжао Чуньву, п’ять років тому співвідношення каналів для споживання на місці та поза ним становило 55:45. З середини 2025 року, у зв’язку з відновленням ресторанного бізнесу, цей канал буде стабільно відновлюватися, і тенденція до довгострокового підйому залишиться.

Крім відновлення традиційних каналів, нові сценарії споживання, такі як швидка роздрібна торгівля та електронна комерція, руйнують старі обмеження у часі та просторі для споживання пива, створюючи додатковий попит. Після 22:00 зростає споживання пива, переважно високого сегменту за ціною понад 10 юанів. Також швидко зростають молодіжні сценарії, такі як чайні та модні напої, з ціною понад 15 юанів, що сприяє підвищенню рівня продуктів і структурного оновлення.

Це створює додаткові можливості для подальшого просування стратегії високого сегменту China Resources Beer.

Залишається впевненим у довгостроковій перспективі білого спирту

У 2025 році внутрішня галузь білого спирту в Китаї входить у період глибоких корекцій: високий рівень запасів каналів, зворотне цінове тиснення на кінцевих точках продажу, тимчасове ослаблення попиту — все це створює багато викликів для галузі. Багато виробників зазнають труднощів, галузь переходить від масштабного розширення до змагання за залишковий ринок і структурної оптимізації.

На цьому фоні у 2025 році дохід China Resources Beer від білого спирту склав 1,496 мільярдів юанів, знизившись на 30% порівняно з минулим роком. Враховуючи циклічність галузі, макроекономічну ситуацію та операційну діяльність, компанія зробила знецінення гудвілу на 2,877 мільярдів юанів. Це рішення було погоджено з аудиторською фірмою і відповідає регуляторним та фінансовим вимогам. Після виключення цього знецінення, білого спирту бізнес компанії все ще має операційний прибуток.

На прес-конференції керівник компанії, Цзинь Ханьцюань, підкреслив, що стратегія довгострокового розвитку залишається незмінною: компанія не планує відмовлятися від білого спирту і прагне знайти нові шляхи зростання. Він додав, що компанія дотримується обмеженої диверсифікації у сфері алкогольних напоїв і не планує розширюватися у сегменти споживчих товарів. Основна причина — великий обсяг ринку білого спирту та можливість використовувати існуючу мережу каналів і ресурсів для синергії між пивом і спиртним. Стратегічне дослідження тривало кілька років і не є короткостроковим рішенням.

“Знецінення гудвілу — це фінансовий аспект, що не впливає на довгострокову стратегію. Воно не змінює нашого плану щодо другого етапу зростання. Порівняно з вином, виноградним вином, віскі та іншими спиртними напоями, білого спирту має більшу стійкість. Відмовлятися від білого спирту не входить до стратегії компанії. У групі China Resources немає інших компаній, що займаються спиртними напоями, і з точки зору бізнесу та ціноутворення це не є реалістичним. Ми вважаємо, що стабільна операційна діяльність — це ключ до вирішення проблем, а не капітальні операції. У період “П’ятирічки” довгострокова стратегія щодо білого спирту залишається без змін, і ми наполегливо просуватимемо синергію між пивом і спиртним,” — сказав Цзинь Ханьцюань.

Щодо прогнозу на 2026 рік, керівництво залишається обережно оптимістичним. Чжао Чуньву вважає, що канал запаси білого спирту зменшуються, ринок соєвого соусу зростає невеликими темпами, але концентрація лідерів зростає. Малий обсяг компанії Jinsha дає їй переваги у швидкому повороті, і вона може уникнути конкуренції з великими гравцями через диференціацію продуктів і зайняти нішеві сегменти. Тому у 2026 році бізнес білого спирту має підстави для стабілізації.

Значно, що після аналізу 2025 року ціна Jinsha залишається стабільною — близько 350 юанів за пляшку.

Генеральний директор China Resources, Цзинь Ханьцюань, зазначив, що у 2026 році основна стратегія — використання внутрішньої екосистеми компанії для створення трьох каналів зростання: по-перше, внутрішня координація каналів China Resources (зокрема, China Resources Gas (6 мільйонів користувачів), China Resources Vientiane Life (200 тисяч мешканців, 50 мільйонів членів)) для просування маркетингу через мережі; по-друге, створення команд для роботи з понад 3000 дочірніми компаніями та понад 10 000 великих і середніх підприємств для розвитку корпоративних клієнтів; по-третє, оновлення та адаптація понад 10 000 дистриб’юторів пива та понад 3 мільйони торгових точок, розробка продуктів для каналів, таких як пляшкове пиво, для точного задоволення потреб клієнтів і двонапрямного розвитку бізнесу пива та спиртного.

Аналізатор галузі білого спирту, Сяо Чжучін, зазначив, що ситуація з Jinsha вже досягла дна і починає відновлюватися: дилери стабілізували свої настрої, ціни на ринку стабілізувалися. Бізнес білого спирту China Resources Beer знімає тягар і готується до більш сприятливого розвитку.