Біля сотні мільярдів юанів у готівці, сотні мільйонів у дослідженнях і розробках — Li Auto повністю змінює курс у сфері тілесного штучного інтелекту

12 березня ввечері компанія Li Auto опублікувала фінансовий звіт за четвертий квартал і весь 2025 рік. Ця нова компанія у сфері автомобілебудування за рік заробила 112,3 мільярда юанів, чистий прибуток склав 1,1 мільярда юанів, а грошові резерви досягли 101,2 мільярда юанів. Але більш вражаючим за доходи та прибутки є цифра «витрат на спалювання грошей»: за рік інвестиції у дослідження і розробки склали 11,3 мільярда юанів — історичний максимум, що приблизно становить близько 1 мільярда юанів щомісяця, причому понад 50% цих витрат припадає на AI-технології.

У той час як у галузі електромобілів загалом зростає тиск на прибутковість і багато виробників змушені економити, Li Auto навпаки збільшує інвестиції у технології. Згідно з фінансовими даними, за останні три роки компанія витратила понад 33 мільярди юанів на R&D, що в середньому становить близько 1 мільярда юанів кожні три дні, роблячи ставку на прориви у технологіях штучного інтелекту з фізичним втіленням.

Яка ж карта у цій великій грі? Глибока грошова подушка у сотні мільярдів юанів і прибутковість протягом трьох років дають Li Auto впевненість у «ризиковому» витраті грошей, а новий серійний автомобіль Li L9, який має бути представлений у другому кварталі, стане першим масштабним випробуванням трирічних інвестицій у технології. Постає важливе питання: коли «автомобіль» перетворюється на «людину», а автомобіль — на «силіконове життя», чи зможе трансформація Li Auto витримати наступне десятиліття?

Інтеграція апаратного й програмного забезпечення: переосмислення автомобіля через логіку «створення людини»

На вечірній зустрічі з керівництвом 12 березня, голова і CEO компанії Li Auto Лі Сянь сказав: «Сьогодні ми створюємо продукт — фактично створюємо людину. Наш головний цільовий орієнтир — створити фізичний інтелект, будуючи нашу систему R&D так само, як створюємо людину, і розробляючи відповідні продукти.»

Ця ідея яскраво проявляється у новому флагманському SUV Li L9, який має бути представлений у другому кварталі. Ця модель з фізичним інтелектом стане втіленням трирічних напрацювань компанії у технологіях, і на трьох рівнях — сприйняття, прийняття рішень і виконання — відбудуться системні оновлення: у сфері сприйняття застосовано 3D ViT для візуального сприйняття, що дозволить автомобілю розуміти фізичний світ так само, як людина; у сфері прийняття рішень встановлено власний чіп Mach 100, який базується на архітектурі потоків даних і поєднаний з операційною системою Xinghuan OS і великими моделями VLA; у сфері виконання — вперше у світі серійне виробництво повністю керованої підвіски з 800-вольтовою системою активної підвіски, що забезпечує реакцію з затримкою у мілісекунди від сприйняття до дії.

Головний інженер з технологій, Се Ян, підкреслив ключову цінність власних чіпів: «За однакової площі кремнію Mach 100 забезпечує вищу ефективну обчислювальну потужність, що відкриває більше можливостей для алгоритмів VLA. Наприклад, ми можемо розгорнути модель VLA у шість разів більшого масштабу за попереднє покоління, з десятикратним зростанням обчислювальної потужності. І головне — ця здатність до низькорівневої кастомізації AI-обчислень є бар’єром, який важко подолати конкурентам.»

Щодо організації R&D, у січні цього року компанія провела масштабну реформу. Команди досліджень і розробок більше не поділяються за функціями апаратного й програмного забезпечення, а переформатовані у чотири системи: системи органів (чіпи, датасети, ОС), системи мозку (сприйняття, попереднє навчання, подальше навчання, підкріплювальне навчання), програмний базовий рівень (універсальні агентські системи, протоколи викликів MCP, бібліотеки навичок), апаратний базовий рівень (енергія, привід, системи управління).

«Такий підхід уникає ситуацій, коли «мозок» працює разом із «дрібними ручками», і також запобігає внутрішнім конфліктам, коли кожна команда прагне займатися тренуваннями й моделями, що знижує ефективність», — розповів Лі Сянь. За його словами, після реорганізації швидкість тренування моделей автопілоту зменшилася з двох тижнів до одного дня, а командна робота повернулася до високої ефективності стартапу.

Зміна каналів збуту: «Партнери магазинів» активізують прямий канал продажів

Крім технологічних нововведень, важливою є і реформа системи продажів. Лі Сянь зізнався: «Ми раніше керувалися застарілою моделлю управління через дилерів, але основа нашої прямої мережі — це управління магазинами. Без дилерів, управління магазинами — це наша відповідальність.»

З третього кварталу 2025 року компанія запустила системну зміну каналів збуту: побудувала плоску структуру «головний офіс — регіони — міські менеджери — менеджери магазинів», закрила неефективні магазини і зосередила ресурси у ключових торгових районах і центральних автосалонах. Найважливішим нововведенням стала програма «Партнер магазину», запущена у березні: магазини стали базовими одиницями управління, а менеджери отримали реальні повноваження щодо прийняття рішень і розподілу прибутку.

«У нинішніх умовах, коли продажі автомобілів у цілому не приносять прибутку, ми прагнемо виховати менеджерів магазинів із річним доходом понад мільйон юанів, щоб їхній дохід був у 2-3 рази вищим за середній по галузі», — заявив Лі Сянь. Оцінка роботи менеджерів тепер базується не лише на кількості проданих авто, а й на результатах управління магазином. Вибір нових локацій для магазинів бере участь менеджер, а відповідальність і повноваження закріплені за ним, що підвищує якість роботи з самого початку.

Перші результати вже видно: після реорганізації рівень плинності продавців у перших лініях знизився на 50%, задоволеність обслуговування у магазинах зросла з 76% до 94%. Президент компанії Ма Дунхуї прогнозує: «Ми прагнемо вже у третьому кварталі побачити покращення у продажах і управлінні.»

Цілі на 2026 рік: стабільне зростання і технологічна перевірка

На фінансовій конференції Лі Сянь дав чіткий прогноз щодо ринкових умов 2026 року: «Цього року обсяг ринку нових автомобілів у сегменті середньої та високої цінової категорії понад 200 тисяч юанів сягне за кілька років сумарно всіх трьох попередніх років, але зростання ринку буде обмеженим. З урахуванням цих факторів, наш цільовий показник — зростання продажів на понад 20% у порівнянні з минулим роком.»

Стратегія компанії — «3+2»: три основні напрямки — ефективне управління системою продажів, успішна заміна моделі Li L9, стабільне зростання електромобілів; два додаткові — інновації у досвіді користувача та вихід на міжнародний ринок.

На зовнішніх ринках компанія вже у 2025 році почала вихід у Узбекистан, Єгипет, Казахстан і Азербайджан, пропонуючи три основні моделі — Li L9, Li L7 і Li L6, і процес глобалізації набирає реальних обертів.

Щодо прибутковості, Ма Дунхуї повідомив, що для боротьби з підвищенням цін на сировину компанія підписала довгострокові угоди LTA з постачальниками для фіксації цін, розробила власні генератори додаткового заряду, електродвигуни, модулі потужності і SiC-чіпи, а ціни на нові моделі зробила більш обґрунтованими і стабільними. «Ми впевнені, що зможемо контролювати вплив підвищення цін на сировину і повернути маржу нових продуктів до здорового рівня.»

З фінансових даних видно, що у Li Auto є міцна фінансова база для підтримки цієї стратегічної трансформації. Наприкінці 2025 року грошові резерви сягнули 101,2 мільярда юанів — найвищий показник серед китайських виробників електромобілів; три роки поспіль компанія перевищує позначку у 100 мільярдів юанів у доходах і стабільно отримує прибуток, ставши єдиною новою силою у галузі, що досягла такого результату. Ці резерви забезпечують довгострокові інвестиції у технології, інновації продуктів, розвиток мережі швидкої зарядки та сервісної системи.

Лі Сянь зазначив, що компанія перетворить накопичені з 2022 року технології, зокрема у сфері фізичного інтелекту та автомобілів, у реальний користувацький досвід і бізнес-цінність, створюючи таким чином ключову конкурентну перевагу на наступне десятиліття.

Перше випробування цієї «ризикової гри» настане після запуску у другому кварталі нової серії Li L9. Чи підтримає ринок цю стратегію, коли модель Li L9 Livis за 559 800 юанів з власним чіпом, повністю керованою підвіскою і системою активної підвіски 800V вийде на ринок? Чи куплять споживачі цю історію про «інтеграцію апаратного й програмного забезпечення»? Відповідь, можливо, визначить, чи зможе Li Auto справді пройти шлях від «автомобільної компанії» до «силиконової компанії з фізичним інтелектом».