Jindi Group усуває зайві шуми і справді виходить із найскладнішого періоду?

Виробник|Центр Візитів Онлайн

Перевірка|Лісяо Ян

Як один із чотирьох головних “золотих” гігантів у секторі нерухомості, колись з еталонною зеленою позначкою за “три червоні лінії”, компанія JinDi Group пережила період значних змін у галузі, використовуючи стабільний шлях із підтримкою державних та страхових інвестицій, поступовим погашенням боргів, фокусом на ключових містах та синергією легких і важких активів. Вона активно коригує стратегію та відновлюється, демонструючи стійкість і впевненість у періоди циклічних коливань ринку.

У 2020 році, коли запроваджено “три червоні лінії”, JinDi Group увійшла до топ-30 забудовників із лише п’ятьма компаніями з зеленою позначкою, разом із Poly, China Overseas, China Resources та China Merchants Shekou, створюючи галузевий орієнтир безпеки. Після п’яти років ринкових перетурбацій державні підприємства зміцнили свої позиції завдяки ресурсам, тоді як JinDi з гібридною структурою опинилася під тиском зменшення боргів і ринкового спаду, що спричинило тимчасові коливання у продажах і прибутках. Це не лише результат стратегічного скорочення, а й необхідність очищення ринку та відмови від високоризикових моделей з високим кредитним навантаженням і швидким обігом.

За даними, у 2025 році підписаний обсяг продажів JinDi Group становитиме 30,02 мільярдів юанів, що трохи менше минулого року; прогноз чистого прибутку, що належить материнській компанії, очікує збитки від 11,1 до 13,5 мільярдів юанів через зменшення обсягів продажів і обережне формування резервів під знецінення запасів — це одноразовий фінансовий тиск, а не ознака фінансового хаосу. Компанія активно зменшує запаси та зміцнює якість активів, що свідчить про стабільність фінансової бази та створює передумови для подальшого легкого зростання.

З галузевої точки зору, більшість приватних і гібридних забудовників у цій хвилі скорочують масштаби, JinDi не має боргових дефолтів або ризиків поставки, зберігаючи найважливішу безпекову межу для бізнесу, що відрізняє її від проблемних компаній.

JinDi Group походить із Шеньчжень, з Футіанського району, як державне підприємство з стабільною структурою власності та міцною підтримкою акціонерів, що є ключовою гарантією періодів циклічних коливань. Футіан Інвестиції, як засновник, залишається другим за значущістю акціонером, а з січня 2026 року голова ради директорів Yang Yuqiu увійшов до ради, посилюючи роль державних інвестицій у фінансуванні, ресурсній взаємодії та проектній синергії. У 2023 році компанія передала частку проектів Футіан Інвестиціям, отримавши 3,251 мільярда юанів, що покращує ліквідність і демонструє єдність державних та публічних компаній.

Як найбільший акціонер, Fude Life Insurance довгий час підтримує розвиток компанії. Хоча короткострокові коливання цін вплинули на балансовий прибуток, вона глибоко залучена до управління компанією, делегуючи професійну команду до ради директорів і керівництва для фокусування на стратегії та управлінні грошовими потоками. Після виходу основних інвесторів структура акцій стала більш концентрованою і стабільною, що підвищує ефективність прийняття рішень.

Після відставки Lingke у 2023 році, новим головою став Xu Jiajun, а керівником та фінансовим директором — Li Ronghui з Fude Life, що забезпечило плавний перехід управління. Новий керівний склад зосереджений на безпеці грошових потоків, погашенні боргів і забезпеченні виконання зобов’язань, швидко оптимізуючи організацію та знижуючи витрати, зберігаючи стабільність операцій без перерв через зміну керівництва, що свідчить про зрілу систему управління.

У контексті ринкового тиску JinDi дотримується політики “спочатку погашення боргів, потім розширення”, з помітними результатами у погашенні боргів. У 2025 році компанія вчасно здійснить погашення боргів на відкритому ринку, оптимізуючи структуру короткострокових зобов’язань, підтримуючи довгостроковий кредитний рейтинг AAA з стабільним прогнозом, що є рідкістю у галузі.

На кінець третього кварталу 2025 року, у компанії 14,34 мільярда юанів готівки, хоча короткостроковий ліквідний розрив існує, він компенсується через активи, співпрацю з проектами, повернення продажів і підтримку акціонерів, що зменшує ризики. У 2025 році компанія повністю припинила купівлю земель у відкритому ринку, зосередившись на поверненні коштів і погашенні боргів; після зменшення боргового тиску у другій половині року, компанія обережно доповнює портфель у ключових містах, таких як Шанхай і Ханчжоу, з обережним темпом і точковими інвестиціями, повертаючись до раціональних підходів.

У сфері операцій компанія зберігає зобов’язання щодо завершення будівництва та забезпечення житлом, всі проекти просуваються у штатному режимі, а якість та здатність виконувати зобов’язання залишаються стабільними, що є основою відновлення довіри ринку.

У відповідь на нові моделі галузі JinDi відмовляється від масштабних амбіцій і зосереджується на високій якості, стабільності та сталому розвитку, визначаючи три ключові напрямки:

1. фокус на основних містах у розвитку, вихід із неосновних регіонів, створення високоякісних житлових комплексів, стимулюючи продажі через продуктову конкурентоспроможність, відмовляючись від швидкого розширення;

2. баланс між легкими та важкими активами, розвиток підрядних робіт, управління нерухомістю та операції з активами, що приносять нові джерела доходу. У 2025 році доходи від підрядних робіт швидко зростають, JinDi стабільно входить до топ-3 у цій галузі, а низька капіталомісткість і стабільний грошовий потік зменшують циклічність і коливання у розвитку нерухомості;

3. lean-управління для зниження витрат і підвищення ефективності, оптимізація організаційної структури, зменшення управлінських витрат і підвищення операційної продуктивності.

До 2026 року, незважаючи на зниження продажів у перших двох місяцях, базовий рівень вже низький, і з виходом нових проектів у ключових містах, зростання легких активів і поліпшення політики зняття запасів сприятимуть стабілізації продажів. Постійне пом’якшення політики та відновлення ринку у ключових містах створюють сприятливі зовнішні умови для відновлення JinDi.

З історії відомо, що JinDi Group пройшла через кілька циклів ринку, зберігаючи стабільність. Заснована у 1988 році, реорганізована у 1996, і з上市 у 2001, вона понад тридцять років займається нерухомістю, накопичуючи якісні земельні ресурси, розвинуту управлінську систему та широку репутацію. Навіть при короткостроковому зменшенні масштабу, її здатність до розробки, репутація продукту, фінансова спроможність і ресурси акціонерів залишаються на провідних позиціях у галузі.

Зараз галузь переходить від масштабного зростання до конкуренції за якість і стабільність, JinDi активно зменшує баланс, знижує ризики і трансформується у легкі активи, що відповідає “новому режиму”. З подальшим зняттям боргового тиску, прискоренням реалізації проектів у ключових містах і розширенням легких активів компанія має всі шанси поступово вийти з низької точки і відновити прибутковість та масштаб.

Короткострокові коливання у продажах і прибутках є проявом активного зняття боргів, очищення фінансів і стратегічної переорієнтації JinDi. За підтримки державних і страхових інвестицій, поступового погашення боргів, синергії важких і легких активів і дотримання зобов’язань щодо завершення будівництва, компанія подолала найскладніший період. Як стабільна компанія з історією успіху, JinDi Group рухається у напрямку більш легкої, сфокусованої стратегії та міцного грошового потоку, перетинаючи цикли ринку і повертаючись до високоякісного розвитку, що цінують ринок і інвестори.