Акції гірничодобувної галузі для купівлі у лютому 2026: визначення цінності у виробниках міді та літію

Зі січнем, що розгортається, інвестори, які шукають можливості для вкладень у гірничодобувні акції, стикаються з цікавою перспективою. Акції, пов’язані з товарами, можуть здаватися волатильними та непередбачуваними, але періоди невизначеності на ринку часто відкривають привабливі оцінки. Враховуючи поточний рівень торгів та перспективні фундаментальні показники, два великі гірничодобувні акції — Freeport-McMoRan та Albemarle — пропонують асиметричний профіль ризику та нагороди, вартий уваги інвесторів, орієнтованих на цінність.

Основна інвестиційна ідея базується на простому припущенні: обидві компанії здаються недооціненими відносно їхнього потенціалу прибутковості за умови збереження поточних цін на товари. Щоб зрозуміти чому, потрібно розглянути операційні та фінансові фактори, що сприяють кожному бізнесу.

Freeport-McMoRan: Відкриваючи потенціал міді

Freeport-McMoRan є особливо привабливим прикладом для купівлі гірничодобувних акцій за поточними рівнями. Операції компанії з фокусом на мідь пропонують кілька шляхів для зростання прибутку, які ще не повністю враховані у сьогоднішню оцінку.

Почнемо з основного показника. Компанія регулярно надає чутливість EBITDA (прибуток до відсотків, податків, зносу та амортизації) до різних сценаріїв цін на мідь. Прогнози керівництва на 2027-2028 роки передбачають EBITDA у $11 мільярдів при ціні $4 за фунт міді та $19 мільярдів при ціні $6 за фунт. З урахуванням того, що зараз ціна міді коливається в середньому в районі $5+ за фунт, розумна інтерполяція дає приблизно $17.6 мільярдів нормалізованого EBITDA через два роки. За поточною ринковою вартістю компанії близько $97 мільярдів, це дає мультиплікатор EV/EBITDA приблизно 5.5 — історично вигідна зона для товарної компанії.

Крім мультиплікаторів, операційний імпульс підсилює інвестиційну привабливість. Компанія розширює виробництво в Індонезії, що було прискорено після минулорічних операційних труднощів. Це географічне диверсифікування та збільшення обсягів має сприяти зростанню виробництва незалежно від цін.

Ще більш цікаво, що ініціатива Freeport щодо вилуговування — менш затратний спосіб відновлення міді з існуючих запасів — продовжує набирати обертів. Поточні прогнози враховують виробництво 250-300 мільйонів фунтів у 2026 році, але керівництво ще не врахувало очікувані 400 мільйонів фунтів у 2027 році та плановий ріст до 800 мільйонів фунтів до 2030 року. Ці приховані запаси міді справжнім чином підсилюють потенціал зростання, якщо реалізація йде за планом. Гірничодобувні акції, які купують, часто ігнорують таку операційну опціональність.

Albemarle: Відновлення літію та ринкова динаміка

Шлях Albemarle до статусу однієї з провідних гірничодобувних акцій — це інша історія. Виробник літію зазнав значних втрат, оскільки ціни на метал для батарей впали з пікових значень пандемійної епохи, що призвело до збитків до 2024-2025 років. Однак керівництво здійснило стратегічний поворот, продавши непрофільні активи та жорстко скоротивши витрати.

Зараз сценарій відновлення базується на тому, що фундаментальні показники ринку літію стабілізуються вище за мінімальні рівні. У січні ціна еквівалента карбонату літію становила в середньому $20 за кілограм. Якщо ця ціна збережеться до 2026 року, керівництво Albemarle прогнозує EBITDA у $2.4-$2.6 мільярдів щороку. За поточною ринковою вартістю компанії близько $23.5 мільярдів, це дає мультиплікатор EV/EBITDA близько 9.4 на 2026 рік — все ще цілком обґрунтоване співвідношення для експозиції до циклу літію.

Декілька факторів підтримують стабільність цієї цінової ситуації. Попередній надлишок пропозиції літію, здається, зник, оскільки слабкі виробники вийшли з ринку. Водночас глобальні інвестиції в електромобілі продовжують зростати, а новий джерело попиту — системи зберігання енергії (BESS) — швидко розвиваються, оскільки модернізація мереж стає пріоритетом у всьому світі. Такий багатогранний попит свідчить, що ціни на літій можуть залишатися високими, підтримуючи прибутковість Albemarle у 2026 році і далі.

Оцінка гірничодобувних акцій для купівлі: рамки та ризики

При формуванні портфеля з гірничодобувних акцій для купівлі слід враховувати кілька принципів. По-перше, обидві інвестиційні ідеї значною мірою залежать від збереження цін на товари біля поточних рівнів або їхнього зростання. Значне зниження цін на мідь або літій підриватиме обґрунтованість оцінки обох компаній. Інвесторам слід відповідно визначати розмір позицій і оцінювати свою толерантність до ризику щодо товарних активів.

По-друге, хоча мультиплікатори виглядають привабливо, традиційні гірничодобувні інвестиції мають операційні ризики, пов’язані з нарощуванням виробництва, управлінням витратами та операційними труднощами. Минулі результати галузі не гарантують майбутніх, особливо під час спадів товарних ринків.

По-третє, розглядайте ці активи як частину диверсифікованого портфеля, а не як концентровані ставки. Гірничодобувні акції для купівлі найкраще поєднувати з іншими акціями, особливо у портфелях, де диверсифікація товарів підсилює загальну стійкість.

Лютийські можливості у гірничодобувних акціях відображають злиття обґрунтованих оцінок, перспективи зростання прибутків і операційного імпульсу. Чи збережеться цей вікно — залежить від макроекономічних умов, геополітичних факторів і динаміки попиту та пропозиції товарів, що виходить за межі контролю окремої компанії. Інвестори, які комфортно ставляться до цих змінних, можуть вважати Freeport-McMoRan та Albemarle гідними для оцінки у рамках ширшого портфеля.