Grayscale：У першому кварталі 2026 року під час геополітичної нестабільності AI та фінансові застосунки показали відмінні результати

Джерело: Grayscale Research; Переклад: Golden Finance

Основні моменти статті:

• 2026 рік перший квартал характеризується високою волатильністю: геополітичні ризики та переоцінка макроекономічних факторів спричинили різкі коливання ринку.

• Загальне падіння у всій галузі: доходність шести основних криптовалютних секторів другий квартал поспіль була негативною, посилюється настрої щодо захисту капіталу та процес дезлігвідації.

• Лідерство у фінансових застосунках та токенізації проектів: за підтримки інституційного впровадження та покращення регуляторної ясності, ці проекти демонструють кращі результати, ніж ринок у цілому.

• Висока продуктивність AI-токенів: з прискоренням уваги до штучного інтелекту та чітким попитом на ончейн фінансові розрахунки агентів, сектор AI виділяється.

Загальна ситуація

Перший квартал 2026 року для ринку криптовалют був ще одним складним періодом. На тлі зростання невизначеності у геополітиці та макроекономіці шести основних секторів криптовалют спостерігалося негативне зростання. Однак глибший аналіз даних показує, що базове середовище стає більш конструктивним — активність токенізації продовжує зростати, а проекти, пов’язані з штучним інтелектом (AI), залишаються сильними.

Грейсей Research у співпраці з FTSE/Russell використала свою структуру секторів криптовалют (Crypto Sectors) для організації ринку цифрових активів. До березня 2026 року, після ребалансування, ця структура розподілила 208 токенів на шість різних секторів (Діаграма 1), загальною ринковою капіталізацією 2,1 трильйона доларів.

Діаграма 1: Структура секторів криптовалют допомагає організувати ринок цифрових активів

Фундаментальні показники

З макроекономічної точки зору, базові показники активності блокчейну у першому кварталі 2026 року були різноманітними (Діаграма 2), але деталізовані дані вказують на більш позитивні тенденції.

Хоча блокчейн не є підприємством, його економічна активність може оцінюватися подібним чином. Три ключові показники — кількість користувачів, обсяг транзакцій і комісії. Оскільки блокчейн має псевдонімність, «активні адреси» слугують приблизною оцінкою кількості користувачів. Комісії відображають готовність користувачів платити за підтвердження транзакцій.

Різні секторі криптовалют демонструють різні тренди активності. У секторах криптовалют і платформ смарт-контрактів середньоденний обсяг транзакцій зріс приблизно на 14% порівняно з попереднім періодом. Загальні комісії у всіх сферах знизилися більш ніж на 30%, але більша частина цього зниження пояснюється падінням цін (у доларах), а не зменшенням обсягів використання. Активність у секторі криптовалют трохи знизилася, тоді як активність у платформах смарт-контрактів зросла майже на 20%, що свідчить про перехід користувачів до мереж із більш потужними та різноманітними застосунками.

Діаграма 2: Фундаментальні показники у першому кварталі 2026 року продовжують знижуватися

Під поверхнею, у перший квартал активність у деяких секторах зростала. Наприклад, активність токенізації залишалася високою. Як показано на Діаграмі 3, обсяг токенізованих активів досяг нових максимумів, зростаючи на 245% у порівнянні з попереднім роком. Обсяг стабільних монет зріс на 35%. Торговельна активність також прискорилася: середньоденний обсяг торгів стабільними монетами зріс більш ніж удвічі у порівнянні з минулим роком і наприкінці березня наблизився до історичних максимумів.

Діаграма 3: У першому кварталі 2026 року зросли показники токенізації та стабільних монет

Відстеження цінових показників

Доходність шести секторів криптовалют у другий квартал поспіль була негативною (Діаграма 4). AI та фінансовий сектор демонстрували відносну стійкість, тоді як сфери Utility & Services і Consumer & Culture зазнали найбільших втрат, що свідчить про перехід інвесторів від динамічних і спекулятивних секторів до більш фундаментальних.

Діаграма 4: У першому кварталі 2026 року доходність секторів була негативною

Хоча майже 90% активів у першому кварталі знизилися у ціні, деякі токени показали відмінні результати. На Діаграмі 4 наведено 20 найкращих за доходністю токенів, що відповідають стандартам індексу з урахуванням волатильності. Переважна більшість лідерів — у секторах AI та фінансової інфраструктури.

Діаграма 5: Топ-20 проектів у сферах AI та DeFi за результатами першого кварталу

Інновації у сфері AI прискорюються і впливають на ширший ринок та відповідні криптоактиви. Враховуючи переваги блокчейну порівняно з традиційними фінансами, він, ймовірно, стане платформою для агентів штучного інтелекту, як описано у популярному звіті Citrini Research про потенційні революційні впливи AI. У цьому кварталі два приклади високої продуктивності у секторі AI:

• Kite (KITE): Layer 1 блокчейн, створений спеціально для AI-агентів, з вбудованими гаманцями, ідентифікацією та платіжними каналами. Kite оголосив про приєднання до протоколу Agent Payments від Google і представив дорожню карту перед запуском основної мережі.

• Bittensor (TAO): Децентралізована мережа для розробки AI, що включає 129 підмереж, охоплюючи тренування моделей, інференцію та AI-агентів. Недавно підмережа Templar оголосила про найбільший у своєму роді запуск попереднього тренування великої мовної моделі (LLM).

Фінансові застосунки блокчейну — наприклад, токенізація та DeFi — також продовжують зростати. Волатильність ринку показала обмеження традиційних торгових сесій. Зростає попит на безперервні ончейн-транзакції. Інвестори все більше цікавляться проектами, що сприяють інституційній адаптації та цифровому управлінню фінансовими активами.

1. Hyperliquid (HYPE): Біржа для perpetual контрактів, яка розширила свою діяльність, підтримуючи торгівлю традиційними активами (акціями, товарами) через протокол HIP-3 (див. Діаграму 6). HIP-3 дозволяє ціноутворення поза стандартним торговим часом, забезпечуючи більшу гнучкість у періоди високої волатильності.

2. Morpho (MORPHO): Децентралізований протокол кредитування з понад 10 мільярдами доларів депозитів і близько 4 мільярдами боргів. Платформа також пропонує недержавні сейфи для пасивного доходу через ретельно сплановані кредитні стратегії. Зацікавленість інституцій зростає.

3. Sky Protocol (SKY): Децентралізований протокол кредитування (раніше Maker), що дозволяє позичати та заставляти через власну стабільну монету USDS. Протокол дозволяє створювати USDS під заставу з надлишковим забезпеченням, сприяючи ліквідності та кредитуванню в DeFi.

Діаграма 6: У першому кварталі 2026 року обсяг відкритих контрактів за HIP-3 на традиційних активів значно зріс

Крім фінансового сектору, у цьому кварталі добре показали себе два платформи для токенізації, пов’язані з тематикою токенізації:

• Canton (CC): Спеціально для традиційних фінансових інституцій, що дозволяє їм здійснювати транзакції з дотриманням конфіденційності та відповідності. Canton вже застосовують такі гіганти, як Broadridge, Citadel і Bank of America, а також співпрацює з DTCC для підтримки розрахунків і посттрейдингової інфраструктури токенізованих активів.

• LayerZero (ZRO): Протокол міжланцювальних повідомлень, який оголосив про створення власної Layer 1 смарт-контрактної мережі Zero. Основні фінансові інституції, включаючи DTCC і Intercontinental Exchange (материнська компанія NYSE), досліджують, як Zero може підтримувати токенізацію акцій, ETF і державних облігацій, а також цілодобову торгівлю.

Перспективи другого кварталу 2026 року

На тлі підвищення ставок і напруженості у геополітиці короткостроковий прогноз залишається невизначеним. Однак унікальні переваги криптовалют постійно з’являються, що дає оптимізм щодо їхнього довгострокового поширення та зростання цін.

Ключовим фактором є прогрес у регулюванні, зокрема у проекті закону «Clarity Act», який має на меті створити для криптовалютного ринку рамки, подібні до традиційних фінансів. Закон передбачає вимоги щодо реєстрації, розкриття інформації, класифікації активів і правил внутрішньої торгівлі. Він уже пройшов Палату представників і наразі розглядається Сенатом. За даними Polymarket, ймовірність його ухвалення до кінця року перевищує 50% (див. Діаграму 7).

Ми вважаємо, що ухвалення «Clarity Act» стане значною перемогою для галузі, особливо для секторів, що підтримують токенізацію фінансових активів, таких як платформи смарт-контрактів і фінансові інституції.

Діаграма 7: Очікується швидке просування регуляторної ясності