Технічний відпочинок спричиняє обвал фондового ринку через невизначеність у сфері ШІ

Падіння фондового ринку у четвер відображало ширші побоювання щодо слабкості технологічного сектору та зростаючої тривоги щодо впливу штучного інтелекту на корпоративний прибуток. Основні індекси закінчилися значним зниженням: S&P 500 знизився на 1,57%, Dow Jones Industrial Average — на 1,34%, а Nasdaq 100 — на 2,04%. У контексті квартальних ф’ючерсів контракти March E-mini S&P знизилися на 1,55%, а March E-mini Nasdaq — на 2,02%, що свідчить про подальшу обережність інвесторів.

Велична сімка веде масовий розпродаж на ринку

Зниження переважно було викликане слабкістю технологічних акцій Величної сімки, які довгий час були опорою ринкових прибутків. Apple зазнав найрізкішого падіння серед мегакапіталізаційних компаній — більш ніж на 5%. Інші лідери технологій, такі як Amazon.com, Meta Platforms і Tesla, знизилися більш ніж на 2%, тоді як Nvidia, Microsoft і Alphabet зафіксували більш скромні втрати понад 1%.

Крім технологічних гігантів, інша галузь опинилася під тиском: потенційне порушення традиційних бізнес-моделей штучним інтелектом. Транспортні та логістичні компанії зазнали різкого розпродажу через побоювання, що AI може кардинально змінити майбутні траєкторії доходів. Landstar Systems і CH Robinson Worldwide зазнали найсильніших втрат — понад 14-15%, тоді як Expeditors International і XPO Inc також зазнали значних втрат понад 5%.

Корпоративний прибуток малює більш нюансовану картину

Незважаючи на песимістичний настрій ринку, результати корпоративних прибутків за квартал до кінця року справді підтримують оцінки акцій. Більше ніж дві третини компаній S&P 500 оприлюднили прибутки, з яких 76% перевищили очікування аналітиків. Bloomberg Intelligence прогнозує, що зростання прибутків S&P у четвертому кварталі становитиме 8,4% — десятий поспіль квартал з покращенням у порівнянні з минулим роком.

Різниця стає очевидною, якщо виключити з розрахунків акції Величної сімки технологічних компаній. При їхньому виключенні очікується, що зростання прибутків у четвертому кварталі становитиме 4,6%, що свідчить про більш скромний, але все ж позитивний внутрішній рух у ширшому ринку. Це натякає, що високі оцінки технологічних компаній створюють перешкоду для загального зростання ринку при більш широкому підході до вимірювання темпів зростання.

Економічні дані змінюють настрої і підтримують облігації

Ринки облігацій отримали підтримку від змішаних економічних показників, які сигналізують про охолодження ринку праці та слабкість у секторі житлової нерухомості. Тижневі заявки на первинне безробіття у США зменшилися на 5000 і склали 227 000, що трохи вище за прогноз у 223 000. Водночас, продажі існуючих будинків у січні зменшилися на 8,4% у порівнянні з попереднім місяцем і склали 3,91 мільйона одиниць, що значно нижче очікуваних 4,5 мільйона і є найнижчим рівнем за 16 місяців.

Ці м’які економічні дані спричинили ралі безпечних активів у вигляді державних облігацій. Доходність 10-річних казначейських облігацій знизилася на 6,8 базисних пунктів до 4,104%, досягнувши найнижчого рівня за 2,25 місяця. Контракти на 10-річні облігації підвищилися до максимуму за 1,75 місяця, додавши 16,5 пунктів. Попит ще більше зріс після аукціону казначейських облігацій на 25 мільярдів доларів із строком погашення 30 років, що забезпечило коефіцієнт пропозиції до попиту 2,66 — значно вище за середнє значення за 10 аукціонів (2,37) і досягло 8-річного максимуму, що свідчить про сильний інституційний інтерес до довгострокових фіксованих доходів.

Реакція окремих акцій на прибуткові сюрпризи та керівництво

Сезон звітності спричинив різкі розбіжності у показниках окремих акцій. Cisco Systems очолила список найбільших втрат у Dow, знизившись більш ніж на 12% після прогнозу скоригованої валової маржі за третій квартал у межах 65,5–66,5%, що розчарувало очікування у 68,2%. Компанія зазначила, що тиск з боку зростання цін на пам’ять-мікросхеми зменшує її прибутковість.

ICON Plc зазнала найбільшого падіння серед усіх акцій — більш ніж на 39% після повідомлення про запуск внутрішнього розслідування щодо бухгалтерської практики. Попередні результати показали, що доходи могли бути завищені менш ніж на 2% у 2023 і 2024 фінансових роках. Значні втрати також зафіксували Baxter International (більше ніж на 15% при стабільних прогнозах органічних продажів на 2026 рік) і Tyler Technologies (більше ніж на 15% після того, як квартальні доходи у розмірі 575,2 мільйона доларів не досягли очікувань на 15,6 мільйона).

З іншого боку, акції, що перевищили очікування, принесли суттєве полегшення. Cognex Corp піднялася більш ніж на 37% після звіту про квартальні доходи у 252,3 мільйона доларів, що значно перевищує консенсус у 239,6 мільйона, і прогнозу на перший квартал у 235–255 мільйонів проти очікуваних 230,4 мільйона. Equinix виросла більш ніж на 10% після оновлення прогнозу EBITDA на рік у межах 5,14–5,22 мільярда доларів, що перевищує очікування у 5,02 мільярда.

Motorola Solutions піднялася більш ніж на 7% після звіту про скоригований EPS за четвертий квартал у 4,59 долара (проти очікуваних 4,35) і оновлення прогнозу на 2026 рік у межах 16,70–16,85 долара, що значно вище за очікувані 16,27. Zebra Technologies, Exelon і Howmet Aerospace зросли більш ніж на 6% завдяки перевищенню очікувань або покращенню прогнозів. Viking Therapeutics піднялася більш ніж на 7% у зв’язку з планами перейти до третьої фази випробувань свого орального препарату від ожиріння у Q3 2026 року.

Акції з криптовалютним експозицією також реагували на ширше зниження ринку. Bitcoin знизився більш ніж на 3%, і поточна ціна становить 70 090 доларів, що на 1,23% менше за 24 години. Coinbase Global впала більш ніж на 7%, а MARA Holdings і Riot Platforms — більш ніж на 4%, тоді як Galaxy Digital Holdings знизилася більш ніж на 1%.

Світові ринки демонструють змішані сигнали

Міжнародні фондові ринки у четвер показали змішану картину. Європейський Euro Stoxx 50 знизився з недавніх рекордних максимумів на 0,40%. Китайський Shanghai Composite злегка підріс на 0,05%, тоді як японський Nikkei 225 знизився на 0,02%, попри відступ від рекордних рівнів. Така різноманітність підкреслює регіональні особливості зростання та очікувань щодо політики.

Доходність європейських державних облігацій також знизилася у четвер: дохідність 10-річного німецького бундесу впала до 2,775% — найнижчого рівня за 2,25 місяця, закінчившись на рівні 2,779%, що на 1,4 базисних пункту нижче. Доходність 10-річних британських гілітів знизилася на 2,4 базисних пункту до 4,452% після досягнення тритижневого мінімуму у 4,443%. Очікування щодо зростання ВВП Великої Британії у четвертому кварталі склали 0,1% у порівнянні з попереднім кварталом і 1,0% у річному вимірі, що розчарувало порівняно з очікуваннями у 0,2% і 1,2% відповідно. Виробництво у грудні зменшилося на 0,5% у порівнянні з попереднім місяцем, що гірше за прогноз у -0,1%.

Ринкові ціни наразі відображають лише 9% ймовірності зниження ставки Федеральної резервної системи на 25 базисних пунктів на засіданні 17-18 березня. Тим часом, ринки деривативів оцінюють лише 3% ймовірності зниження ставки Європейського центрального банку під час його рішення 19 березня, що свідчить про збереження обережної позиції центральних банків попри недавнє зниження цін на акції.