Immunocore Holdings PLC (IMCR) Звіт про прибутки за 4 квартал 2025 року: міцне зростання доходів та …

GuruFocus News

Четвер, 26 лютого 2026, 4:01 ранку за японським часом 4 хв читання

У цій статті:

IMCR

-2.32%

Ця стаття вперше з’явилася на GuruFocus.

**Чистий дохід:** 400 мільйонів доларів від KimTrack, на 29% більше порівняно з попереднім роком.

**Готівка та ліквідні цінні папери:** приблизно 864 мільйони доларів, зростання більш ніж на 40 мільйонів доларів порівняно з попереднім роком.

**Затвердження та запуск KimTrack:** затверджено в 39 країнах і запущено на 30 ринках.

**Проникнення на ринок:** понад 70% у всіх основних ринках для KimTrack.

**Середня тривалість терапії:** 14 місяців для KimTrack.

**Операційні витрати:** зросли через інвестиції в три фази 3 клінічних досліджень та програми на ранніх стадіях.

**Витрати на SG&A:** трохи вищі за 2024 рік, з очікуваними додатковими зростаннями у 2026 році.

**Операційний збиток:** зменшився у 2025 році, оскільки зростання доходів випереджало операційні витрати.

Попередження! GuruFocus виявив 4 попереджувальні знаки щодо IMCR.

Чи є IMCR справедливо оціненою компанією? Перевірте свою тезу за допомогою нашого безкоштовного калькулятора DCF.

Дата випуску: 25 лютого 2026 року

Для повного транскрипту звіту про прибутки, будь ласка, ознайомтеся з повним транскриптом конференції.

Позитивні моменти

Immunocore Holdings PLC (NASDAQ:IMCR) повідомила про зростання чистого доходу на 29% у 2025 році, до 400 мільйонів доларів, що зумовлено успіхом KimTrack.

KimTrack тепер затверджено в 39 країнах і запущено на 30 ринках, з значним проникненням у США та Європі.

Компанія має сильний баланс із готівкою у 864 мільйони доларів, що забезпечує гнучкість для просування свого портфеля.

Immunocore розширює свою онкологічну платформу за межі меланоми, включаючи яєчники, легені, колоректальний та гастроінтестинальні рак.

Компанія просуває свій портфель із трьома поточними фазами 3 клінічних досліджень у онкології та перспективними розробками у інфекційних захворюваннях і аутоімунних програмах.

Негативні моменти

Зростання KimTrack очікується помірним, оскільки він входить у п’ятий рік на ринку, вже досягнувши значного проникнення.

Операційні витрати зросли через постійні інвестиції у фази 3 клінічних досліджень та програми на ранніх стадіях, що впливає на прибутковість.

Конкурентне середовище у меланомі та інших типах раку може вплинути на майбутню частку ринку та цінову політику.

Компанія стикається з викликами у розширенні портфеля у нові терапевтичні області, що може вимагати значних інвестицій і ресурсів.

Існує невизначеність щодо термінів отримання даних і потенційних регуляторних затверджень, що може вплинути на майбутні прогнози зростання.

Основні питання та відповіді

Питання: Чи можете надати деталі щодо географічного розподілу набору учасників для дослідження TEBY A am та будь-який аналіз DSMB? Відповідь: Більшість учасників для TEBY A am з Європи, 10-15% — з США. Дизайн дослідження був перетворений у безшовне фазове 3 дослідження на основі метрик набору, що зекономило рік на проведенні дослідження. Аналіз DSMB щодо моно- або комбо-активності не проводився.

Продовження історії  

Питання: Які статистичні припущення для дослідження TEBY A am і яка ймовірність успіху для монотерапії? Відповідь: Дослідження розроблено для досягнення статистично значущих і клінічно важливих порогів, зазвичай при різниці щонайменше 30% від контролю. Хоча комбо може перевищити моно, конкретні статистичні деталі не розголошуються.

Питання: Як ви оцінюєте комерційний потенціал Kimtrak, особливо з урахуванням можливого сповільнення зростання продажів? Відповідь: Ми очікуємо помірного зростання, оскільки Kimtrak входить у п’ятий рік на ринку з уже досягнутим значним проникненням. Річне зростання становило 29%, але з урахуванням резервів знижок реальне зростання становило близько 20%. Ми прагнемо підтримувати беззбитковість грошового потоку, інвестуючи у фази 3 клінічних досліджень.

Питання: Як ви плануєте встановлювати цінову політику для Kimtrak на другому рівні ринку шкірного раку меланоми? Відповідь: Враховуючи незадоволену потребу у прогресивній меланомі та потенціал для покращення виживаності, ми вважаємо, що можемо захистити поточну цінову політику за умови позитивних результатів досліджень.

Питання: Які очікування щодо майбутніх даних програми ВІЛ і наскільки високо можна підняти дозу? Відповідь: Дослідження ВІЛ перебуває у фазі багаторазового підвищення дози, з невеликими групами. До кінця року ми прагнемо визначити правильну дозу та оцінити її вплив на вірусне резервуар і рецидив. Розширення можливо на основі сигналів даних.

Питання: Як ви оцінюєте успіх у ранніх дослідженнях аутоімунних захворювань у порівнянні з онкологічними орієнтирами? Відповідь: Ми обрали цукровий діабет 1 типу, щоб на ранніх етапах визначити, чи зв’язується препарат із ціллю, і оцінити ефективність за допомогою сурогатних маркерів, таких як C-пептид. Це допомагає оцінити потенціал активності перед більш масштабними дослідженнями фази 2B.

Питання: Як ви оцінюєте змінюваний ландшафт для ChemTrack у другому рівні шкірного раку меланоми з урахуванням потенційної конкуренції? Відповідь: Наразі є лише затверджена терапія — TILs, яка дуже селективна. OS-ціль ChemTrack і можливість швидкого доступу, а також встановлена безпека та досвід дають конкурентну перевагу.

Питання: Які очікування щодо майбутніх результатів для Brenny у ovarian та lung раках і що керуватиме подальшим розвитком? Відповідь: Ми бачили активність у раку яєчників і зосереджені на безпеці та ранніх сигналах у підтримуючих режимах. Дані щодо раку легень включатимуть гетерогенні підмножини. Загальна картина даних, включаючи безпеку та ефективність, визначатиме подальші кроки.

Для повного транскрипту звіту про прибутки, будь ласка, ознайомтеся з повним транскриптом конференції.