Показники компаній, що входять до ланцюга золотої промисловості, можуть ще більше розходитися

Цінна паперова газета журналіст Лі Цзінь

Останнім часом публічні компанії, що входять до ланцюга виробництва золота, послідовно оголошують результати за 2025 рік. На тлі тривалого зростання цін на золото та їх високих рівнів у 2025 році, результати відповідних компаній зазвичай зростають, але деякі компанії демонструють зниження. Експерти вважають, що з коливаннями цін на золото, диференціація результатів компаній у ланцюгу виробництва може посилитися.

Зокрема, на верхівці ланцюга виробництва золота найбільше виграють золотодобувні компанії. Публікація фінансових результатів за 2025 рік компанії Zijin Mining Group показала, що за рік компанія отримала операційний дохід у розмірі 349,079 мільярдів юанів, що на 14,96% більше порівняно з попереднім роком; чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 51,777 мільярдів юанів, що на 61,55% більше.

Компанія Chifeng Jilong Gold Mining також показала хороші результати: за 2025 рік дохід склав 12,639 мільярдів юанів, що на 40,03% більше; чистий прибуток, що належить материнській компанії, становив 3,082 мільярдів юанів, що на 74,70% більше.

Shandong Gold Mining очікує, що за 2025 рік чистий прибуток становитиме від 4,6 до 4,9 мільярдів юанів, що на 56%–66% більше; скоригований чистий прибуток — від 4,8 до 5,1 мільярдів юанів, що на 60%–71% більше.

Консультант з інвестицій у компанії Wanjian Securities Цюй Фан у інтерв’ю журналісту «Цінна паперова газета» зазначив, що на верхньому рівні ланцюга виробництва золота ресурси мають типові характеристики, витрати на видобуток є відносно жорсткими, і високі ціни на золото безпосередньо сприяють значному зростанню валової маржі та чистого прибутку. У поєднанні з постійним розширенням виробництва та запасів провідних компаній, що забезпечує зростання обсягів і цін, формується високий темп зростання. Концентрація галузі посилюється, а провідні компанії з ресурсними запасами та перевагами у витратах мають значну гнучкість у прибутковості та здатність протистояти ризикам.

На відміну від виробників, результати роздрібної торгівлі ювелірними виробами з золота різко диференціюються. Звіт про фінансові результати традиційного лідера у виробництві золотих прикрас — компанії Lao Feng Xiang — показує, що у 2025 році компанія отримала дохід у розмірі 52,823 мільярдів юанів, що на 6,99% менше; чистий прибуток — 1,755 мільярдів юанів, що на 9,99% менше. Крім того, компанії Shenyang Cuihua Gold & Silver Jewelry та Zhejiang Mingpai Jewelry прогнозують зниження результатів або збитки у 2025 році.

Однак деякі компанії, що орієнтуються на бренд і диференціацію продуктів, демонструють загальне зростання. Компанія Guangdong Chaohongji Industry прогнозує, що у 2025 році чистий прибуток становитиме від 436 до 533 мільйонів юанів, що на 125%–175% більше; компанія Laopu Gold очікує продажі близько 31–32 мільярдів юанів, що на 216%–227% більше, а скоригований чистий прибуток — близько 5 мільярдів юанів, що на 233%–240% більше.

Цюй Фан додатково зазначив, що роздрібний сектор у нижній частині ланцюга через високі ціни на золото демонструє явну диференціацію: традиційні виробники ювелірних виробів зазнають тиску, тоді як компанії з брендовою та диференційованою стратегією виходять із ситуації та швидко розвиваються, прискорюючи перехід до високоякісного та брендового сегмента.

Варто зазначити, що останнім часом ціни на золото на міжнародних ринках різко коливаються. Головний економіст Qianhai Open Source Fund Ян Дельлонг у коментарі для «Цінної паперової газети» зазначив, що ця геополітична напруженість викликає ланцюгові реакції на ринку, інфляційні очікування зростають, що змушує Федеральну резервну систему США відкласти зниження ставок, а також накопичені прибутки від значного зростання цін на золото раніше закінчуються, що спричиняє короткострокове коригування цін.

Щодо перспектив, аналітики залишаються оптимістичними щодо довгострокового тренду золота. Інвестиційна компанія Shenwan Hongyuan Futures вважає, що побоювання щодо стабільності фінансів США посилюються, а глобальні політичні та економічні перетворення, а також диверсифікація резервних активів центральних банків світу сприятимуть збереженню довгострокового зростання цін на золото.