11 послідовних зростань! Обсяг публічних фондів вперше перевищив 38 трильйонів!

3月25日，中基協最新發布的公募基金市場數據顯示，截至2026年2月底，我國公募基金總規模達38.61萬億元，首次突破38萬億元，並已連續11個月創下歷史新高。

分類型來看，2月份貨幣基金規模增長5795.11億元，貢獻最大規模增量。此外，債券基金規模當月增長2167.34億元，混合基金規模增長933.41億元，FOF與QDII也實現小幅規模增長，但股票型基金規模下降790.35億元。

有基金經理指出，基金規模的增長得益於“存款搬家”潮的延續。在低利率環境下，傳統儲蓄的吸引力不斷減弱，居民財富配置正經歷結構性重塑——從“存銀行”向“投基金”轉變。貨幣基金憑借其流動性與安全性的雙重優勢，成為承接存款轉移的主力軍；債券基金、FOF等穩健型產品亦受益於此。這一趨勢不僅推動了公募基金規模的持續攀升，也折射出居民理財意識的覺醒與資產配置結構的優化。

貨基、債基擔綱增長主力

2月份，更為穩健的貨幣基金和債券基金擔綱了整體規模增長的主力。數據顯示，截至2月末貨幣基金規模達15.85萬億元，較1月末激增5795.11億元，增幅達3.80%。

在“資產荒”背景下，近期貨幣基金收益率在底部持續徘徊。截至3月25日，納入統計的300多只貨幣基金中，近7日年化收益率平均值約為1.14%，甚至破“1”也成為普遍現象，規模居前的天弘餘額寶近7日年化收益率為1.001%，距離破“1”咫尺之遙，此外，建信嘉薪寶和易方達易理財等近7日年化收益率為1.18%和1.05%。

“貨幣基金的主要投向為存款、同業存單、短期限債券、逆回購等資產。近段時間，央行對於資金面的態度溫和，政策利率呈現中樞下移的趨勢，包括銀行多次下調存款利率，短端資產的收益率下行，貨幣基金收益率隨之走低。”中歐基金基金經理管志玉分析稱。

值得一提的是，為了守住產品正收益底線，貨基收益率的走低還使得多只產品調降管理費率，近期包括申萬菱信天添利、中信建投(601066)智多鑫、中泰錦泉匯金、廣發現金增利等貨幣基金調低了此前的管理費率，最高下調幅度由0.90%降至0.25%。

太平基金固定收益投資部基金經理朱燕瓊認為，貨幣基金的規模增長有跡可循，一方面，銀行存款利率下行，存款“搬家”趨勢延續；另一方面，權益和債券市場波動加大，資金需要“避風港”，而貨幣基金既能提供高流動性，收益穩定性又較為可觀。在貨幣基金性價比優於活期存款的情況下，其規模增長趨勢仍將延續。

此外，債券基金2月規模增加2167.34億元至10.75萬億元，增幅2.06%，份額亦增加1370.09億份。

有市場分析指出，一方面，2月份，A股在觸及短期高位後持續震盪，部分資金選擇落袋為安或轉向防禦。貨基和債基規模的增長，顯示出在市場不確定性增加的情況下，資金的避險需求有所升溫。

FOF基金環比猛增

除了債基、貨基增量明顯，FOF（基金中的基金）2月亦有可觀增幅，單月貢獻了345.36億元的增量。

基民對此類產品的追捧主要體現在近期新發時頻出的“爆款”現象，截至3月25日，年內已有FOF發行端合計吸金超過650億元，其中博時盈泰臻選6個月持有、中歐盈欣穩健6個月持有兩只FOF產品成立規模超50億元，還有工銀盈泰穩健6個月持有、富國智匯穩健3個月持有等成立規模超40億元。

2025年以來，在市場震盪加劇的環境下，FOF憑借多資產配置策略，較顯著地優化了組合的風險收益比，在一定程度上驗證了其作為專業“配置工具”的核心價值。

諾德基金分析指出，FOF在發行端的火熱源於客群結構的高度匹配，銀行零售渠道成為本輪FOF擴容的關鍵力量之一。

“近年來，各大銀行加速布局，紛紛聯合基金公司推出專屬FOF計劃，從單一產品代銷轉向體系化、品牌化、定制化運作。在這個過程中，管理人提供專屬策略、開放底層持倉、接受更嚴格考核，而銀行則給予規模支持與渠道資源傾斜。”諾德基金表示。

此外，某股份制銀行零售條線人士分析，2026年超過50萬億元定期存款到期，客戶再投資需求面臨現實挑戰。三個月持有期FOF憑借“固收+”的多元配置模式（債券核心配置+紅利低波資產+海外權益+黃金），在獲取超額存款收益的同時兼顧流動性，成為銀行理財經理的核心推介標的。

利得基金統計發現，當前FOF產品供給呈現出清晰的“低風險主導”格局，與投資者在低利率環境下對穩健收益和回撤控制的偏好高度契合。這不僅印證了低波時代下投資者對回撤控制的高度敏感，也反映出FOF產品作為存款替代和理財承接工具的核心定位。

股基規模略有下滑

2月份，滬深股指均有不同程度上漲，因此混合基金規模增超900億元，但股票基金規模下降約790億元。

有分析指出，股票基金的規模下滑主要原因系ETF基金的份額縮水。據統計，2月內，ETF市場規模延續了1月份的跌勢，單月規模小幅減少741億元，其中滬深300ETF、中證A500ETF的淨流出規模都超過了200億元，是ETF規模乃至股票基金規模收縮的核心拖累項。中信證券(600030)指出，近期全球地緣風險擾動叠加國內通脹回升，大盤指數交易熱度降溫而結構性交易擁擠度提升，市場資金或就漲價鏈、低估值與防禦性資產展開短期博弈。

展望後市，多名基金經理更加關注細分領域的投資機會。光大保德信基金股票研究部總監崔書田表示，過去兩年，A股是典型的估值修復行情，但歷史上這樣的情況從來沒有持續三年。2026年估值擴張空間有限，企業盈利將成為決定市場走向的核心變數。從歷史經驗看，在盈利消化估值的階段，市場風格容易發生切換，今年A股市場將有望從單一的科技成長，轉向科技、製造、周期等新舊共舞的格局。

財通基金稱，當前市場核心交易邏輯，並非博弈戰爭快速結束，而是高油價對通脹、利率與經濟基本面的持續時長。在此背景下，具備明確產業趨勢與景氣度的賽道更具韌性，AI賽道可能仍是重點配置方向之一。市場動盪階段，業績確定性與兌現能力是核心資產之本，聚焦高景氣、強業績的優質標的，方能有望穿越短期地緣與宏觀波動，建議保持耐心。

（編輯：李悅）

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