Подорож срібла до його найвищої ціни за історію: що показав 2024 рік

Ринок дорогоцінних металів продовжує захоплювати інвесторів усього світу, і срібло знову привертає увагу. Як і золото, срібло повернуло собі статус безпечної гавані, але залишається характерно волатильним. Зміни на ринку змушують багатьох ставити фундаментальне питання: яка була найвища ціна на срібло коли-небудь, і що вона може сказати про майбутні можливості? Розуміння цієї історії дає важливе уявлення про те, куди може рухатися срібло далі.

Відповідь на це питання веде нас назад на десятки років, але останні рухи ринку свідчать, що історія ще далеко не завершена. У 2024 році срібло показало вражаючу силу, піднявшись до рівнів, яких не бачили за 12 років. Цей стрибок знову підпалив інтерес до потенціалу білого металу і поновив дискусії про можливість побиття рекордів.

Розуміння найвищої ціни на срібло коли-небудь

Найвища ціна на срібло становила $49,95 за унцію, досягнута 17 січня 1980 року — цей рекорд тривав понад чотири десятиліття. Однак цей максимум був встановлений у надзвичайних обставинах, які сформували регулювання ринку на багато років уперед.

Брати Хант, два багатих трейдери, намагалися монополізувати світовий ринок срібла за допомогою агресивної стратегії: вони купували не лише фізичне срібло, а й накопичували величезні позиції у ф’ючерсах на срібло, отримуючи поставки, а не погоджуючись на грошові розрахунки. Їхній план спочатку підняв ціну до небес, але зрештою стратегія обернулася катастрофічним провалом.

27 березня 1980 року — тепер відомий як «Срібний четвер» — брати Хант пропустили важливий маржинальний виклик. Ринок срібла різко обвалився, ціни впали з максимумів до $10,80 за унцію. Ця подія стала переломним моментом у історії ринку, викликавши регуляторні реформи і ставши попередженням про маніпуляції на ринку.

Протягом трьох десятиліть рекорд у $49,95 залишався недоторканим. Але у квітні 2011 року срібло зробило потужний ривок, досягнувши $47,94 за унцію. Цей стрибок більш ніж утричі перевищив середню ціну 2009 року — $14,67, що був викликаний винятковим інвестиційним попитом і зростаючими побоюваннями щодо стабільності валюти. Однак навіть цей вражаючий ріст не зміг побити рекорд 1980 року.

Як трейдери отримують доступ до срібла і впливають на його ціну

Щоб зрозуміти, чому найвища ціна на срібло має значення, потрібно знати, як працює ринок. Срібло торгується глобально у доларах за унцію, з цілодобовою активністю у головних центрах — Нью-Йорку, Лондоні та Гонконгу. Лондон домінує у фізичній торгівлі сріблом, тоді як у сегменті ф’ючерсів на Нью-Йоркській біржі (COMEX) відбувається більша частина паперових операцій.

Інвестори мають кілька способів отримати доступ до срібла. Перший — купівля фізичних виробів: злитків, монет і раундів — на спотовому ринку. Покупці платять поточну ціну за унцію і отримують негайну поставку. Другий — використання ф’ючерсних контрактів, за якими учасники погоджуються обміняти срібло за заздалегідь визначеними цінами і у визначені терміни. Торгівля ф’ючерсами має переваги — гнучкість і фінансовий важіль без необхідності зберігання.

Третій шлях — це біржові фонди (ETF). Ці інструменти відстежують або фізичне срібло, або ф’ючерсні контракти, або акції срібних шахт, пропонуючи різноманітні варіанти експозиції до товару. Розуміння цих механізмів важливе, оскільки кожен реагує по-різному на ринкові сили, що підштовхують ціну срібла вгору або вниз.

Довгий шлях: ціна срібла через десятиліття

Після драматичного піку 1980 року і майже-реваншу 2011 року срібло увійшло у період консолідації. З 2012 по 2019 рік метал залишався в межах $15–$20 за унцію протягом тривалого часу, ніби застрягши у вузькому торговому коридорі.

Прорив стався у середині 2020 року, коли пандемія викликала новий попит на дорогоцінні метали. Срібло прорвалося вище $26 на початку серпня, протестувало рівень $30 незабаром, але потім відступило, коли ринки стабілізувалися. Ціни залишалися волатильними у 2021–2022 роках, поки не отримали новий поштовх.

Весною 2023 року срібло зросло на 30%, тимчасово перевищивши $26 у травні, але вже до жовтня повернулося до $20,90. Пізніше, через геополітичну напругу на Близькому Сході, ціни підскочили до близько $23, підтримувані класичним безпечним притулком.

Вражаючий стрибок срібла у 2024 році

2024 рік став переломним. Починаючи з помірних значень, срібло реагувало на зміну очікувань щодо процентних ставок і поступово зростало до березня, досягнувши максимуму у $25,62 20 березня. Але справжній поштовх настав у травні.

17 травня срібло прорвало рівень у $30 — рівень, який раніше був важким для подолання. За кілька днів, 20 травня, метал досяг найкращого рівня за 12 років — $32,33 за унцію. Це був не просто відновлення, а значущий тест вищих цінових рівнів.

У третьому кварталі ситуація ускладнилася через зниження промислового попиту і зниження цін на мідь, що знизило ціну до $26,64 7 серпня. Однак у четвертому кварталі динаміка змінилася кардинально. У той час як ціни на золото досягли рекордних рівнів, срібло пішло слідом. 13 вересня срібло знову перевищило $30. 21 жовтня метал підскочив до $34,20 у внутрішньоденній торгівлі, що на майже 48% більше за початок року і найсильніший рівень за понад десять років.

Цей останній стрибок відображає злиття кількох факторів: волатильності виборів у США, зростання напруги на Близькому Сході і очікувань подальшого послаблення монетарної політики. Не менш важливо, що зростаючі інвестиції у відновлювану енергетику стимулюють промисловий попит, особливо для сонячних панелей, де срібло відіграє ключову роль.

Що рухає ціною срібла: пропозиція, попит і не тільки

Як і всі товари, срібло реагує на фундаментальні чинники пропозиції і попиту. Однак його ціна демонструє підвищену волатильність, оскільки метал виконує дві функції: його сприймають як засіб збереження вартості, а виробники використовують у технологічних застосуваннях — батареях, каталізаторах, медичних пристроях і автокомпонентах.

Глобальні запаси зосереджені у трьох країнах: Мексиці, Китаї та Перу, які виробляють приблизно 70% світового срібла. Важливо зазначити, що срібло рідко добувається у спеціалізованих шахтах; здебільшого воно є побічним продуктом видобутку золота, міді та цинку. Інститут срібла повідомив про зниження світового видобутку на 1% у 2023 році — до 830,5 мільйонів унцій, частково через чотиримісячну зупинку роботи шахти Ньютон у Пеньаскіто, Мексика. Зниження якості руди і закриття шахт в Аргентині, Австралії та Росії додатково зменшили обсяги.

У перспективі Metals Focus прогнозує зниження до 823,5 мільйонів унцій у 2024 році, частково компенсоване розширенням проектів у США і Марокко. Однак значне падіння виробництва у Перу і Китаї може погіршити ситуацію з пропозицією.

Що стосується попиту, то прогноз більш оптимістичний. Виробництво для промисловості має зрости на 2% у 2024 році, а попит на сонячну енергію може збільшитися на 20%, досягнувши рекордних рівнів. Ця трансформація у відновлювану енергетику стала ключовим драйвером споживання срібла. Водночас фізичний інвестиційний попит у вигляді злитків і монет, ймовірно, зменшиться на 13%, створюючи змішані сигнали.

Очікується, що у 2024 році ринок зазнає значного дефіциту — 215,3 мільйонів унцій, що стане другим за величиною дефіцитом за два десятиліття. Така напруженість у пропозиції зазвичай підтримує зростання цін.

Прихований ризик: побоювання щодо маніпуляцій на ринку

Важливий застережливий момент щодо найвищої ціни на срібло і поточних рухів цін — це проблема маніпуляцій. У 2015 році американське розслідування виявило, що 10 великих банків займалися спотворенням цін на дорогоцінні метали. Документи Deutsche Bank викрили «димовий пістолет» — UBS, HSBC, Bank of Nova Scotia та інші інституції маніпулювали цінами на срібло у період з 2007 по 2013 рік.

Особливо під підозрою JPMorgan Chase. У 2020 році компанія погодилася сплатити $920 мільйонів для врегулювання федеральних розслідувань щодо багатомаркетової маніпуляції, включаючи дорогоцінні метали. У 2014 році позов проти HSBC і Bank of Nova Scotia щодо маніпуляцій із сріблом був у підсумку відхилений у 2023 році, але побоювання залишаються.

Ці питання спричинили регуляторні заходи. У 2014 році Лондонський фіксинг ціни на срібло, який працював понад століття, був замінений на LBMA Silver Price, адміністрований ICE Benchmark Administration. Це спрямовано на підвищення прозорості ринку і зменшення ризиків маніпуляцій.

Спостерігачі ринку, такі як Ед Стір, припускають, що ера маніпуляцій ціною срібла згасає, і можуть з’явитися нові структурні реформи. Для інвесторів важливо залишатися обізнаними про ці історичні проблеми при оцінці цілісності ринку.

Що далі для срібла: чи зможе воно досягти нових вершин?

Чи зможе срібло побити свій найвищий рівень — рекорд у $49,95 1980 року — залишається відкритим питанням. Експерти висловлюють оптимізм щодо перспектив металу, підтримуваний зростанням промислового попиту і макроекономічною невизначеністю. Збереження цін вище за важливий рівень у $30, ймовірно, стане вирішальним.

Кілька факторів можуть підштовхнути срібло вище: подальше розширення відновлюваної енергетики, потенційне знецінення валюти, геополітична напруга, що підтримує попит на безпечну гавань, і звуження пропозиції через зниження виробництва у ключових регіонах. Навпаки, економічне уповільнення, сильний ріст долара або слабкий промисловий попит можуть створити перешкоди.

Найвищий рівень ціни на срібло, досягнутий у 1980 році, залишається еталоном, з яким порівнюють сучасні рухи. Хоча у 2024 році ціна піднялася до $34,20 — це значний крок, але для досягнення $49,95 і вище потрібні фундаментальні зміни у балансі пропозиції і попиту або масштабні макроекономічні потрясіння.

Поки що інвестори і спостерігачі продовжують стежити за тим, чи зможе це дорогоцінне металеве знаряддя зберегти свій недавній імпульс і кинути виклик десятилітнім рекордам у найближчі роки.