Чи буде цього року ралі Санта-Клауса? Розуміння сезонних ринкових закономірностей

Святковий сезон приносить більше ніж просто святковий настрій — він часто супроводжується несподіваними рухами на фондовому ринку. Аналізуючи річні торгові патерни, виділяється один феномен: ралі Санта-Клауса. Це сезонна подія, коли акції зазвичай зростають у останні торгові дні грудня і продовжуються на початку січня, — і вона є постійною ознакою ринкової поведінки. Питання, яке ставлять багато інвесторів, — чи побачимо ми цього року ралі Санта-Клауса і що воно може сказати про напрямок ринку в майбутньому.

Як часто Санта-Клаус приходить на фондовий ринок?

Одна вражаюча статистика кидається в очі при аналізі історичних даних: за останні 50 років ринок у приблизно 80% випадків переживав ралі Санта-Клауса. Ця вражаюча частота свідчить про те, що сезонні річні ралі — зовсім не рідкість у поведінці фондового ринку. Для інвесторів ця послідовність піднімає важливе питання: чи настав час для ще одного такого ралі?

Оглядаючись на недавні приклади, можна отримати корисний контекст. Наприкінці 2021 — на початку 2022 року індекс S&P 500 пережив ралі Санта-Клауса, здобувши близько 5% за цей період. Однак найяскравішим прикладом у недавній історії є кінець 2008 — початок 2009 року, коли ринок підскочив на 7,4% — це був бажаний відскок після різкого падіння у жовтні 2008 року. Ці різні приклади демонструють, що ралі Санта-Клауса може трапитися в різних ринкових умовах і за різних економічних сценаріїв.

Чому відбуваються ці річні ралі?

Розуміння механізмів сезонних ралі вимагає аналізу поведінки учасників ринку під час святкового періоду. Основні фактори, що сприяють цим патернам:

Фактор інституційних інвесторів: під час свят багато великих інституційних інвесторів беруть паузу у активних торгах. Зменшення їхньої активності зменшує “важку руку”, яка зазвичай керує великими рухами на ринку. Це створює простір для інших учасників ринку впливати на ціну.

Роздрібні інвестори: фізичні особи часто отримують різдвяні бонуси. Деякі з них спрямовують ці кошти безпосередньо на купівлю акцій, створюючи попит, що може підняти ринок вище за звичайний рівень. Відсутність противаги з боку великих інституційних ордерів робить цю роздрібну купівельну силу більш помітною.

Поведінкові фактори: поєднання річних коригувань портфеля, святкового настрою і нових капіталовкладень створює унікальне ринкове середовище. Історично ці умови сприяють зростанню цін на акції саме у цей період.

Історичний досвід: що трапляється після ралі Санта-Клауса?

Історичні дані показують обнадійливу — хоча й не гарантує — тенденцію для інвесторів, які пережили ралі Санта-Клауса. З кінця 1999 до початку 2000 року індекс S&P 500 зафіксував 17 ралі Санта-Клауса. У 12 з наступних років індекс суттєво зростав. Ще більш вражаюче — 11 із цих 12 років принесли двоцифрові відсоткові прибутки — це дуже сильний тренд.

У п’яти конкретних випадках індекс S&P 500 підскочив більш ніж на 20% у рік після ралі Санта-Клауса. Ці великі прибутки демонструють, що позитивний сигнал наприкінці року іноді може передбачати подальше зростання у наступному році.

Проте історія також містить попереджувальні приклади. Найсвіжіший — 2022 рік, коли S&P 500 знизився на 19,4% після того, як у кінці 2021 — на початку 2022 року пережив ралі Санта-Клауса на 5%. Це різке повернення нагадує, що минулі патерни не гарантують майбутніх результатів і що широка економічна ситуація може переважити сезонні тенденції.

Погляд у майбутнє: перспективи ринку та ключові фактори

Кілька факторів впливають на ймовірність виникнення ралі Санта-Клауса і на те, що чекати від ринку в найближчому майбутньому. Зміцнення економічних даних — особливо сильніші за очікування показники ВВП — може створити перешкоди для сезонних ралі. Здорове економічне середовище може зменшити очікування щодо подальших знижень ставок Федеральною резервною системою, що потенційно зменшить ентузіазм інвесторів.

Якщо ралі Санта-Клауса все ж станеться, історичний досвід підказує, що індекс S&P 500 може зберегти позитивний тренд і в наступному році. За даними багаторічних моделей, ще один рік з прибутками здається цілком можливим. Однак очікувати двоцифрових відсоткових прибутків знову — може бути надто оптимістично: ринок рідко демонструє однакову величину прибутків у послідовних періодах.

Головне для інвесторів: хоча історичні патерни корисні для розуміння, кінцевий результат залежить від складної взаємодії економічних умов, корпоративних прибутків, політики щодо ставок і настроїв інвесторів. Ралі Санта-Клауса, якщо воно станеться, — це один із багатьох факторів, що формують напрямок ринку в майбутньому.