5 акцій для купівлі, які захищені від руйнування штучним інтелектом

Ключові висновки

• Який вплив може мати війна в Ірані на споживача, економіку та політику ФРС цього року.
• Чому варто стежити за звітом Micron Technology MU цього тижня.
• Три великі компанії, які зазнають руйнування через штучний інтелект — і чому Microsoft MSFT не входить до їх числа.
• Висновки з сезону звітності.
• Вибір акцій: 5 компаній, стійких до впливу ШІ, акції яких здаються недооціненими.

У цьому епізоді подкасту The Morning Filter співведучі Дейв Секера та Сюзан Дзюбінські обговорюють, що каже інвесторам ланцюг ф’ючерсів на нафту сьогодні та який вплив може мати тривалий конфлікт на споживача, економіку та політику ФРС. Вони також розглядають, на що слід звернути увагу під час засідання ФРС цього тижня, і чому варто стежити за звітом Micron Technology. Вони аналізують нові дослідження Morningstar щодо руйнування через ШІ та економічних рифи, а також розглядають зниження рейтингів економічних рифтів компаній Adobe ADBE, Salesforce CRM і ServiceNow NOW. Дізнайтеся, чому економічний рифт Microsoft виглядає стійким до ШІ і які дві компанії мають зміцнити свої конкурентні переваги завдяки ШІ.

Підписуйтеся на The Morning Filter у Apple Podcasts або там, де слухаєте подкасти.

Обговорюють підвищення курсу Oracle ORCL після звітності, деякі особливості сезону звітності та чи є купівля у Campbell’s CPB доцільною після публікації результатів. Цього тижня вибір акцій — це компанії з міцними рейтингами економічних рифтів, які виглядають стабільними перед обличчям руйнування ШІ, і їхні акції недооцінені.

Маєте питання до Дейва? Надсилайте його на themorningfilter@morningstar.com.

Більше від Morningstar

Повний архів Дейва

Останній огляд ринку акцій

Що означає ШІ для рифів програмного забезпечення

Транскрипт

Сюзан Дзюбінські: Вітаю і ласкаво просимо до The Morning Filter Podcast. Я — Сюзан Дзюбінські з Morningstar. Щонеділі перед відкриттям ринку я сідаю з головним стратегом з американського ринку Morningstar Дейвом Секерою, щоб обговорити, що інвесторам слід мати на радарі цього тижня, нові дослідження Morningstar і кілька ідей щодо акцій.

Війна та ринок

Добрий ранок, Дейв. Давайте поговоримо про війну в Ірані та ринки, починаючи з нафти. Отже, де зараз ціни на нафту, поки ми записуємо цей епізод у понеділок перед відкриттям ринку, і що показують зміни у ф’ючерсах на нафту щодо тривалості війни?

Дейв Секера: Привіт, добрий ранок, Сюзан. Насамперед, перед тим, як я розповім про те, що сталося з цінами на нафту за вихідні, хочу переконатися, що всі розуміють, що таке ф’ючерсні контракти на нафту. Тому я хочу точно прочитати тут на екрані, коли закінчується остання торгова дата. Ф’ючерсні контракти на нафту закінчуються за третій робочий день перед 25-м календарним днем місяця, що передує місяцю поставки. Що це означає? Якщо взяти, наприклад, контракт на нафту на квітень 2026 року, остання торгова дата — 19 березня. Наступного місяця, у травні 2026 року, остання торгова дата — 21 квітня. Якщо подивитися на контракт на нафту на квітень 2026 року, то сьогодні вранці він приблизно $97 — на долар менше, ніж минулої п’ятниці, але все ще на $2 вище, ніж у понеділок минулого тижня.

Як ми вже обговорювали, важливо також дивитися на ф’ючерсний ряд. За минлий тиждень ціна травневого контракту зросла більше, ніж у квітневого. Тому розрив між цими двома місяцями зменшився до приблизно $1 з понад $3 минулого тижня. Це означає, що ринок закладає більшу ймовірність того, що бойові дії триватимуть довше до квітня, ніж раніше оцінювалося. Також залишається досить великий розрив понад $4 між контрактами на травень і червень, що свідчить про високий рівень ймовірності, що бойові дії зменшаться до останньої торгівельної дати контракту на червень — 19 травня.

Розглядаючи ціни ф’ючерсів, вони знижуються щомісяця протягом усього року. Наприклад, контракт на грудень значно дешевший за короткострокові, але якщо порівнювати його з цінами до початку війни в Ірані, то грудневий контракт все ще на $11,5 дорожчий, ніж до конфлікту. Особисто я сумніваюся, що ринок закладає закінчення бойових дій у листопаді, але вважаю, що ринок все ще закладає ймовірність пошкодження нафтових об’єктів, можливо, руйнування інфраструктури, яке ще не відновлено, або інших збоїв, що триматимуть нафтову продукцію offline до кінця року.

Дзюбінські: Добре. Тоді, враховуючи, що ринок нафти вказує на тривалість конфлікту, який, на вашу думку, може бути вплив на споживача та економіку? У який момент ви очікуєте, що цей вплив стане суттєвим?

Секера: Ще й зараз є вплив, і він уже відчутний. Вищі ціни на нафту передаються на бензин. За останні два тижні середня ціна на бензин у країні зросла більш ніж на 60 центів за галон. За нинішніх цін на нафту я очікую, що ціни на бензин ще кілька тижнів зростатимуть, навіть якщо ціни на нафту стабілізуються, оскільки між видобутком нафти, її переробкою і заправкою на АЗС проходить час. Це, на мою думку, підвищить інфляцію у заголовках щонайменше на кілька місяців. Щодо того, коли це вплине на споживача, я говорив із Ерін Лаш наприкінці минулого тижня.

Ерін — наш директор сектору з дослідження акцій для споживчого сектору. Вона вважає, що наразі вона не дуже стурбована тим, що підвищення цін змінює поведінку споживачів. Але головний момент — це коли ціни на бензин залишатимуться високими після Дня пам’яті. Це початок сезону поїздок, і якщо ціни залишаться високими, це зменшить дискреційні витрати на розваги, поїздки, харчування тощо, і тоді саме це матиме найбільший вплив на економіку.

Дзюбінські: А ще минулого тижня з’явилася новина, яку ви вважаєте потенційно волатильною — це питання тарифів, так?

Секера: Саме так. На початку року у нашому прогнозі на 2026 рік ми зазначили, що одним із ключових факторів буде відновлення торговельних і тарифних переговорів. Минулого тижня адміністрація оголосила про початок нових розслідувань за статтею 301 Торгового закону, і ці розслідування можуть призвести до відновлення деяких тарифів, які були скасовані рішенням Верховного суду США. На мою думку, ця новина була проігнорована ринком через усю увагу до Ірану. Але коли ці розслідування завершаться, можливо, вже цього літа, а більш імовірно — восени, вони спричинять більшу волатильність ринку.

Очікування засідання ФРС

Дзюбінські: А тепер у нас також заплановане засідання ФРС цього тижня. Звісно, ніхто не очікує зниження ставки цього разу, але що зараз закладає ринок щодо можливих знижень ставок у 2026 році, особливо враховуючи невизначеність через війну?

Секера: Так. Зараз ринок закладає ймовірність нульового шансу зниження ставки на березневому або квітневому засіданнях. Ймовірність зниження у червні — 25%, у липні — 33%. Як ми вже говорили раніше, я не очікував змін, поки новий голова ФРС не займе посаду. Тому це для мене не є несподіванкою. Більш цікавим є те, як змінилися ймовірності відсутності змін до кінця року. Зараз майже 40% ймовірності, що ставка залишиться без змін на грудневому засіданні 2026 року, тоді як місяць тому ця ймовірність становила лише 3%. Це свідчить про зростаючу стурбованість ринку тим, що ставки можуть залишитися незмінними до кінця року.

Дзюбінські: А що, на вашу думку, скаже голова ФРС Пауелл у своїй промові щодо впливу війни на політику ФРС і рішення щодо ставок цього року?

Секера: Особисто я думаю, що він постарається сказати якомога менше. Звісно, усі його запитання будуть стосуватися впливу на нафту, інфляцію і економіку. Він, ймовірно, знову використовуватиме стандартні фрази — що вони «моніторять ситуацію», «стежать за довгостроковими очікуваннями інфляції». Вони визнають, що якщо ціни на нафту залишатимуться високими довше, це може негативно вплинути на економіку, але точний масштаб наразі невідомий. В кінцевому підсумку, все зводитиметься до того, що ФРС заявить, що вони вживатимуть заходів за потреби для підтримки своєї двовекторної мандати — цільової інфляції 2% і сприяння сталому створенню робочих місць.

Звітність: Micron Technology

Дзюбінські: Добре. Зараз сезон звітності майже закінчився, але є одна компанія, яка звітує цього тижня і яку ви стежите — це Micron Technology MU. Чому вона на вашому радарі, Дейв?

Секера: Цікаво, що наш аналітик з акцій нещодавно підвищив свою справедливу вартість через шалений попит на пам’ять у короткостроковій перспективі. Але навіть після цього підвищення акції все ще торгуються з премією понад 50% до нашої справедливої вартості, що відносить їх у зону 2 зірки. Основна причина — ми тепер очікуємо, що цикл попиту на пам’ять триватиме щонайменше два роки під час буму розгортання ШІ. Головне питання для інвесторів — скільки триватиме цей попит і наскільки високими будуть ціни до появи нових потужностей? Ми прогнозуємо, що попит і маржі досягнуть піку у 2028 році, але очікуємо, що нові потужності з’являться у 2027-2028 роках.

За нашою моделлю, цикл спаду почнеться у 2029 році. В цілому, пам’ять — це товарний продукт. Так, сьогодні є дефіцит, і клієнти платять будь-які ціни, щоб отримати цей продукт. Але це закінчиться, коли з’являться нові потужності. Як тільки ринок побачить, коли ціни і маржі почнуть падати, ця акція може сильно постраждати. Тому це ситуація, коли, поки це не станеться, ми можемо помилитися довго, перш ніж отримаємо правильний висновок.

Вплив ШІ на економічні рифи

Дзюбінські: Добре. Тепер давайте перейдемо до нових досліджень Morningstar. Нещодавно Morningstar переглянув рейтинги економічних рифтів близько 130 компаній, які, за думкою аналітиків, можуть бути під загрозою руйнування через ШІ. Дейв, який був результат цього перегляду і чому його зробили саме зараз?

Секера: Передусім, хочу нагадати, що таке рейтинг економічного риффу. Це аналіз, схожий на підхід Ворена Баффета. Чи має компанія довгострокові конкурентні переваги, що дозволяють їй генерувати надприбутки понад вартість капіталу? І якщо так, то скільки часу ці переваги збережуться, перш ніж їх зруйнують конкуренти? Якщо компанія має рейтинг «відсутній рифф», це означає, що навіть якщо вона сьогодні отримує надприбутки, вони швидко зникнуть. Рейтинг «звужений рифф» — це до 10 років, а «широкий рифф» — понад 20 років.

Чому це важливо? Чим довше компанія зберігатиме переваги, тим дорожчою вона є сьогодні. А якщо переваги швидко зникають, то й компанія дешевша. Аналіз рифтів — це постійний процес. З урахуванням швидкості змін, особливо через ШІ, стає дедалі важче прогнозувати, скільки триватимуть ці переваги. Ми переглянули рейтинги 40 компаній, які потенційно можуть бути під впливом ШІ, зокрема аналізували їхні джерела рифтів: витрати, ефективну масштабність, нематеріальні активи, мережевий ефект і витрати переключення. В цілому, ми знизили рейтинги рифтів у 40 компаніях і підвищили у двох.

Загалом, ми охоплюємо понад 1652 компанії світом. Тому змін було не так багато, але найбільше зниження — у секторі корпоративного програмного забезпечення, ІТ-послуг і секторі зарплатних сервісів. Підвищення — у кібербезпеці. Головний висновок — прогнозувати довгострокові прибутки дедалі важче. Багато акцій торгуються за дуже низькими оцінками, значно нижче нашої внутрішньої вартості, навіть після зниження справедливих цін через зменшення рифтів.

Зниження рейтингу через ШІ

Дзюбінські: Добре. Ті, хто хоче більш детально дізнатися про вплив ШІ на рифи, можуть послухати наш додатковий подкаст Investing Insights у п’ятницю, 20 березня, де колега Іванна Хемптон поспілкується з директором з технологічних акцій Morningstar.

А тепер, Дейв, поговоримо про кілька ваших попередніх рекомендацій, які через загрозу ШІ були знижені з широкого до звуженого риффу. Це компанії Adobe ADBE, Salesforce CRM і ServiceNow NOW. Розкажіть про них.

Секера: Так. Усі три акції досі мають рейтинг 4 зірки. Найбільше негативно вплинула Adobe — ми знизили рейтинг риффу з широкого до звуженого. Це зменшило нашу справедливу вартість на 32%, тепер вона становить $380 за акцію, але акції торгуються з дисконтом 28% до цієї зниженої справедливої вартості. У ServiceNow рейтинг риффу знизили до звуженого з широкого, що зменшило справедливу вартість на 18%, тепер вона — $165, і акції торгуються з дисконтом 30%. Щодо Salesforce, знизили рейтинг риффу до звуженого, але зменшення справедливої вартості — лише 7%, до $280, і акції торгуються з дисконтом 31%.

З трьох, на нашу думку, найбільш привабливою залишається Salesforce. Це компанія, у яку наш аналітик Дан Романоф має найбільшу довіру на довгострокову перспективу. Загалом, інвестиційна ідея полягає в тому, що софтверні компанії з часом будуть змінювати моделі бізнесу, більше використовувати ШІ, надавати більше економічної цінності клієнтам і переходити до моделі на основі споживання, а не за кількістю користувачів. У найближчі роки компанії все більше впроваджуватимуть агентські рішення, і клієнти не будуть самі писати власне програмне забезпечення. Навіть у середовищі з активним застосуванням ШІ, ми бачимо місце для стороннього софтверу.

Без зниження рейтингу Microsoft

Дзюбінські: А тепер, говорячи про Дан Романофа, він — аналітик з програмного забезпечення в Morningstar, і у шоу-ноутах є посилання на статтю, яку він написав про ці зміни рифтів. Є ще одна компанія, яка не зазнала зниження рейтингу риффу — це Microsoft MSFT. Розкажіть, чому широкий рифф Microsoft залишається цілісним попри ШІ, і чи залишається вона вашою рекомендацією сьогодні.

Секера: Звісно. Широкий рифф Microsoft базується на чотирьох з п’яти джерелах — витратах на переключення, мережевому ефекті, витратах на переваги та, частково, нематеріальних активах. Наприклад, у перевагах на переключення — глибока інтеграція продуктів між клієнтами, широка портфоліо. Це підвищує «залежність» клієнтів від Microsoft, і їм важче перейти на інші продукти. Щодо окремих продуктів, таких як Azure і Office, їх екосистеми створюють сильний мережевий ефект — чим більше користувачів, тим ціннішими вони стають для всіх. Широкий рифф також зумовлений диверсифікацією портфоліо, де деякі продукти можуть постраждати від ШІ, але це компенсується позитивним впливом на інші, наприклад, Azure і Copilot. Загалом, акції торгуються з дисконтом 33% до справедливої вартості, і це — зона 5 зірок. Тому я вважаю, що Microsoft залишається найкращим вибором.

Підвищення у кібербезпеці

Дзюбінські: Ви згадали, що дві компанії отримали підвищення рейтингу рифтів у цій оцінці — це CrowdStrike CRWD і Cloudflare NET. Розкажіть, як ШІ може позитивно вплинути на кібербезпеку.

Секера: ШІ робить кібербезпеку дедалі важливішою, і зростання витрат на неї прогнозується. Чим більше ШІ-деплойментів, тим більше потенційних точок атаки. Це ускладнює загрози, і компанії можуть швидко реагувати, застосовуючи контрзаходи. Крім того, ціни вже починають переходити до моделі на основі споживання, а не за кількістю користувачів. У найближчому майбутньому ми проведемо додатковий епізод The Morning Filter, де інтерв’юєтимемо Ахмеда Хана, нашого старшого аналітика з кібербезпеки, і глибше розглянемо цю галузь і її рифи.

Oracle: підсумки звітності

Дзюбінські: Очікуйте цей епізод. Ми плануємо випустити його наприкінці тижня. А зараз — ще одне дослідження Morningstar. Минулого тижня акції Oracle ORCL зросли після звітності, і Morningstar підвищила справедливу вартість на $5 — до $220. Дейв, що скажете про звіт, компанію і акції?

Секера: З Oracle потрібно пам’ятати, що це досить спекулятивна ситуація. Вартість компанії зараз — не так у її поточних бізнесах, як у її початкових кроках переформатування. Вони прагнуть стати гіперскейлінговим хмарним провайдером для ШІ, тому мають рейтинг «дуже високий рівень невизначеності». Це спричиняє великі коливання у ціні й оцінці акцій, оскільки невеликі зміни у довгострокових прогнозах зростання і маржах мають великий вплив. Наш базовий сценарій — зростання попиту на інфраструктуру ШІ, і ми очікуємо, що до 2030 року досягнемо $225 млрд доходу. Але за останній квартал у них було лише $17 млрд, тобто потрібно дуже високі темпи зростання, щоб досягти цільових показників.

Звітність: ключові висновки

Дзюбінські: Звітний сезон майже закінчився. Чи є у вас ключові висновки?

Секера: Здається, що сезон звітності вже давно минув, але якщо дивитися на ринок у цілому, то зростання доходів і прибутків досить сильне, прогноз — позитивний. Багато говорять про зростаючу невизначеність через тарифи і уповільнення економіки, але головне — це все ще про бум розгортання ШІ, капзатратні плани гігантів — Meta, Alphabet, Amazon, Microsoft, Oracle. Вони планують витратити понад $700 млрд цього року, що на $290 млрд більше, ніж минулого. Це свідчить про сильний попит і довіру до ШІ.

Загалом, акції лідерів ШІ вже, здається, «змучені» — Nvidia NVDA, наприклад, торгується в межах, і ринок вже заклав у ціни майже весь потенціал зростання. Тому ринок починає ставити під сумнів довгострокове зростання. Це сприяє переходу інвестицій у більш захищені сектори, наприклад, енергетику. Зараз ринок, здається, не дуже цікавиться звітами, а вся увага — на конфлікт у Ірані і його вплив на нафтові ринки.

Ралі Mosaic

Дзюбінські: Добре. Тепер поговоримо про кілька ваших рекомендацій, які минулого тижня були у новинах. Mosaic MOS підскочила через спільне підприємство з виробництва рідкісних земель. Що думає Morningstar про цей проект і чи залишаєтеся ви прихильником акцій?

Секера: Так. Це позитив для довгострокової історії компанії — новий джерело доходу і прибутку. Вони наразі не виробляють рідкісні землі, тому це — плюс. Але виробництво почнеться лише у 2030 році, тому наші аналітики не змінювали справедливу вартість через цю новину. Однак минулого тижня ми говорили, що конфлікт у Ірані, зокрема закриття Ормузької протоки, може вплинути на добривний сектор і викликати дефіцит. Це може підвищити ціни і нашу внутрішню вартість. Ми підвищили справедливу ціну Mosaic до $40 з $35, CF Industries — до $135 з $115, Nutrient — до $80 з $75. Mosaic залишається привабливою — торгується з дисконтом 22% до нової справедливої вартості, тому має рейтинг 4 зірки.

Кампбелл: купити після звітності?

Дзюбінські: Ще один ваш колишній вибір — Campbell’s CPB — минулого тижня показала погані результати, і акції знизилися. Що думає Morningstar? Чи змінюється справедлива вартість? І чи все ще подобається вам ця компанія?

Секера: Тут нічого особливого — результати постійно розчаровують. Доходи знизилися на 3%, операційна маржа скоротилася на 290 базисних пунктів до 11%. В цілому, вони знизили прогноз доходів на рік до 1–2% з попередніх очікувань — майже без змін. EPS — до $215–$225 з $240–$255. Відповідно, викуп акцій і дивіденди, ймовірно, будуть на паузі, доки ситуація не стабілізується. Ерін, наш аналітик, планує знизити справедливу вартість з $60 у середньому на 5–10%, але навіть після цього акції залишаються з рейтингом 5 зірок.

Загалом, акції дуже недооцінені, але, можливо, ще знизяться, поки компанія не почне зростати. Ринок, ймовірно, чекатиме стабілізації доходів і покращення операційної маржі.

Пропозиції купівлі Caesars

Дзюбінські: Добре. Ще коротко про Caesars CZR. Це не була ваша рекомендація, але зараз з’являється інтерес до купівлі. Що думає Morningstar?

Секера: Ми не рекомендуємо купувати, але не дивуємося. Наш аналітик вважає, що компанія має високоякісні активи і, якщо її продати, отримають щонайменше 10% премії до справедливої вартості $35. Зараз акції — 3 зірки, але вони не торгуються на основі фундаментальних показників. Це — гра на ймовірність, і, якщо угода не відбудеться, ціна може впасти до $18–$20. Пропозиції купівлі були близько $33–$34. Тому, за нашими оцінками, ймовірність угоди — 50–60%, тобто більше ніж імовірно, що компанію куплять.

Питання тижня

Дзюбінські: А тепер — питання тижня. Якщо у вас є питання до Дейва, надсилайте його на themorningfilter@morningstar.com.

Цього тижня питання від Ісаака: «Коли Morningstar завершує оцінку акцій, враховує потенціал ринкового спаду? Іншими словами, чи є те, що багато акцій ШІ і мікросхем зараз торгуються з рейтингом 4 зірки, ознакою того, що Morningstar не вірить у неминучий спад у цьому секторі?»

Секера: По-перше, ми не намагаємося прогнозувати короткостроковий ринок. Ми дивимося з довгострокової перспективи. Щодо оцінок ринків, ми використовуємо підхід знизу вгору, а не зверху вниз. Багато стратегів мають свої моделі і алгоритми, і вони часто говорять, що ринок недооцінений на 8–10%. Рідко кажуть, що він переоцінений. Коли ринок падає, вони знижують свої оцінки. Тому їхні оцінки — більше цільові, ніж реальні. Ми ж коригуємо свої оцінки акцій залежно від прогнозів і галузевих умов. З часом ринок часто «маятником» коливається — занадто переоцінює або недооцінює. Тому наші оцінки допомагають знаходити можливості для переважання або недоваги.

Щомісячно або щоквартально ми дивимося на графіки співвідношення ціни і справедливої вартості, особливо з 2011 року. Наприклад, у 2012 році ринок сильно знизився через боргову кризу Європи, і співвідношення опустилося до 0,77 — тобто ринок торгувався на 23% нижче за справедливу вартість. Потім у 2018–2019 роках ринок був переоцінений, і у 2022 році знову був період переоцінки. Зараз ситуація схожа — ринок знизився, і ми знову бачимо можливості для переоцінки.

Акція: PANW

Дзюбінські: Добре. Ісаак, дякуємо за питання. Тепер переходимо до вибору акцій цього тижня. Дейв зосереджений на п’яти акціях, які не зазнають значних руйнувань через ШІ, і вони всі недооцінені. Перша — Palo Alto Networks PANW. Розкажіть про неї.

Секера: Це одна з наших улюблених — торгується з дисконтом 27%, має рейтинг 4 зірки. Не виплачує дивідендів, але використовує грошові потоки для реінвестицій у високорозвинений сектор безпеки. Це — широка рифтова компанія, і я дуже її ціную.

Дзюбінські: Що робить її рифт стійким до ШІ?

Секера: В основному, це два джерела — витрати на переключення і мережевий ефект. У сучасному світі кібербезпека стає дедалі важливішою через зростання загроз і застосування ШІ. Важко або неможливо створити внутрішні рішення, що конкурують із цим рівнем захисту. Вони мають глибоку інтеграцію продуктів і сильний мережевий ефект — чим більше користувачів, тим ціннішими стають їхні рішення. Крім того, у них є ранній досвід роботи з провідними ШІ-компаніями, що закріплює їхню позицію.

Акція: SPGI

Дзюбінські: Наступна — S&P Global SPGI. Розкажіть про ключові показники.

Секера: Це акція з рейтингом 5 зірок, торгується з дисконтом 25%. Дивіденд — менше 1%. Компанія активно викуповує акції, що додає цінності. Рейтинг риффу — широкий, базується на мережевих ефектах і нематеріальних активах.

Дзюбінські: Чому рейтинг риффу S&P Global не зменшиться через ШІ?

Секера: По-перше, мережевий ефект — чим більше використовують їхні рейтинги, тим ціннішими вони стають. Вони мають унікальні дані і сертифікацію, що створює високі бар’єри для входу нових гравців. Їхні індекси, наприклад, S&P 500, — одні з найвідоміших і найчастіше використовуваних. Вони мають великий обсяг proprietary даних, що стає ще ціннішим у світі ШІ, тренованого на відкритих даних. Це створює високий бар’єр для конкурентів.

Акція: ICE

Дзюбінські: Третя — Intercontinental Exchange ICE. Що про неї скажете?

Секера: Це компанія з невеликим дисконтом — 10%, має рейтинг 4 зірки. Дивіденд — 1,3%. Вона має низький рівень невизначеності і базується на трьох джерелах — витратах на переключення, нематеріальних активах і мережевому ефекті. Це — домінуюча біржа для енергетичних контрактів, і зростання ліквідності підсилює мережевий ефект. Важко уявити, що ШІ зможе її зруйнувати, оскільки у них є унікальні дані і системи.

Акція: DDOG

Дзюбінські: Наступна — Datadog DDOG. Розкажіть.

Секера: Торгується з дисконтом 23%, має рейтинг 4 зірки. Не виплачує дивід