Чи може Circle продовжувати зростати, навіть якщо стейблкоїни будуть обмежені?

Circle (CRCL +2,67%) акції знизилися на 20% 24 березня після того, як у останньому проекті закону США «Заява про ясність» Сенату було запропоновано повністю заборонити доходи від стабількоінів. Давайте розглянемо, чому ця новина налякала інвесторів Circle і наскільки такий можливий заборонний захід може вплинути на її довгострокове зростання.

Чому доходи від стабількоінів важливі для Circle?

Circle випускає USD Coin (USDC 0,01%), стабількоін, прив’язаний до долара США і підтримуваний готівкою та казначейськими облігаціями США, які зберігаються у регульованих депозитаріях. Це другий за вартістю стабількоін у світі після Tether.

Зображення джерело: Getty Images.

Стабількоіни можна використовувати для розрахунків у міжнародних транзакціях швидше та дешевше, ніж традиційні міжбанківські перекази. Такі компанії, як Visa та Intuit, вже інтегрували USD Coin у свої платформи для прискорення фінансових операцій. Крім того, стабількоіни — це зручний спосіб для людей зберігати свої заощадження у країнах з гіперінфляцією та проблемами девальвації валюти без необхідності купувати реальні долари США.

Стабількоіни можна ставити (заставляти) на централізованих біржах і децентралізованих фінансових протоколах (DeFi), щоб отримувати доходи, вищі за ті, що пропонують ощадні рахунки в доларах. Ці переваги роблять стабількоіни загрозою для долара США і традиційних банків.

Розгорнути

NYSE: CRCL

Circle Internet Group

Сьогоднішні зміни

(2,67%) $2.70

Поточна ціна

$103.87

Основні дані

Ринкова капіталізація

$25 млрд

Діапазон за день

$101.90 - $110.24

Діапазон за 52 тижні

$31.00 - $298.99

Обсяг торгів

742 тис.

Середній обсяг

15 млн

Валовий прибуток

5,88%

Circle отримує більшу частину своїх прибутків від доходів з резервних відсотків, тобто від відсотків, які вона заробляє на банківських депозитах і короткострокових казначейських облігаціях, що зберігаються у її власних резервах (для підтримки USD Coin). Щоб продовжувати зростати, Circle потрібно, щоб попит на USD Coin продовжував зростати.

Щоб задовольнити цей попит, Circle збільшить свої резерви для випуску більшої кількості USD Coins, тим самим підвищуючи свої доходи від резервних відсотків. Але якщо цей попит знизиться, її доходи та прибутки зменшаться. Якщо уряд США заборонить всі доходи від стабількоінів — ймовірно, щоб захистити традиційні банки та споживачів від недобросовісних бірж і DeFi-пулів — вони стануть набагато менш привабливими ніж долари США. Інвестори у криптовалюти, які шукають вищі доходи, також можуть переключитися на Ether та інші токени з функцією стейкінгу.

Що повинні робити інвестори Circle зараз?

Повна заборона доходів від стабількоінів безсумнівно обмежить зростання Circle, але Закон про ясність у США все ще розробляється і, ймовірно, не буде прийнятий до кінця цього року. Тому не слід робити поспішних висновків і вважати, що всі доходи від стабількоінів будуть заборонені.

Навіть без доходів від стабількоінів, Circle може продовжувати отримувати додаткові відсоткові доходи з поточних резервів і отримувати більше доходів від транзакційних та підписних зборів у своєму розширюваному екосистемі API, цифрових гаманців та інших додатків.

Акції Circle торгуються за вісім разів від цьогорічних продажів, що є цілком розумним з урахуванням очікувань аналітиків щодо CAGR у 24% з 2025 по 2028 роки. Хоча останній проект закону про ясність викликає занепокоєння, інвесторам слід почекати додаткової інформації, перш ніж поспішати з виходом.