Збільшення більш ніж на 500% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року; масштаб IPO на гонконзьких акціях цього року перевищив 1 мільярд гонконзьких доларів

● Вітчизняний журналіст Ху Юй

Зі входом на фондовий ринок Гонконгу двох нових компаній 24 березня, масштаб компаній, що котируються на Гонконгській біржі, знову розширився. За даними Wind, з 2026 року менш ніж за три місяці ринок IPO у Гонконгу залучив понад 1000 мільярдів гонконгських доларів, що більш ніж у півтора рази перевищує показник минулого року; з огляду на окремі компанії, кількість нових акцій із технологічним профілем значно зросла, багато з них належать до секторів напівпровідників, програмного забезпечення тощо.

Варто зазначити, що на відміну від 2025 року, коли ринок первинних і вторинних торгів у Гонконгу рухався в одному напрямку вгору, у цьому році вторинний ринок зазнав коливань і не йшов у ногу з гарячим станом первинного. За словами експертів, вплив конфлікту на Близькому Сході на глобальні ризикові активи ще не повністю знято, тому у короткостроковій перспективі Гонконг робить акцент на управлінні ризиками, окрім секторів із високою дивідендною доходністю, рекомендується також слідкувати за секторами нової енергетики.

Менше ніж за три місяці — понад 1000 мільярдів

24 березня на біржі Гонконгу дебютували компанії Zejing Holdings і Kalesi Technology. За даними, Zejing виробляє продукти для розумних кабін, зокрема W-HUD, AR-HUD, CMS, прозорі стовпи A та дисплеї для автомобільних склопакетів, а Kalesi Technology — постачальник інтегрованих систем логістики з використанням роботів, що прагне переосмислити ланцюги постачання за допомогою передових робототехнічних технологій.

З 2026 року ринок IPO у Гонконгу продовжує демонструвати активність, характерну для 2025 року, залучаючи значні суми у порівнянні з минулим роком, і перевищуючи позначку у 1000 мільярдів гонконгських доларів.

За даними Wind, станом на 24 березня, станом на момент публікації, кількість нових компаній, що вийшли на біржу у 2026 році, склала 34, загальний обсяг залучених коштів — 1044,92 мільярда гонконгських доларів. Це більш ніж у 12 разів більше, ніж у минулому році, коли було 13 компаній із залученням 160,29 мільярда. У 2025 році всього було 117 нових компаній із залученням 2869,10 мільярда гонконгських доларів. За менш ніж три місяці 2026 року кількість нових виходів на біржу вже становить майже третину від усіх у 2025 році, а обсяг залучених коштів — понад 36%.

Що стосується окремих компаній, то у 2026 році з’явилися такі, що залучили понад 10 мільярдів гонконгських доларів, зокрема Muyuan Foods (120,99 млрд) і Dongpeng Drinks (110,99 млрд). Загалом, понад 23 компанії мають залучення понад 10 мільярдів, тоді як у 2025 році — лише чотири.

За галузевим розподілом, у 2025 році лідерами були споживчі компанії, такі як Snow Beer, Guming і Blueko, а з 2026 року кількість компаній із технологічним профілем значно зросла: із 34 нових компаній, що з’явилися з 2026 року, шість належать до сектору напівпровідників, що разом із сектором індустріального інжинірингу посідає перше місце. Серед них — Lanqi Technology, Zhaoyi Innovation і Howe Group — відомі компанії з А-акцій. Також чотири нові компанії — з сектору програмного забезпечення, дві — з інформаційних технологій і обладнання, що також належать до технологічного зростання.

Два фактори спричинили корекцію ринку

Хоча з показників нових компаній видно, що з 2026 року акції нових компаній, що виходять на Гонконг, рідко за перший день падають нижче ціни IPO, і деякі з них подвоювали ціну вже в перший день, у порівнянні з 2025 роком, коли ринок був у стані загального буму, у 2026 році вторинний ринок у цілому не зберіг активність попередніх років, і індекс Hang Seng Tech зазнав більш вираженої корекції.

За даними Wind, станом на 24 березня, індекси Hang Seng і Hang Seng China Enterprises з початку року знизилися відповідно на 2,21% і 4,65%, а індекс Hang Seng Tech — на 12,42%.

Що спричинило корекцію у секторі технологій і особливо у технологічному секторі Гонконгу? За словами головного аналітика стратегічного відділу Dongwu Securities Чен Мень, у контексті конфлікту на Близькому Сході, руйнування іранських, катарських і кувейтських нафтопереробних заводів, високі ціни на нафту, а також риторика Федеральної резервної системи щодо підвищення ставок створюють тиск на ринок і зменшують ліквідність. Крім того, великі компанії, такі як Tencent Holdings і Alibaba-W, що мають вагомий вплив на ринок, почали активно інвестувати у штучний інтелект, що викликає побоювання щодо зростання капітальних витрат і короткострокового зниження прибутковості, що тисне на технологічний сектор.

Аналітик стратегічного відділу Huatai Securities Лі Юцзе вважає, що вплив конфлікту на Близькому Сході на глобальні ризикові активи ще не знято, і у короткостроковій перспективі слід зосередитися на управлінні ризиками. Однак із довгострокової точки зору цей конфлікт стимулював три ключові напрямки зростання: енергетичну трансформацію, використання долара для розрахунків і резервних цілей, а також потребу у безпечних міжнародних фінансових центрах. Гонконг у цьому контексті може отримати вигоду від структурних змін і стабілізації економіки, якщо швидко буде завершено відповідну інфраструктуру.

Очікування більш чітких каталізаторів для початкового розгортання

З точки зору фінансових потоків, останні повідомлення свідчать, що кошти з Близького Сходу продовжують активно інвестувати у Гонконг, що може збагатити джерела додаткових інвестицій і підтримати ринок. За словами головного аналітика стратегічного відділу GF Securities Лю Ченьмінь, наразі ставки, валютні курси та потоки іноземних інвестицій не свідчать про системний перехід у режим захисту капіталу, і кошти з Близького Сходу здебільшого залишаються стратегічними інвестиціями у первинний ринок, а не короткостроковим захистом.

Лі Юцзе вважає, що короткострокове залучення інвестицій з-за кордону у Гонконг не означає негайного входу у ринок акцій, і потрібно зважати на це об’єктивно. Однак із довгострокової перспективи, збільшення іноземних інвестицій сприяє зростанню грошової маси, підвищенню ліквідності і зниженню ризиків, пов’язаних із ліквідністю. Структурно, рух капіталу і кадрів сприяє зростанню попиту на комерційну нерухомість, управління багатством і страхові послуги. Щодо галузей, то суверенні фонди віддають перевагу довгостроковим перспективам у сферах цифрової економіки, нової енергетики, високотехнологічного виробництва і охорони здоров’я, а приватний капітал — високодивідендним активам.

Щодо короткострокової динаміки ринку, Лю Ченьмінь вважає, що кінець березня — це потенційний період для спостереження, і якщо настрої на ринку покращаться, можна звернути увагу на індекс Hang Seng Tech і індекс Hang Seng Internet. У разі подальшого посилення ліквідності — можливі можливості для інвестування у дивідендні сектори.

Чен Мень зазначає, що оцінка Hang Seng Tech вже значно знизилася, але для початкового входу слід бути обережним і чекати більш чітких каталізаторів. Щодо розподілу активів, то у короткостроковій перспективі ризики коливань досить високі, тому рекомендується зосередитися на захисних активах, зокрема, слідкувати за секторами нової енергетики та дивідендних компаній.