Сім великих публічних фондів обговорюють ринок: акції A мають середньостроковий потенціал, структурні можливості варті очікування

Нещодавно на ринку А-акцій спостерігаються явні коливання. 24 березня сім провідних державних інвестиційних компаній — China Asset Management, Harvest Fund, CCB Principal Asset Management, China Securities Global Fund, Galaxy Fund, GF Fund та Everbright Prudence Fund — дали інтерв’ю журналісту «Securities Daily». Вони переважно вважають, що ці коливання зумовлені зовнішніми геополітичними ризиками та зниженням міжнародної ризикової переваги. З довгострокової перспективи китайські активи залишаються досить стійкими, а структурні можливості у секторах технологій і енергетики заслуговують на увагу.

«Останнім часом через тривале вплив міжнародних ризиків на ринок А-акцій спостерігаються певні коливання», — повідомив керівник відповідного підрозділу China Asset Management журналісту «Securities Daily». З довгострокової точки зору, розвиток різних ризиків сприяє підвищенню конкурентоспроможності китайських активів, а довгострокове розміщення капіталу є більш вигідним. По-перше, залежність Китаю від міжнародної нафти є низькою, і поточна ситуація за кордоном недостатньо впливає на довгострокову стабільність активів у Китаї; по-друге, конкурентоспроможність ринку нових енергетичних технологій у Китаї зростає, і країна має достатньо альтернативних джерел енергії замість міжнародної нафти; по-третє, короткострокові коригування енергопостачання на зовнішніх ринках не змінюють внутрішні фактори підтримки зростання цін на різні активи у Китаї.

Керівник відділу управління глобальним фондом Harvest Fund, Цянь Сінь, зазначив, що структура енергетичного ринку Китаю є досить різноманітною, і завдяки стратегії «двох вуглеців» країна швидко підвищує рівень електрифікації, зменшуючи залежність від нафти. З фундаментальної точки зору, економіка країни не зазнала кардинальних змін, тому фінансовий ринок не зазнає значних ударів, і в майбутньому ціни активів залишатимуться досить стабільними.

Через короткострокові коливання на ринку А-акцій короткострокова вартість відповідних активів зазнала корекції. Старший стратег GF Fund Юй Хуей зазначила, що короткострокові коливання ринку А-акцій можуть створити кращі можливості для розподілу капіталу. З фундаментальної точки зору, у Китаю є міцна економічна база та більш безпечне і стабільне середовище, наприклад, послідовна політика стабілізації зростання, що має достатні резерви, і різноманітні підходи до монетарної політики для підтримки ринку; одночасно, виробництво та ланцюги постачання в Китаї є добре налагодженими, і загалом спостерігається тенденція до стабільного зростання, що підтримує зростання цін на активи.

За словами кількох провідних державних інвестиційних компаній, у майбутньому ринок залишатиметься структурно різноманітним. Керівник Galaxy Fund повідомив, що наразі ризики на міжнародних ринках зосереджені у ресурсних секторах, і логіка торгівлі перебуває у процесі відновлення та хеджування ризиків. Оскільки ризики на ринку А-акцій зменшилися, у майбутньому очікуються значні структурні можливості у секторах вугілля, нафти і хімії.

Керівник відповідного підрозділу China Construction Bank Principal Asset Management повідомив, що недавнє зниження ринку А-акцій здебільшого пов’язане з побоюваннями щодо зменшення ліквідності, але фундаментальні показники секторів підтримують ситуацію, наприклад, високий рівень динаміки у секторах оптичних модулів, фотоелектрики та зберігання енергії, що може спричинити каталізатор подій. Крім того, сектор банків із високою дивідендною доходністю також заслуговує уваги. У майбутньому слід зосередитися на трьох ключових змінних: по-перше, розвиток зовнішньої ситуації; по-друге, коригування монетарної політики основних центральних банків світу; по-третє, посилення внутрішньої політики стабілізації зростання.

Представник відділу досліджень акцій Everbright Prudence Fund повідомив, що фінансова підтримка ринку А-акцій зберігатиметься, і можливе відновлення інвестицій у банківські активи, що забезпечить довгострокову ліквідність ринку. Стратегія розподілу активів залишається орієнтованою на захист, з можливістю зосередитися на можливостях у секторі облігацій, таких як звуження дельти за термінами.

Керівник Harvest Fund вважає, що у середньостроковій перспективі слід зосередитися на трьох напрямках: перше — сектор технологічного зростання з потенціалом стабільного зростання, наприклад, AI+ та нові енергетичні сектори; друге — сектор хімічної промисловості та металів, що отримують вигоду від державної підтримки; третє — недооцінені активи з стабільною прибутковістю або високою привабливістю у зв’язку з відновленням внутрішнього попиту, а також споживчий сектор, що отримує вигоду від інвестицій у людину.