Аналіз Wall Street щодо Meta(META.US) останніх розробок: затримка моделі підкреслює переваги Google(GOOGL.US) Скорочення персоналу та економія не можуть компенсувати високі витрати на AI-інфраструктуру

Нещодавні новини про затримки випуску передових моделей штучного інтелекту Meta (META.US) та плани скорочення персоналу викликали інтерес на ринку. Аналізатори здебільшого висловлюють розчарування через затримки моделей і вважають, що заходи щодо скорочення витрат не матимуть значного впливу на їхній план витрат у розмірі до 1690 мільярдів доларів до 2026 року.

У минулому п’ятницю повідомлялося, що внутрішні тести Meta показали, що їхня модель штучного інтелекту “Avocado” поступається конкурентам Google (GOOGL.US), OpenAI та Anthropic у таких сферах, як логіка, кодування та написання текстів, через що план випуску був змушений бути відкладений.

За повідомленнями минулого вікенду, щоб боротися з високими витратами на інфраструктуру штучного інтелекту та досягти підвищення ефективності за рахунок AI, Meta планує скоротити понад 20% персоналу.

Затримки моделей AI викликають зацікавленість

JPMorgan підкреслює, що окрім рекламного бізнесу, моделі AI Meta є ще одним ключовим компонентом їхнього “позитивного нарративу”, тому вони були трохи здивовані цим затримкою. Інститут зазначає, що враховуючи масштаб інвестицій Meta, їхній запас міцності вже дуже обмежений.

Аналіз JPMorgan говорить: “Передові моделі мають важливе значення для реалізації бачення Meta щодо суперінтелекту, довгострокового контролю над власною обчислювальною платформою та розширення продуктів AI поза межами реклами. Ринок також уважно стежить за великими капіталовкладеннями та операційними витратами, пов’язаними з командою базових моделей, і чи зможуть вони принести очікувані результати.”

Bank of America вважає, що хоча це затримка “розчаровує”, коригування графіка випуску свідчить про те, що Meta більше зосереджена на якості продуктивності, а не на швидкому виході на ринок.

Аналіз від Bank of America: “З огляду на те, що команда базових моделей була створена лише наприкінці другого кварталу 2025 року або на початку третього, ми вважаємо, що початковий план випустити їх у першому кварталі був досить амбітним, а коригування графіка відображає більш обережний цикл розробки. Однак нинішні виклики Meta також підкреслюють сильну позицію Google у сфері великих мовних моделей. За траєкторією розвитку Gemini, можливо, знадобиться кілька років, щоб побудувати топову велику мовну модель.”

Який вплив матиме скорочення персоналу

JPMorgan оцінює, що скорочення на 20% може заощадити Meta близько 6 мільярдів доларів витрат. Навіть якщо цю економію повністю перенести у прибуток, вона навряд чи матиме значний вплив на загальні очікувані витрати компанії цього року.

Далі інститут оцінює, що якщо врахувати цю економію у 6 мільярдів доларів у прибутках за стандартом GAAP у 2027 році та врахувати податкові наслідки, це може збільшити їхній прибуток на акцію приблизно на 2 долари, порівняно з поточним прогнозом у 31,50 долара.

Bank of America також має схожу думку, що зменшення витрат через скорочення персоналу навряд чи суттєво знизить загальні витрати компанії за рік.

За оцінками, це може заощадити до 8 мільярдів доларів, але це лише частково компенсує прогнозоване зростання витрат на моделі, яке становить 45 мільярдів доларів за стандартом GAAP.

Варто зазначити, що аналітики Jefferies вважають, що якщо Meta готова одночасно збільшувати інвестиції в AI і проводити таке масштабне скорочення, це означає, що “AI все більше стає ключовим драйвером підвищення продуктивності”.

Jefferies додатково зазначає: “Це важливо не лише для Meta, але й глибоко вплине на всю інтернет- та програмну індустрію, змусивши інвесторів переосмислити співвідношення між чисельністю персоналу, зростанням і рентабельністю. Ми вважаємо, що це може додатково посилити тиск на модель підписки у сфері програмного забезпечення. Очевидно, що частина мотивів скорочення персоналу Meta — це зменшення інфраструктурних витрат AI, особливо через різке зростання капітальних витрат.”

Інститут додає, що на тлі зростаючої макроекономічної невизначеності, заходи Meta щодо скорочення персоналу є логічними. Враховуючи тісний зв’язок між рекламними витратами та зростанням ВВП, компанія заздалегідь працює над підвищенням ефективності та реагуванням на потенційний економічний спад — це цілком логічно.