Ціна високих відсоткових ставок? Федеральна резервна система за три роки поспіль зазнала збитків, загальні втрати перевищують 200 мільярдів доларів США

Федеральна резервна система третій рік поспіль зазнає операційних збитків, загальний збиток перевищує 200 мільярдів доларів.

25 березня, у середу, Федеральна резервна система опублікувала аудиторський фінансовий звіт за 2025 рік, який показує, що минулого року центральний банк зазнав операційних збитків у розмірі 18,7 мільярдів доларів. Ця сума значно менша за попередні два роки: у 2023 році збитки склали 114,3 мільярдів доларів, у 2024 — 77,6 мільярдів доларів.

Основна логіка прибутків і збитків Федеральної резервної системи полягає в тому, що активи — державні облігації та цінні папери, забезпечені іпотекою, приносять відсотковий дохід, тоді як зобов’язання — це відсотки, які сплачуються комерційним банкам за резерви. Коли зобов’язання перевищують активи, виникає операційний збиток.

З 2022 року Федеральна резервна система значно підвищила ставки для стримування високої інфляції, що призвело до того, що відсотки за резервами, сплачені банкам, постійно перевищують доходи від інвестицій у облігації. Зараз Федеральна резервна система платить 3,65% на приблизно 3 трильйони доларів резервів, тоді як рік тому ця сума становила 4,4% на 3,4 трильйони доларів резервів.

Збільшення збитків призвело до зростання “відстрочених активів” Федеральної резервної системи з 216 мільярдів доларів у 2024 році до 243,5 мільярдів доларів у 2025 році. Прогноз Нью-Йоркського ФРС на минулий рік показує, що у 2025 році Федеральна резервна система зможе відновити прибуткову діяльність і погасити відстрочені активи до 2030 року.

Варто зазначити, що вищезазначені збитки не впливають на щоденну діяльність Федеральної резервної системи. Ця установа не потребує фінансування з Конгресу і не залежить від фінансування Міністерства фінансів; у разі отримання прибутку вона спершу погасить відстрочені активи, а потім перераховуватиме прибутки до бюджету США.

Відстрочені активи — унікальний механізм самовідшкодування

На відміну від інших федеральних агентств, Федеральна резервна система не потребує фінансової підтримки від Конгресу для покриття збитків.

У 2022 році Федеральна резервна система створила внутрішній механізм під назвою “відстрочені активи”, який фактично є внутрішнім боргом, виписаним самим собі.

Коли витрати Федеральної резервної системи перевищують доходи, виникає чистий збиток, і оскільки вона не має капітальної структури, характерної для звичайних підприємств, вона не може реєструвати “від’ємний чистий актив” або “збитки, перенесені до власного капіталу”, як комерційні банки.

Замість цього застосовується унікальний бухгалтерський метод — збитки записуються як “відстрочені активи”. Ці “відстрочені активи” фактично відображають історичні збитки, які потрібно буде покрити у майбутньому за рахунок прибутків.

Це не є справжніми активами, а швидше бухгалтерським прийомом для балансування балансу та забезпечення подальшої роботи Федеральної резервної системи у законодавчому полі.

За чинним порядком, у разі отримання прибутку у майбутньому, Федеральна резервна система спершу погасить цю “відстрочену актив” і лише після її повного погашення відновить перерахування прибутків до Міністерства фінансів.

До цього часу Федеральна резервна система довгий час була важливим “донором” для бюджету США. У період з 2012 по 2021 рік вона перерахувала до бюджету понад 870 мільярдів доларів, з яких лише у 2021 році — 109 мільярдів доларів.

Ризики та застереження

Ринок має ризики, інвестиції — під ризиком. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувачів. Користувачі повинні самостійно оцінити, чи відповідають наведені поради їхнім особистим обставинам. Відповідальність за інвестиції несе сам користувач.