Нові фінансові продукти важко продаються, за рік уже 35 емісій не вдалося завершити! На фоні нестабільного ринку установи масово видають заяви для заспокоєння

У період тривалого зниження доходності фіксованих активів значно зросла кількість невдалих випусків банківських інвестиційних продуктів протягом року.

Станом на 24 березня, за неповною статистикою, зібраною журналістами China Securities, з 2026 року щонайменше 35 інвестиційних продуктів компаній, таких як Huaxia Wealth Management, Pudong Bank Wealth Management, Huihua Wealth Management, не змогли бути випущені через недосягнення мінімального обсягу залучень у процесі розміщення, що значно перевищує рівень аналогічних періодів минулого року. За типами продукти переважно є фіксованого доходу.

З одного боку, частина фіксованих активів зазнає невдачі у випуску, з іншого — через недавні коливання глобальних ринків та волатильність активів, деякі інвестиційні продукти з правом участі у капіталі зазнали зниження чистої вартості. У відповідь кілька банківських компаній випустили заяви з заспокоєнням інвесторів, наголошуючи на раціональному ставленні до короткострокових коливань і впевненості у триманні позицій.

Більше 30 невдалих випусків — значно більше, ніж у минулі роки

Хоча очікуваний тренд «переміщення депозитів» триває, в умовах низьких відсоткових ставок фіксовані активи часто зазнають падіння, що призводить до зниження орієнтирів для банківських інвестиційних продуктів і реальної доходності. У цьому контексті нові випуски фіксованих інвестиційних продуктів все частіше зазнають невдачі.

З 2026 року кількість невдалих випусків нових банківських інвестиційних продуктів значно зросла. За даними, зібраними журналістами China Securities, станом на 24 березня, щонайменше 35 продуктів не змогли бути випущені через недосягнення мінімального обсягу залучень, включаючи продукти, заплановані компаніями та регіональними банками.

Порівняно з аналогічним періодом минулого року, у першому кварталі 2026 року кількість невдалих випусків значно зросла. За даними iFinD, у перших кварталах 2025, 2024 і 2023 років відповідно було 4, 12 і 13 невдалих випусків.

Зокрема, Huaxia Wealth Management за цей період зафіксувала найбільше невдалих випусків — 15; Pudong Bank Wealth Management і Huihua Wealth Management — по 6 і 5 відповідно; також не вдалося запустити продукти у таких компаній, як China Merchants Bank Wealth Management, Everbright Wealth Management, Bank of Communications Wealth Management, Guangfa Bank Wealth Management і Bohai Bank Wealth Management. Крім того, деякі регіональні банки, наприклад, Nanhai Rural Commercial Bank, Yuyao Rural Commercial Bank, Zhejiang United Bank, також не змогли запустити продукти через недосягнення масштабів.

За даними журналістів, продукти з невдалим випуском мають схожі характеристики. За типами інвестицій — переважно фіксований дохід, включаючи чисто облігаційні та окремі продукти з підсиленням доходу; за рівнем ризику — здебільшого середньо-низький і низький ризик; за моделлю роботи — переважно закриті продукти, що включають терміни понад 6 місяців, один рік і більше, а також короткострокові продукти на 90, 30 і 14 днів; за цільовою аудиторією — переважно для приватних інвесторів, але є й продукти для корпоративних клієнтів, заплановані такими компаніями, як Pudong Wealth Management.

Закриті продукти мають низький попит

Засновник консалтингової компанії Chao Tian Zhou Yi-qin вважає, що порівняно з відкритими фондами, випуск банківських інвестиційних продуктів коштує дешевше, процес простіший, а витрати на запуск — менше. Тому компанії не мають сильного прагнення до випуску, і якщо канал розповсюдження недостатньо активний або дизайн продукту не відповідає ринковим потребам, відсутня конкурентоспроможність, то при низькому рівні ринкового попиту можливі невдачі у залученні.

З точки зору операційних характеристик, Zhou Yi-qin зазначає, що закриті фіксовані доходи мають фіксований період блокування, упродовж якого їх не можна викупити, що обмежує ліквідність. Оскільки інвестори не бажають тримати кошти довго, попит на такі продукти зменшується, що знижує рівень їх залучення. За клієнтськими запитами, більш популярні відкриті продукти, але кількість закритих фіксованих доходівних продуктів все одно перевищує їх.

Раніше аналітики Puyi Standard вказували, що у періоди низької ринкової емоційної активності та несприятливих умов випуску продукти часто не вдається запустити. Також, якщо компанії-емітенти раніше масово запускали продукти, зміни на ринку можуть ускладнити їх продажі. Вони додали, що з підвищенням рівня інвесторів, розширенням асортименту та посиленням конкуренції, невдачі у залученні коштів стануть звичайним явищем.

З іншого боку, орієнтир доходності фіксованих активів також знижується. За даними Puyi Standard, у лютому 2026 року середній показник доходності нових відкритих продуктів становив лише 1.85%, а середній для закритих — 2.35%.

За доходністю, станом на кінець лютого 2026 року, річна доходність грошових управлінських продуктів за останній місяць становила 1.25%, що трохи знизилася порівняно з попереднім місяцем; середня доходність фіксованих доходівних продуктів — 2.16%, що на 146 базисних пунктів менше.

На тлі коливань ринку — активна комунікація компаній

Останнім часом через ситуацію на Близькому Сході глобальні фінансові ринки зазнали значних коливань, а китайський фондовий ринок також зазнав суттєвих коливань.

Щоб заспокоїти інвесторів, кілька банківських компаній випустили відкриті листи, у яких закликають зберігати спокій, раціонально ставитися до короткострокових коливань і зберігати впевненість у триманні позицій. Станом на 24 березня вже були опубліковані заяви від таких компаній, як Xingye Bank Wealth Management, Xinyong Bank Wealth Management, Everbright Wealth Management, Hangzhou United Bank Wealth Management, Nanyue Bank Wealth Management.

У листі від Xingye Wealth Management зазначається, що, хоча конфлікт між США і Іраном підвищує невизначеність у ланцюгах постачання та цінах на енергоносії, Китай має стабільну геополітичну ситуацію, розвинену промислову базу та різноманітні джерела енергії, тому економічний вплив обмежений. Вони вважають, що, незважаючи на короткострокові коливання через зовнішні чинники, ринок залишиться волатильним, але це — частина «повільного бичачого» тренду, і коригування — гарна можливість для розміщення якісних активів.

У той самий час, Xinyong Wealth Management зазначає, що «короткострокові ризики, викликані глобальними подіями, зазвичай не тривають довго, і в поточних умовах не слід панікувати». Вони також підкреслюють, що у середньостроковій перспективі (6-12 місяців) з урахуванням економічного циклу, поступового поглиблення трансформації економіки Китаю, ринок має потенціал для відновлення. «Фіксований дохід +» продукти можна продовжувати тримати.

Everbright Wealth Management у листі для інвесторів пояснює, що «фіксований дохід +» — це продукти, що складаються з основних активів — високоякісних фіксованих доходів, які мають низьку волатильність і стабільний дохід, і додаткових компонентів. Вони підкреслюють, що основна частина — це стабільні активи, які залишаються надійними в нинішніх умовах. Вони додають, що коливання чистої вартості зумовлені саме цими додатковими компонентами і закликають клієнтів проявляти терпіння і давати ринку час для стабілізації.

З боку регіональних банківських компаній, Hangzhou United Bank пояснює, що індекс Shanghai Composite знизився до близько 3800 пунктів, що зняло частину тиску з оцінки активів і зменшило паніку щодо високих цін. Резке падіння золота відображає побоювання щодо сильного долара і жорсткої монетарної політики, але накопичені раніше високі ризики частково зняті, що створює основу для більш обґрунтованих цін. Вплив на облігації проявляється переважно у зростанні довгострокових ставок, тоді як короткострокові залишаються відносно стабільними, і загальний рівень ризиків залишається контрольованим.

Журналісти China Securities отримали інформацію від менеджерів регіональних банківських продуктів, що багато стратегічних інвестиційних продуктів зазнали значних втрат, але більшість клієнтів після пояснень щодо причин коливань залишаються спокійними. За їх словами, у продажах зараз переважно рекомендують клієнтам купувати закриті продукти терміном понад 1 рік.

Верстка: Ван Юньпень

Редактор: Лю Сіньїн