План економії Енді Маска може стати спусковим гачком ведмежого ринку на американських акціях!

Джерело: Jin10 Data

Високопоставлений коментатор медіа Марк Халберт зазначив, що інвестори на фондовому ринку сподіваються, що Міністерство ефективності уряду (DOGE) суттєво зменшить бюджетний дефіцит США, але для них це не є хорошою новиною.

Це пов’язано з тим, що співвідношення бюджетного дефіциту до ВВП США тісно пов’язане з прибутковістю компаній. Значне зменшення дефіциту майже напевно призведе до суттєвого зниження прибутковості підприємств.

Це може бути дуже негативним для ринку, оскільки його недавній бичачий тренд здебільшого базувався на постійному зростанні прибутків. За інших рівних умов, якщо операційна маржа прибутку S&P 500 не перевищить середній рівень за останні 30 років (7,37%), а не прогнозований на 2024 рік рівень у 11,88% (прибутки за четвертий квартал 2024 року ще не остаточно підтверджені), індекс має знизитися на 38%.

Нижче наведено графік щорічних змін операційної маржі прибутку S&P 500 та співвідношення бюджетного дефіциту до ВВП США. Ця кореляція вражає.

Глобальний стратег Vincent Deluard з StoneX Group у недавньому звіті наголосив на цій кореляції.

Як пояснив Deluard: «Облік у публічних фінансах вимагає, щоб дефіцит публічного сектору дорівнював профіциту приватного сектору. Коли уряд витрачає трильйони доларів на зелену інфраструктуру, дата-центри або вакцини, приватний сектор і працівники в кінцевому підсумку розраховуються за цю «чекову книжку»… Зростання і прибутковість у США залишаються аномально високими, оскільки уряд тримає дефіцит на рівні 7% навіть через чотири роки після закінчення пандемії.»

А що, якщо зменшення урядових витрат DOGE дійсно є марнотратством і неефективним? Чи дійсно це принесе користь для економіки в цілому, особливо для прибутків підприємств?

Deluard підтримує цю думку, але попереджає, що економічні вигоди від скорочення марнотратних урядових витрат проявляться у довгостроковій перспективі, тоді як негативний вплив на прибутки підприємств є короткостроковим.

«Звільнення цих ресурсів (через скорочення марнотратних витрат) для приватного сектору може сприяти довгостроковому процвітанню, але однозначно погіршить короткострокове зростання. Виплата зарплат урядовим працівникам, які копають і засипають ями вночі, може підвищити ВВП і приватні прибутки — і навпаки», — пояснив він.

Скорочення марнотратних урядових витрат — це похвальна мета. Але інвесторам не слід ігнорувати зв’язок між державним дефіцитом і приватними прибутками. Варто зазначити, що Deluard прогнозує, що пізніше цього року на американському ринку з’явиться ведмежий тренд.