Інтерпретація 2025 року звіту про результати роботи Jidong Equipment: прибуток після виключення надзвичайних статей збільшився на 63,59%, чистий обсяг операційного грошового потоку знизився на 21,60% у порівнянні з аналогічним періодом

Аналіз операційного доходу

У 2025 році компанія冀东装备 досягла операційного доходу 2 779 мільйонів юанів, що на 11,37% більше порівняно з попереднім роком. За структурою продукції, дохід від електрообладнання та запасних частин склав 131 мільйон юанів, що на 57,69% більше, ставши основним драйвером зростання доходу, головним чином завдяки розширенню ринку для інтелектуальних середньовольтних шаф, енергозберігаючих контролерів тощо; дохід від механічного обладнання та запасних частин, а також будівельно-монтажних робіт склав відповідно 1,25 мільярда та 574 мільйони юанів, зростаючи на 15,91% та 16,47%, стабільно зростаючи у традиційних сферах; дохід від ремонтних робіт склав 353 мільйони юанів, зростання всього на 0,38%; доходи від гірничих робіт та відновлення зелених насаджень склали 465 мільйонів юанів, що на 4,30% менше.

За регіональною структурою, південний регіон приніс 609 мільйонів юанів, що на 49,09% більше, ставши новим центром зростання; північний регіон — 2 157 мільйонів юанів, зростання на 4,33%, основа доходу компанії; закордонний бізнес — 12,74 мільйона юанів, що на 32,43% менше, через труднощі у розширенні міжнародних ринків.

Аналіз чистого прибутку

У 2025 році чистий прибуток, що належить акціонерам публічної компанії, склав 26,115 мільйонів юанів, що на 19,47% більше порівняно з попереднім роком. Зростання чистого прибутку зумовлене зростанням операційного доходу, а також заходами щодо зниження витрат і підвищення ефективності, що частково підвищило рівень прибутковості. Однак значний вплив на чистий прибуток мали разові статті доходів і витрат, що склали 13,63 мільйона юанів, або 52,20% від чистого прибутку, включаючи державні субсидії — 8,16 мільйона юанів, та прибутки від реструктуризації боргів — 7,24 мільйона юанів.

Аналіз чистого прибутку за виключенням разових статей

Після виключення разових статей чистий прибуток, що належить акціонерам, склав 12,48 мільйона юанів, що на 63,59% більше, ніж у попередньому році, значно випереджаючи зростання загального чистого прибутку, що свідчить про стабільне підвищення прибутковості основного бізнесу. Це зумовлено покращенням валової маржі ключових продуктів і ефективним управлінням витратами, особливо зростанням частки високорентабельної продукції, такої як електрообладнання та запасні частини, механічне обладнання.

Аналіз базового прибутку на акцію

У 2025 році базовий прибуток на акцію становив 0,1150 юанів, що на 19,42% більше, ніж у попередньому році, що відповідає зростанню чистого прибутку і відображає підвищення рівня прибутковості на акцію.

Аналіз прибутку на акцію за виключенням разових статей

Прибуток на акцію за виключенням разових статей склав 0,0550 юанів, що на 63,53% більше, ніж у попередньому році, що підтверджує значне покращення прибутковості основного бізнесу та зростання його ефективності.

Аналіз витрат

У 2025 році загальні операційні витрати склали 176,43 мільйона юанів, зменшившись на 3,50%. Ефективність управління витратами значно покращилася. Витрати на управління знизилися на 9,97%, фінансові витрати — на 17,14%, що стало головним чинником зниження загальних витрат; витрати на збут зменшилися на 5,88%, а витрати на дослідження і розробки зросли всього на 1,55%, що свідчить про подальшу оптимізацію структури витрат.

Аналіз витрат на збут

За звітний період витрати на збут склали 3,19 мільйона юанів, зменшившись на 5,88%. Основною причиною є активна оптимізація структури продажів, фокус на ключових ринках і високорентабельних сегментах, що підвищило ефективність роботи команди та управління витратами. Зменшилися витрати на оплату праці, відрядження, сервісні послуги тощо.

Аналіз управлінських витрат

Управлінські витрати склали 8,89 мільйона юанів, зменшившись на 9,97%. Це пов’язано з оптимізацією структури витрат і скороченням непотрібних витрат, а також з одноразовими виплатами за трирічний період у минулому році. Витрати на оплату праці, офісні витрати, витрати на прийом клієнтів знизилися, що підвищило ефективність управління.

Аналіз фінансових витрат

Фінансові витрати склали 414 тисяч юанів, зменшившись на 17,14%, що зумовлено отриманням пільгових кредитних ставок і зниженням вартості залученого фінансування. Витрати на відсотки склали 4,95 мільйона юанів, зменшившись на 26,91%, а доходи від відсотків — 1,55 мільйона юанів, зменшившись на 15,83%, що призвело до суттєвого зниження чистих фінансових витрат.

Аналіз витрат на дослідження і розробки

Витрати на R&D склали 51,15 мільйона юанів, зростаючи всього на 1,55%. За рік компанія отримала 58 патентів (з них 6 — винаходи). Впроваджено нові технології, такі як високоефективні енергозберігаючі решітчасті охолоджувачі, заміщення палива у ступінчастих печах, створено один національний і один міський інноваційний центр. Це свідчить про значний ефект від науково-дослідної діяльності, хоча темпи зростання витрат на R&D залишаються нижчими за зростання доходів, тому потрібно продовжувати інвестиції для збереження технологічної переваги.

Аналіз кадрового складу R&D

У 2025 році кількість співробітників, зайнятих у R&D, становила 195 осіб, що на 4,28% більше, ніж у попередньому році. Частка співробітників із вищою освітою (бакалавр і вище) перевищує 70%, з них 32 — магістри і вище. Компанія залучила 51 фахівця, провела понад 200 тренінгів, запровадила систему кар’єрного росту «дві траєкторії — три рівні», що сприяє мотивації дослідників.

Аналіз грошових потоків

У 2025 році чистий приріст грошових коштів і їх еквівалентів склав -27,95 мільйонів юанів, що на 9,08 мільйонів менше за минулорічний відтік. Стан грошового потоку покращився, але залишився негативним. Грошовий потік від операційної діяльності склав -4,18 мільярда юанів, зменшившись на 21,60%; від інвестиційної діяльності — -224,73 тисячі юанів, покращившись на 92,33%; від фінансової діяльності — 16,14 мільйона юанів, що стало поверненням до прибутковості, зростання на 129,35%.

Грошовий потік від операційної діяльності

Загальний грошовий потік від операційної діяльності склав 1,77 мільярда юанів, зростання на 19,15%; витрати — 1,81 мільярда юанів, зростання на 19,21%. Витрати зросли швидше за доходи, тому чистий грошовий потік склав -4,18 мільйона юанів, що на 21,60% менше. Основною причиною є розширення бізнесу і збільшення оборотного капіталу, зокрема за рахунок дебіторської заборгованості та запасів. Водночас витрати на персонал і податки знизилися, що покращує якість операцій.

Грошовий потік від інвестиційної діяльності

Загальний грошовий потік від інвестицій склав 7,79 тисяч юанів, що на 68,63% менше за попередній рік; витрати — 232,52 тисячі юанів, зменшилися на 92,13%. Чистий грошовий потік — -224,73 тисячі юанів, що на 92,33% краще. Це пов’язано з тим, що у звітному періоді компанія не здійснювала додаткових інвестицій у акціонерні товариства, зменшивши витрати.

Грошовий потік від фінансової діяльності

Загальний грошовий потік — 243 мільйони юанів, зростання на 9,35%; витрати — 226 мільйонів юанів, зменшення на 18,21%. Внаслідок цього чистий грошовий потік — 16,14 мільйона юанів, що стало поверненням до прибутковості, зростання на 129,35%. Основна причина — активне погашення короткострокових кредитів і зменшення боргового навантаження, а також збільшення отриманих кредитних коштів.

Можливі ризики

Загроза посилення конкуренції в галузі

У процесі трансформації будівельних матеріалів і машинобудування лідери посилюють свої позиції, зростає конкуренція через однорідність продуктів і ціновий тиск, особливо на міжнародних ринках. Якщо компанія не зможе підтримувати технологічну перевагу, її частка ринку може зменшитися.
Заходи: інвестувати у R&D для створення унікальних технологій; оптимізувати витрати по всьому ланцюжку; швидко переходити до «продукт + послуги + інтегровані рішення», розширювати додаткові послуги; зміцнювати бренд і підвищувати цінову політику.

Ризики, пов’язані з політичними змінами

Бізнес компанії тісно пов’язаний з державними програмами у сферах будівництва та гірничої промисловості, тому зміни у політиці щодо інвестицій у інфраструктуру, регулювання ринку нерухомості, політику щодо зеленої енергетики можуть негативно вплинути на попит і розвиток продуктів.
Заходи: створити механізми передбачення політичних змін; фокусуватися на енергоефективних і розумних технологіях; диверсифікувати ринки і сфери застосування.

Ризики технологічної модернізації і R&D

Швидкий розвиток технологій у галузі будівельного обладнання вимагає постійних інвестицій у R&D. Недостатні витрати або втрати ключових кадрів можуть призвести до відставання у технологіях, що зменшить конкурентоспроможність.
Заходи: стабільно інвестувати у R&D; створювати мотиваційні програми для кадрів; застосовувати багатовекторний підхід до технологічних шляхів.

Ризики на міжнародних ринках

Розширення за кордон пов’язане з геополітичними ризиками, законодавчими відмінностями, культурними бар’єрами, ризиками проектів і валютними коливаннями. Це може спричинити затримки, перевищення бюджету або втрати через коливання курсу юаня.
Заходи: обирати стабільні країни; формувати місцеві партнерства; мати план реагування на надзвичайні ситуації; використовувати фінансові інструменти для хеджування валютних ризиків.

Аналіз доходів керівництва

Голова правління焦留军 отримав у звітному періоді 357 тисяч юанів до оподаткування, що значно менше порівняно з 1,315 мільйонами юанів минулого року, оскільки у другій половині року він не отримував зарплату.

Генеральний директор李洪波 отримав 725,6 тисяч юанів, що на 37,61% менше, через виплату трирічних бонусів у минулому році і оптимізацію структури винагород.

Заступники керівника史庆国 і张虓 отримали відповідно 87 тисяч і 464,9 тисяч юанів.史庆国 був найнятий у грудні 2025 року і отримав частину місячної зарплати; 张虓 раніше був помічником генерального директора і тепер — заступником, зарплата залишилася стабільною. Колишній заступник司国强 пішов у відставку через зміну роботи, отримавши 518,4 тисячі юанів.

Фінансовий директор李迎军 отримав 59 тисяч юанів, був найнятий у грудні 2025 року і отримав частину місячної зарплати; попередній директор陈峰 пішов у відставку, отримавши 635 тисяч юанів.